Conclusiones clave
- Broadcom cayó un 9% hoy por temores de que las victorias demócratas en las elecciones intermedias ralenticen la construcción de centros de datos en EE.UU.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Broadcom casi se triplique desde el año fiscal 2025 hasta el 2027.
- La venta masiva incorpora al precio un riesgo regulatorio que aún no ha afectado a los resultados de Broadcom, y la acción entró por debajo de su múltiplo habitual.
- La prueba será el informe del 9 de diciembre de Broadcom y sus perspectivas de IA para el año fiscal 2027.
Broadcom (AVGO) cae un 9% hoy sin noticias propias, en una liquidación general de chips en toda la cadena de suministro de IA.
Los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso en las elecciones intermedias del 3 de noviembre, y los operadores temen una regulación más estricta de la IA y una construcción más lenta de centros de datos. Las previsiones de un gran fabricante de chips para teléfonos tras el cierre del miércoles añadieron presión vendedora.
El resto de la cadena de suministro de IA cayó con más fuerza
Los proveedores más profundos en el desarrollo de la IA tuvieron un día peor que Broadcom, aunque ambos acababan de reportar trimestres sólidos. El ensamblador de chips ASE Technology Holding Co. (ASX) cae un 19%, una semana después de un sólido informe: el 29 de octubre, dijo que los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 45% respecto al año anterior. La empresa de almacenamiento Everpure (P) ha perdido un 16% y está en la misma situación: los ingresos crecieron un 38% en su segundo trimestre fiscal, que finalizó el 2 de agosto, y elevó sus previsiones para el año completo gracias al impulso en productos de IA e hiperescala.
Ciena (CIEN) tampoco tuvo noticias, pero cayó un 15% junto con las acciones del sector óptico por la preocupación de que los hiperescaladores también reduzcan sus pedidos de redes.
Applied Digital (APLD) cayó un 17% por los temores a los permisos para centros de datos tras las victorias demócratas en Texas. Sin embargo, los campus arrendados de Applied Digital, con un valor de unos 36.000 millones de dólares en ingresos durante sus plazos base, están en Dakota del Norte, Luisiana y Alabama. Esto parece una culpa por asociación.
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Los analistas están contando con el desarrollo
Broadcom indicó el 2 de septiembre unos ingresos por chips de IA de 21.700 millones de dólares para su cuarto trimestre fiscal, y los analistas esperan que el BPA normalizado suba desde 6,82 dólares en el año fiscal 2025 hasta 30,37 dólares en el 2028.
Ninguna de las noticias de hoy provino de Broadcom, así que no veo que esas estimaciones se muevan antes del 9 de diciembre.
Washington aún podría importar: en la conferencia de resultados del tercer trimestre de Broadcom, el CEO Hock Tan calificó el terreno, la energía y la estructura del edificio como "más que una gran preocupación".
Pero Broadcom tenía 179.200 millones de dólares de valor contractual comprometido al 2 de agosto, frente a los 33.300 millones de nueve meses antes.
Más barata de lo habitual al entrar
Broadcom entró hoy a menos de 19 veces las ganancias futuras, muy por debajo de su promedio de cinco años de 24x.
Al precio de hoy, está aún más baja.
El riesgo mayor es el financiamiento: Broadcom respalda hasta unos 29.000 millones de dólares en arrendamientos para los chips de Anthropic, más hasta unos 43.000 millones adicionales en un segundo paquete.
Francamente, esto parece un susto regulatorio incorporado al precio antes de que exista cualquier política, y Broadcom está más barata por ello.
Si la dirección aún ve unos 115.000 millones de dólares en ingresos por IA para el año fiscal 2027 el 9 de diciembre, la caída de hoy parecerá un regalo. Si no, el mercado tenía razón.
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