Estadísticas clave de las acciones de Exxon Mobil
- Rango de 52 semanas: $104 a $176
- Precio actual: $150
- Objetivo medio de Street: $170
- Objetivo máximo de la calle: $185
- Consenso de analistas: 7 compran, 4 superan, 13 mantienen, 1 subestiman, 1 venden
- Objetivo Modelo TIKR (Dic. 2030): $154
Las acciones de Exxon Mobil se sitúan cerca de su máximo en un año mientras los colchones de inventario se acercan a un mínimo crítico
Exxon Mobil Corporation(XOM) se ha convertido en uno de los más claros beneficiarios de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, con las acciones de Exxon Mobil subiendo con fuerza a medida que el crudo Brent superaba los 100 dólares el barril tras el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz a finales de febrero.
El conflicto ha eliminado entre 11 y 12 millones de barriles diarios de la oferta mundial, y los inventarios se están reduciendo hasta niveles que el sector no había visto en años.
En la Conferencia Bernstein sobre Decisiones Estratégicas, el Vicepresidente Senior de Exxon Mobil, Neil Chapman, fue directo: "Nos estamos acercando a niveles de inventario nunca vistos. Es decir, niveles muy, muy bajos".
Chapman advirtió que una vez que las existencias comerciales alcancen niveles mínimos de trabajo, "verán dispararse los precios", citando modelos que apuntan a que el Brent fechado subirá a 150 o 160 dólares antes de que la destrucción de la demanda restablezca el equilibrio.
El conflicto ya ha producido un trimestre con consecuencias reales: La producción del primer trimestre cayó aproximadamente un 5% en comparación con el cuarto trimestre de 2025 debido a las interrupciones en Oriente Próximo, a las que se sumaron los ataques de drones en Kazajstán y la tormenta invernal de enero en el Pérmico.
La terminal de GNL de Golden Pass, en Texas, una empresa conjunta con QatarEnergy, envió su primer cargamento a finales de abril, con dos trenes más previstos para mediados de 2027 y una capacidad combinada de unos 18 millones de toneladas anuales.
En Guyana, el consorcio batió récords de producción en el primer trimestre, con unos 900.000 barriles diarios frente a una capacidad de diseño de unos 800.000, y se espera que el quinto buque FPSO añada 250.000 barriles diarios de capacidad bruta en el segundo semestre de este año.
Los accionistas aprobaron la reincorporación de la empresa a Texas en la junta anual del 27 de mayo, con un 71% de votos a favor a pesar de la oposición de los asesores de voto Glass Lewis e ISS.
Wall Street ve un repunte del 13%, pero el consenso, muy favorable a mantener, es más cauto
El objetivo medio de Street para las acciones de Exxon Mobil se sitúa en torno a los 170 dólares, aproximadamente un 13% por encima del precio actual de 150 dólares, y el objetivo máximo alcanza los 185 dólares. De los 26 analistas que cubren XOM, 7 la califican de "Comprar", 4 de "Superar", 13 de "Mantener", 1 de "Subestimar" y 1 de "Vender", un consenso que es más cauto de lo que sugiere la subida implícita.
Esta distribución, en la que predomina el mantenimiento, refleja un mercado que valora un resultado razonablemente bueno: precios del petróleo elevados pero no catastróficos, reapertura del Estrecho en algún momento de este año y mantenimiento de las ventajas de costes estructurales de Exxon a lo largo del ciclo.
El BPA de consenso para el segundo trimestre de 2026 es de 3,73 dólares, más del triple de los 1,16 dólares del primer trimestre, una cifra que se ve afectada por los efectos temporales de la actividad de cobertura y el impacto directo del conflicto en el volumen.
El riesgo que Street está observando es la duración. Si el cierre del Estrecho se prolonga hasta bien entrado el verano y se agotan los inventarios antes de que se materialice un acuerdo, la crisis de suministro entrará en una segunda fase que las actuales estimaciones de beneficios por acción no reflejan plenamente. Chapman señaló en Bernstein que el momento en que se produzca un repunte de los precios dependerá de cuándo alcancen los inventarios los niveles operativos mínimos, que él situó aproximadamente entre dos y cuatro semanas después de finales de mayo.
Las estimaciones de las acciones de Exxon Mobil indican un EBITDA para el segundo trimestre de 2026 de aproximadamente 27.000 millones de dólares, más del doble de la cifra del primer trimestre de unos 15.000 millones de dólares, y se espera un flujo de caja libre cercano a los 14.000 millones de dólares en el mismo periodo. El mercado parece haber puesto precio a la recuperación del segundo trimestre, pero sigue dividido sobre si la segunda mitad se mantiene en ese nivel o se desvanece a medida que se comprime la prima de riesgo geopolítico.
Las estimaciones del beneficio por acción de Chevron van por delante de las de XOM y la diferencia se amplía en el segundo trimestre.
Se espera que Chevron(CVX) genere 5,23 dólares de beneficio por acción normalizado en el segundo trimestre de 2026, frente a los 3,73 dólares de las acciones de Exxon Mobil, una diferencia de 1,50 dólares por acción en el trimestre en el que el repunte del precio del petróleo se expresa más plenamente en los beneficios.
