Puntos clave
- Las acciones de DoorDash cayeron un 13% hoy después de que Amazon y Uber anunciaran que los miembros Prime ahora pagan una tarifa de entrega de $0 en pedidos de restaurante de Uber Eats de $25 o más.
- Los miembros Prime han tenido Grubhub+ gratis desde 2022, y DoorDash aún capturó el 59% del gasto en aplicaciones de entrega el trimestre pasado, así que creo que la venta exagera la amenaza.
- Los analistas esperan que los ingresos de DoorDash alcancen los $25.7 mil millones para 2028, y la acción cotiza cerca de su P/E forward más bajo en cinco años.
Las acciones de DoorDash (DASH) caen un 13% hoy después de que Amazon (AMZN) y Uber Technologies (UBER) anunciaran esta mañana que los miembros Prime en EE. UU. ahora pagan una tarifa de entrega de $0 en pedidos de restaurante de Uber Eats de $25 o más, realizados directamente en Amazon.
Eso borró el salto del 8% del miércoles por los números de entrega de Uber, en un día en que muchas acciones tecnológicas cayeron con fuerza.
Uber Eats obtiene una puerta de entrada a Prime
Los miembros no necesitan una nueva aplicación ni una cuenta de Uber. Uber Eats reemplaza a Grubhub, cuyo acuerdo con Amazon terminó hoy, según informó un portavoz de Amazon a TechCrunch.
El negocio de entrega de Uber ya estaba creciendo rápido: sus reservas brutas de entrega aumentaron un 22% a $28.5 mil millones en el tercer trimestre, y el ingreso operativo de ese segmento creció un 30%. Sus acciones caen un 2% hoy de todos modos. ¿Puede Prime impulsar aún más ese crecimiento?
Para Amazon, es una razón más para seguir pagando por Prime, y un paso más en la entrega local. La compañía dijo la semana pasada que los artículos pedidos a través de su servicio ultrarrápido Amazon Now han aumentado 10x interanual. Las acciones de Amazon también caen un 4%. Y un miembro Prime que pide la cena dentro de Amazon nunca abre la aplicación de DoorDash, ni ve sus anuncios.
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DoorDash ya ha superado un beneficio de Prime antes
Los miembros Prime han tenido Grubhub+ gratis desde 2022, y DoorDash aún capturó el 59% del gasto en aplicaciones de entrega en el tercer trimestre, frente al 18% de Uber Eats, según datos de tarjetas de Consumer Edge. Su valor bruto de pedidos aumentó un 36% a $33.9 mil millones en el trimestre.
Los analistas esperan que sus ingresos sigan subiendo, de $13.7 mil millones en 2025 a $25.7 mil millones en 2028.
No veo una razón para que esas estimaciones bajen todavía. DoorDash guió el valor de pedidos del cuarto trimestre a $35.4 mil millones - $36.4 mil millones hace una semana.
La caída parece exagerada
DoorDash cotizaba a 28x ganancias forward antes de la caída de hoy, frente a un promedio de tres años de 39x. Al precio de hoy, es aún más bajo.
Desde mi punto de vista, los inversores están descontando más daño del que probablemente cause un beneficio de Prime. La pregunta más grande es cómo DoorDash pagará la adquisición de Instacart por $17 mil millones, al menos el 75% en efectivo, con $6.8 mil millones en efectivo e inversiones a finales de septiembre.
Por supuesto, Uber Eats ofrece a los miembros Prime una de las redes de restaurantes más grandes de EE. UU., y el informe de Uber a principios de febrero mostrará cuántos pedidos Prime está ganando.
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