Puntos clave
- Sandisk cayó un 14% hoy después de que un importante fabricante de chips para teléfonos dijera que sus ingresos por chips para móviles cayeron un 26%, citando los precios de la memoria.
- Ese informe confirma lo que ya mostraban las propias cifras de Sandisk en teléfonos y PC.
- Micron y Seagate también cayeron, aunque los teléfonos importan mucho menos para los discos duros de Seagate.
- Sandisk cotiza en su P/E forward más bajo del último año, mientras que los analistas aún esperan que sus ganancias se más que tripliquen en el año fiscal 2027.
Sandisk (SNDK) está bajando un 14% hoy después de que un importante fabricante de chips para teléfonos dijera que sus ingresos por chips para móviles cayeron un 26% a $5.14 mil millones en el trimestre hasta el 27 de septiembre.
Las acciones de memoria se vendieron junto con ella: Micron (MU) está bajando un 10%, y Seagate (STX) ha caído un 12%.
La memoria recibe la culpa
En su llamada de resultados del cuarto trimestre, el fabricante de chips dijo que los ingresos por móviles "reflejaron el impacto de la dinámica de la memoria en toda la industria en el mercado global de smartphones". (Perder a Apple también dolió).
La memoria se ha vuelto lo suficientemente cara como para reducir el mercado de teléfonos.
Las propias cifras de Sandisk ya lo estaban mostrando. En el trimestre hasta el 2 de octubre, sus ingresos de Edge, provenientes de teléfonos, PC y automóviles, aumentaron un 320% respecto al año anterior con un 20% menos de exabytes enviados. El precio hizo todo el trabajo, y Edge y los productos de consumo representaron el 56.5% de los ingresos.
Wall Street aún no ha recortado
Los analistas aún esperan que el EPS normalizado de Sandisk se más que triplique a $227.80 en el año fiscal 2027:
El trimestre de Qualcomm (QCOM) les da una razón para recortar el lado de Edge. El colchón son los contratos plurianuales de Sandisk. La dirección dice que sus precios mínimos aún producen un margen bruto de aproximadamente el 80%, cerca del margen ajustado del 85.1% que acaba de reportar.
Sandisk cotiza a 4.4x las ganancias forward, el mínimo de su último año y muy por debajo de su promedio de 10.8x:
Al precio de hoy, es aún más bajo.
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Micron vende a los mismos teléfonos
La unidad Móvil y Cliente de Micron, que vende a fabricantes de teléfonos y PC, generó $13.11 mil millones de sus $54.23 mil millones de ingresos en el trimestre hasta el 3 de septiembre. Su informe a mediados de diciembre mostrará si los fabricantes de móviles aún están pagando precios altos.
La caída de Seagate es más difícil de explicar. Los teléfonos no funcionan con discos duros, y Seagate guió los ingresos del segundo trimestre fiscal a $4.8 mil millones, frente a $4.2 mil millones del trimestre pasado. Para mí, eso parece que los inversionistas están vendiendo todo el sector de almacenamiento a la vez.
Muchas malas noticias ya están en el precio
La advertencia de Qualcomm es real, pero Edge recibe el mayor golpe, y el centro de datos pasó del 11.7% de los ingresos de Sandisk al 43.5% en un año. Los inversionistas también están descontando una caída mucho más pronunciada en las ganancias de la que tienen los analistas. Desde mi punto de vista, la venta masiva se ha adelantado al daño.
Por supuesto, Kioxia, el socio de joint venture de Sandisk, dijo la semana pasada que sus aumentos de precios de NAND se están desacelerando. Si los precios de la memoria flash han alcanzado su punto máximo, esas estimaciones tienen un largo camino por caer. Sandisk reporta su segundo trimestre fiscal a finales de enero, después de su split 8-por-1 el 20 de noviembre. Ese informe mostrará si aún puede subir los precios.
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