Puntos Clave
- General Mills ha subido un 15% en el último mes, impulsada por los informes trimestrales de Procter & Gamble y Kraft Heinz mientras las acciones tecnológicas se vendían.
- General Mills no tuvo noticias propias detrás del movimiento, y Campbell's subió aún más.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de General Mills caiga un 13% en el año fiscal 2027, y el dividendo se mantiene plano mientras la empresa reduce su deuda.
- Con el precio objetivo promedio de Wall Street cerca del precio actual, el informe de diciembre es la próxima prueba real para la acción.
General Mills (GIS) ha subido un 15% en el último mes, alejándose del mínimo de 52 semanas que tocó el día después de nombrar a su próximo CEO. Y hizo muy poco para ganárselo.
Procter & Gamble (PG) y Kraft Heinz (KHC) hicieron el trabajo pesado, y Campbell's (CPB) ha subido aún más.
Dos rivales hicieron el trabajo pesado
Las ventas orgánicas de P&G aumentaron un 4% en su trimestre de septiembre, con el volumen aportando 2 puntos. Mantuvo su perspectiva de ventas orgánicas y BPA para todo el año el 22 de octubre, un día en que el dinero salió de la tecnología y entró en los productos básicos de consumo. General Mills subió un 8% ese día, a pesar de que su propio volumen orgánico cayó 1 punto el trimestre pasado.
El 4 de noviembre, Kraft Heinz ajustó su perspectiva para 2026 a una caída de ventas orgánicas del 0,5% al 1,25%. También acordó vender su negocio de café en Norteamérica por un valor empresarial de $650 millones, manteniendo una participación del 30%, y el CEO Steve Cahillane dijo en la llamada que es probable que haya aumentos de precios en 2027. ¿Puede General Mills hacer lo mismo? Su precio/mezcla orgánico fue plano el trimestre pasado.
Campbell's ha subido un 20% en el último mes, incluso después de reducir su dividendo trimestral un 36% el 3 de septiembre para reducir su deuda más rápido.
El dividendo está en pausa
General Mills mantuvo su dividendo, a pesar de que el pago consumió el 85% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de agosto. La deuda neta fue de 3,7x EBITDA en el año fiscal 2026 (el año hasta mayo), por encima del objetivo de la empresa de 3x. El CFO Kofi Bruce dijo en la llamada de resultados del primer trimestre de septiembre: "seguimos totalmente comprometidos con nuestro dividendo, y a corto plazo, esperamos mantener la tasa actual por acción mientras priorizamos la reducción de apalancamiento".
A $2,44 al año, el dividendo rinde un 6,8% al cierre del miércoles.
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Diciembre Tiene que Respaldar el Rally
La dirección prevé que el beneficio operativo ajustado del año fiscal 2027 caiga entre un 8% y un 13% en moneda constante. Los analistas ven que el BPA normalizado cae desde $3,55 en el año fiscal 2026 a $3,08 antes de recuperarse ligeramente:
La acción aún cotiza muy por debajo de su propia historia, a 11x las ganancias futuras al 2 de noviembre (alrededor de 12x después del salto del miércoles), frente a un promedio de 15x en cinco años:
Pero el precio objetivo promedio de Wall Street de unos $37 se sitúa justo alrededor del precio actual.
Con poco margen hasta el objetivo del mercado, el rendimiento del 6,8% es la mayor parte de lo que la acción ofrece a este precio. El informe de diciembre, el último antes de que Dana McNabb asuma como CEO el 1 de enero, tiene que mostrar si el volumen de Retail de Norteamérica puede repuntar, y si General Mills puede subir precios sin perder clientes. Hasta entonces, el rally descansa en los trimestres de otras empresas.
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