Conclusiones clave
- Las acciones de Home Depot subieron un 12% en una semana, la mayor parte el 4 de noviembre, cuando las acciones del sector de la vivienda se dispararon tras las elecciones de mitad de mandato.
- Las transacciones de clientes comparables cayeron un 1,0% en el segundo trimestre, por lo que las tiendas aún no muestran la mejora que el rally está descontando.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado crezca solo un 2% este año fiscal.
- El informe del tercer trimestre el 17 de noviembre es la primera comprobación de si la apuesta inmobiliaria del rally está llegando a las tiendas.
Las acciones de Home Depot (HD) subieron un 12% en la semana hasta el 4 de noviembre, mientras que el S&P 500 cayó un 0,7% y el Nasdaq 100 cayó un 4,6%.
La mayor parte de esa ganancia se produjo el 4 de noviembre, el día después de las elecciones de mitad de mandato, cuando las acciones del sector de la vivienda se dispararon y Home Depot cerró con una subida del 6,5%. Antes de eso, subió aproximadamente un 3,6% tanto el 29 de octubre como el 2 de noviembre, sin noticias de la empresa en ninguno de esos días.
Los inversores están apostando por Washington
Los demócratas barrieron en el Congreso tras una campaña en la que la asequibilidad de la vivienda fue un gran tema. Los inversores ahora están apostando por nuevas medidas de vivienda y tasas hipotecarias más bajas, aunque los analistas citados por Yahoo Finance dudan de que nuevas ayudas a la vivienda se conviertan en ley. Las acciones de las constructoras saltaron, y Home Depot se disparó junto con Lowe's.
Pero la caída de las tasas del miércoles fue mínima: el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó unos pocos puntos básicos, a alrededor del 4,9%. Las grandes remodelaciones de Home Depot necesitan ventas de viviendas, y estas se situaron en septiembre a un ritmo anual de solo 3,99 millones, un 2,2% menos que el año anterior.
Los compradores aún realizan menos viajes, pero más grandes
Las últimas cifras de Home Depot son de su segundo trimestre, que finalizó el 2 de agosto. Las ventas aumentaron un 5,7% hasta los 47.900 millones de dólares, pero 1.400 millones de dólares de los 2.600 millones de dólares de aumento provinieron de su adquisición de GMS. Las transacciones comparables cayeron un 1,0% mientras que el ticket promedio subió un 2,8%, ya que los compradores se limitaron a proyectos más pequeños.
La dirección da previsiones de un BPA ajustado plano o con un aumento de hasta el 4% este año fiscal, que finaliza en enero, respecto a los 14,69 dólares del año pasado. Los analistas se sitúan cerca del punto medio, en 15,02 dólares de BPA normalizado, con un crecimiento que se recupera a alrededor del 6% el año siguiente.
Esas estimaciones no se moverán mucho hasta que se vendan más viviendas.
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Lo que el 17 de noviembre tiene que mostrar
Los inversores ya han pagado por esa esperanza. Hasta el lunes, la acción cotizaba a 22 veces las ganancias futuras, justo en su promedio de cinco años y por encima de aproximadamente 21 veces a finales de octubre.
Al cierre del miércoles a 355,48 dólares, está más cerca de 23 veces.
El objetivo de consenso de Wall Street ha bajado desde los 439 dólares hace un año hasta los 379 dólares.
Eso es solo alrededor de un 7% por encima del cierre del miércoles. Stifel (322 dólares, Mantener) y Bernstein (344 dólares, Desempeño de Mercado) tienen objetivos por debajo de ese cierre.
Home Depot celebrará su conferencia del tercer trimestre el martes 17 de noviembre. Las transacciones son el número a seguir, junto con si la dirección mantiene su perspectiva de crecimiento de ventas comparables plano o de hasta un 2% este año.
Los inversores están pagando por un deshielo del mercado inmobiliario que aún no ha llegado a las tiendas, y el recuento de transacciones del 17 de noviembre mostrará si eso está empezando a cambiar. Si el Congreso actúa y las tasas hipotecarias realmente bajan, los grandes proyectos podrían volver rápidamente, y cualquiera que haya esperado pagaría más.
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