Puntos Clave
- Reversión de la IA: Las acciones de Fastly cayeron un 10% a $27 el jueves 24 de septiembre.
- El 'Street' se queda atrás: Los 12 analistas que TIKR sigue mantienen 4 calificaciones de compra, 1 de supera el desempeño, 6 de mantener y 1 de bajo desempeño, y su precio objetivo promedio de $28 se sitúa apenas un 5% por encima del cierre del jueves.
- Divergencia de modelos: El caso medio de TIKR valora Fastly en $49 para diciembre de 2030, lo que implica un rendimiento total del 85% y una ganancia anualizada del 15% desde el precio actual.
- Colchón desaparecido: Los analistas estaban un 31% por encima del precio de Fastly tras la caída de junio; ahora esa prima se ha reducido al 5%, la brecha más estrecha desde el repunte de la acción en marzo.
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Por qué las acciones de Fastly cayeron un 10% tras revertirse su rally de IA
Las acciones de Fastly (FSLY) cayeron un 10% a $27 el jueves 24 de septiembre, perdiendo casi todo el salto del 14% del miércoles después de que Citi argumentara que el tráfico de IA que impulsó ese rally no movería la línea de beneficios de Fastly.
Las acciones se habían disparado el miércoles tras los informes de que la red de Fastly impulsa a Muse, el nuevo asistente de IA de Meta. La analista de Citi, Fatima Boolani, respondió a la mañana siguiente, manteniendo una calificación neutral y diciendo a los clientes que Fastly factura a los clientes por gigabyte, no por solicitud, y que los asistentes de IA envían principalmente consultas pequeñas y rápidas en lugar de los archivos grandes que realmente generan ingresos bajo ese modelo. Añadió que hay pocas señales de que Meta esté comprando los productos de seguridad donde Fastly obtiene sus márgenes más altos, los mismos complementos en los que la empresa se apoya para hacer rentable el tráfico de entrega.
La reversión se produjo en una acción ya bajo presión. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzaron sus niveles más altos desde 2007 esa semana, un telón de fondo que presiona a los nombres de crecimiento con precios elevados como Fastly más que a la mayoría. El Director de Tecnología, Artur Bergman, también vendió 77,046 acciones entre el 17 y el 22 de septiembre por aproximadamente $2.1 millones, información revelada justo un día antes de la venta masiva. Las ventas siguieron planes de negociación preestablecidos y dejaron a Bergman con más de 1.5 millones de acciones, pero el momento, justo después de una subida del 164% en lo que va del año, alimentó la sensación de que los *insiders* estaban asegurando ganancias que el propio mercado estaba empezando a cuestionar. GuruFocus señaló que las acciones de Fastly cotizaban muy por encima de su propio modelo de valor razonable incluso después de la caída, por lo que el retroceso apenas redujo lo cara que seguía pareciendo la acción.
Nada de eso borra lo que el repunte del miércoles acertó: Fastly sí está dentro de la infraestructura de IA de Meta ahora. Lo que el jueves dejó claro es que estar dentro de la ruta del tráfico y que te paguen por ello son dos negocios diferentes, y las acciones de Fastly acaban de ser revaloradas por la brecha entre ellos.
Los objetivos de Fastly para 2029 alimentan las mismas dudas sobre la IA
El Día del Inversor solo amplió la misma duda, dos días de negociación antes. El martes 22 de septiembre, la dirección presentó objetivos para 2029: ingresos de $1.1 mil millones a $1.3 mil millones, crecimiento anual del 14% al 21% y márgenes operativos del 20% al 22%, al tiempo que reiteraba las previsiones para 2026 de $732 millones a $746 millones. Los objetivos se basan en la misma historia de IA y seguridad que Citi desglosó el jueves, y el propio director financiero de Fastly, Richard Wong, había anticipado la tensión nueve días antes en una conferencia de Piper Sandler.
El tráfico de máquinas, dijo a los inversores, está "creciendo más rápido" que el tráfico humano en términos de solicitudes, pero "sigue siendo una porción muy pequeña de los gigabytes transferidos", la métrica exacta sobre la que Fastly factura. Wong señaló a la seguridad, no a la entrega bruta, como la "beneficiaria más cercana en el tiempo" del tráfico de IA, una corriente que creció un 43% interanual el último trimestre. El mercado pasó del martes al jueves decidiendo si esa distinción, trazada por el propio director financiero de Fastly, era razón para confiar en las matemáticas de 2029 o para dudar de ellas.
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La brecha de los objetivos de los analistas para Fastly acaba de cerrarse de golpe
Los 12 analistas de Fastly mantienen 4 compras, 1 supera el desempeño, 6 mantienen y 1 bajo desempeño, con un objetivo promedio de $28 apenas un 5% por encima del cierre del jueves, el colchón más fino desde los números de un solo dígito. Esa brecha osciló desde un 53% por debajo del precio en marzo hasta un 31% por encima en junio, y ahora se ha reducido al 5% a medida que el rally volvió a superar al 'Street'.
TIKR valora las acciones de Fastly en $49, muy por encima de Wall Street
El modelo de caso medio de TIKR valora las acciones de Fastly en $49 para diciembre de 2030, lo que implica un rendimiento total del 85% desde el precio actual de $27, o una ganancia anualizada del 15% durante los próximos 4.3 años.
Ese tipo de rendimiento anualizado es lo que los inversores en crecimiento exigen de una empresa que aún está demostrando un nuevo motor de beneficios, no de una *compounder* consolidada que se desliza sobre los ingresos heredados de entrega.
La brecha de $21 entre el objetivo de $49 de TIKR y el promedio de $28 del 'Street' es todo el debate que abrió la venta masiva del jueves. La cobertura del *sell-side* está valorando cómo se verá la adopción de IA y seguridad en el próximo año, mientras que el modelo de TIKR está valorando si la hoja de ruta que describió Wong, y la que la dirección acaba de defender en el Día del Inversor, realmente se capitaliza hasta 2030.
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