Esta diferencia refuerza la necesidad de analizar la valoración relativa de Exxon, dado que las acciones de Exxon Mobil tienen un precio absoluto más alto, en torno a 150 dólares, frente al posicionamiento de mercado de Chevron.
La ventaja de CVX persiste en todos los trimestres futuros: 4,42 $ frente a 3,49 $ en el tercer trimestre de 2026, 3,81 $ frente a 3,05 $ en el cuarto trimestre de 2026 y 3,13 $ frente a 2,56 $ en el primer trimestre de 2027, lo que sugiere que Chevron obtendrá una mayor ganancia inesperada por acción impulsada por la guerra durante al menos la primera mitad del próximo año.
Por su parte, Shell(SHEL) va a la zaga de ambas grandes petroleras por un margen significativo, con un BPA de 1,35 dólares de consenso en el 2T 2026 y ningún trimestre de la ventana de estimación se acerca a Exxon o Chevron, en consonancia con su mayor exposición a la producción en Qatar y el Golfo y el impacto actual de la capacidad dañada de los trenes de GNL.
El registro histórico ofrece un contrapunto: en el cuarto trimestre de 2025, XOM, con 1,71 dólares, superó a CVX, con 1,44 dólares, y Exxon ha cerrado sistemáticamente las brechas de BPA frente a sus homólogos durante periodos de fortaleza de los márgenes de refino, algo que su expansión de Beaumont y los registros de utilización de la Costa del Golfo sugieren que se está repitiendo ahora.
¿Están infravaloradas las acciones de Exxon Mobil a 150 dólares? El modelo TIKR ofrece una respuesta clara
El caso base de TIKR valora las acciones de Exxon Mobil en aproximadamente 154 $ en diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 3% desde el precio actual de 150 $, o aproximadamente un 1% anualizado durante los próximos 4 años y medio.
Esta cifra intermedia transmite un mensaje claro: a 150 $, las acciones de XOM tienen una valoración justa suponiendo que el crecimiento medio de los ingresos se sitúe en torno al 1% anual hasta 2030, que los márgenes de ingresos netos alcancen aproximadamente el 11% y que el BPA crezca aproximadamente un 6% anual.
Los 43 años consecutivos de crecimiento de los dividendos, el programa anual de recompra de 20.000 millones de dólares y el crecimiento en el Permian hacia 1,8 millones de barriles equivalentes de petróleo al día en 2026 y 2,5 millones en 2030 ya se reflejan en el precio.
El camino hacia la rentabilidad real pasa por el caso alto, que sitúa las acciones de Exxon Mobil en torno a los 218 $ en diciembre de 2030, una rentabilidad total de aproximadamente el 46% y una rentabilidad anualizada cercana al 5%.
Este resultado es alcanzable si la crisis de la oferta persiste más tiempo de lo que espera el consenso, el programa tecnológico del Pérmico logra la mejora prometida del 50% en la recuperación de recursos para 2030 y el BPA se compone aproximadamente un 7% anual durante la década. Si el cierre del Estrecho se prolonga hasta el tercer trimestre y se agotan las reservas de existencias, la inflexión de los beneficios aún no se ha valorado.
En el caso más optimista, el conflicto termina rápidamente, el petróleo se normaliza más rápido de lo que sugieren los modelos de inventario de Chapman, y las acciones de Exxon Mobil se desploman hasta aproximadamente 149 $, prácticamente sin cambios desde hoy, con una rentabilidad total de aproximadamente un 1% negativo. Este es el escenario contra el que apuestan implícitamente los inversores cuando mantienen los precios actuales.
Justo valor es el veredicto correcto a 150 $. Las acciones de XOM no son baratas. Pero no es cara para una empresa que está en camino de aumentar sus beneficios anuales en unos 25.000 millones de dólares y su flujo de caja en unos 35.000 millones de dólares entre 2025 y 2030 a precios constantes, antes de contar cualquier ganancia inesperada relacionada con la guerra.
Es la acción de Exxon Mobil una compra en este momento?
A 150 $, las acciones de Exxon Mobil tienen una valoración justa según el caso medio de TIKR, que proyecta una rentabilidad total de alrededor del 3% hasta diciembre de 2030.
El caso alto, de aproximadamente 218 $, requiere un crecimiento sostenido del BPA cercano al 7% anual y supone que el choque de la oferta añade una duración significativa al ciclo actual. Un retroceso hacia los 130 dólares mejoraría sustancialmente los cálculos al alza.
¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de XOM?
El objetivo medio de Wall Street para XOM se sitúa en torno a los 170 dólares, lo que representa un alza de aproximadamente el 13% desde el precio actual de 150 dólares. El objetivo máximo es de 185 $.
De los 26 analistas que cubren la acción, 13 la califican como "mantener", lo que refleja un amplio reconocimiento del viento de cola del precio del petróleo junto con una incertidumbre real sobre la duración del cierre del Estrecho.
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