Estadísticas clave de Arm Stock
- Rendimiento esta semana: -7,8
- Rango 52 Semanas: $80 a $183.2
- Precio actual: 120,6
¿Qué ha ocurrido?
Arm Holdings(ARM), el licenciante de arquitectura de chips cuya propiedad intelectual alimenta aproximadamente el 99% de los teléfonos inteligentes del mundo, obtuvo unos ingresos récord en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 202026 de 1.240 millones de dólares, mientras que las regalías de los centros de datos se duplicaron año tras año, reconfigurando la identidad de la empresa de una casa de propiedad intelectual que da prioridad a los móviles a la columna vertebral de la infraestructura de IA, con acciones que cotizan cerca de 121 dólares frente a un máximo de 52 semanas de 183 dólares.
El 4 de febrero, René Haas, CEO de Arm, informó de que los ingresos por royalties alcanzaron la cifra récord de 737 millones de dólares, un 27% más que el año anterior, impulsados por el récord de envíos de chips a centros de datos de IA y la actualización de smartphones a la arquitectura premium v9 de Arm, que exige unos derechos de licencia por chip estructuralmente más elevados.
El producto Compute Subsystems de Arm, o CSS, un modelo de chip preintegrado que reduce el tiempo de desarrollo de los clientes aproximadamente a la mitad y conlleva unos cánones más elevados, cubre ahora 21 licencias de 12 empresas, con 5 clientes que ya distribuyen silicio basado en CSS y los 4 principales proveedores de smartphones Android que están lanzando dispositivos con CSS.
Jason Child, Director Financiero, declaró en la conferencia de resultados del tercer trimestre del ejercicio 2026 que "el porcentaje de crecimiento ha bajado un poco debido al rendimiento excesivo que vimos el trimestre pasado y que esperábamos volver a ver este trimestre", y relacionó la desaceleración de los cánones en las previsiones para el cuarto trimestre directamente con las comparaciones favorables del año anterior y no con una erosión fundamental de la demanda.
Con una previsión de ingresos para el cuarto trimestre de 1.470 millones de dólares, un evento de la compañía el 24 de marzo en el horizonte y los derechos de los centros de datos a punto de superar a los móviles como el mayor negocio de Arm dentro de unos años, la triple estrategia de la compañía a través de la IA en la nube, la IA en los bordes y la IA física la posiciona como la plataforma de computación indispensable para todos los dispositivos del planeta.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de ARM
Los ingresos récord por regalías de Arm en el tercer trimestre de 737 millones de dólares, impulsados por la adopción de CSS y el crecimiento de los centros de datos que ya se duplican año tras año, aceleran directamente la expansión de las ganancias por acción que cambia la conversación de valoración de esta acción.
El consenso prevé una caída del crecimiento del beneficio por acción a corto plazo hasta el 7,9% en el ejercicio 2026, antes de volver a acelerarse hasta el 22,3% en el ejercicio 2027 y el 29,7% en el ejercicio 2028, a medida que el impulso de los derechos de los centros de datos supere el viento en contra de la memoria de los smartphones.
En consecuencia, Wall Street muestra actualmente 20 compras, 6 superaciones, 12 retenciones y 2 ventas entre 35 analistas, con un objetivo de precio medio de 148,09 dólares, lo que implica aproximadamente un 22,8% al alza desde el precio actual de 120,62 dólares.
El diferencial entre el objetivo mínimo de 80 $ y el objetivo máximo de 201 $ refleja un auténtico debate: la hipótesis bajista se basa en la debilidad sostenida de las unidades de smartphones impulsadas por la memoria, mientras que la hipótesis alcista se basa en el aumento de los cánones de CSS a medida que la cuota de los centros de datos se acerca al 50% de los despliegues de CPU de hiperescalado.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de valoración de caso medio de TIKR, que tiene en cuenta una TCAC de los ingresos del 22,1% y unos márgenes de ingresos netos que aumentan hasta el 49,4%, produce un precio objetivo de 346,33 dólares, lo que implica una rentabilidad total del 187,1% y una TIR anualizada del 29,6% hasta marzo de 2030.
El mercado parece estar anclando el múltiplo de ARM a su pasado de IP móvil más que a su futuro de infraestructura de IA, incluso cuando los royalties de los centros de datos ya se duplican año tras año y la penetración de CSS sigue estando muy por debajo de su cuota de royalties prevista del 50%.
El beneficio por acción normalizado alcanzó los 1,76 dólares en el ejercicio fiscal de 2020, y el caso medio proyecta una tasa compuesta anual del 23%, una historia de expansión de márgenes que el precio actual de la acción de 120,62 dólares, un 34% por debajo del máximo de 52 semanas de 183,16 dólares, aún no ha descontado.
La señal de que se trata de un valor malinterpretado, y no simplemente descontado, es la orientación explícita del director financiero Jason Child de que los royalties absolutos en dólares para el ejercicio 202027 se mantienen "bastante cerca" de las expectativas anteriores a pesar de los vientos en contra de las unidades de smartphones, porque el crecimiento de los centros de datos ya está compensando con creces la presión de los móviles.
El riesgo principal es que un descenso del volumen de los teléfonos inteligentes más grave de lo previsto, donde MediaTek ya ha señalado una presión de aproximadamente el 15% en unidades, erosione el impulso de los royalties más rápidamente de lo que pueda compensar el crecimiento de los centros de datos.
El evento de la compañía del 24 de marzo, en el que Arm se ha negado explícitamente a adelantar anuncios, dirá a los inversores si la siguiente etapa de la historia de expansión de los CSS y los derechos de los centros de datos tiene un nuevo ciclo de productos con nombre detrás.
ARM cotiza como una plataforma de infraestructura de IA estructuralmente revalorizada, con un objetivo medio de TIKR de 346,33 $ y el evento del 24 de marzo como la próxima prueba de si la historia de la duplicación de los derechos de los centros de datos tiene una mayor aceleración por delante.
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