Puntos clave
- Las acciones de Broadcom subieron un 25% en la última semana mientras los valores de chips se recuperaban y la salida del CEO de Nvidia envió a los inversores hacia rivales como AMD.
- La turbulencia en Nvidia da a los compradores de IA una razón para querer un segundo proveedor, y Broadcom ayuda a diseñar y suministra los chips TPU personalizados de Alphabet.
- Broadcom prevé un aumento del 93% en los ingresos del cuarto trimestre fiscal, aunque depende de un puñado de grandes clientes de IA.
- La acción aún cotiza por debajo de su promedio quinquenal de P/E forward, lo que plantea un argumento para comprar antes de su informe del 9 de diciembre.
Las acciones de Broadcom (AVGO) subieron un 25% en la última semana, desde $291.53 el 5 de noviembre hasta $364.36 al cierre del 12 de noviembre, aunque su única noticia corporativa fue fijar el 9 de diciembre como fecha de resultados.
En cambio, los valores de chips se recuperaron de una caída postelectoral, y una crisis de liderazgo en Nvidia (NVDA) envió a los inversores hacia sus rivales, liderados por Advanced Micro Devices (AMD), que subió un 45% en la misma semana. Broadcom también tiene su propio ángulo: ayuda a diseñar y suministra los chips TPU personalizados que Alphabet (GOOGL) utiliza en Google.
Los clientes de Nvidia quieren un respaldo
La junta directiva de Nvidia dijo el 8 de noviembre que investigaría informes de que el CEO Jensen Huang había sido objetivo de un esfuerzo de inteligencia extranjera, y renunció antes de la apertura del 12 de noviembre. Una búsqueda de CEO días antes del informe de Nvidia del 17 de noviembre da a sus grandes compradores una razón para alinear una segunda fuente.
AMD es la obvia. Pero la CEO Lisa Su dijo en la llamada de resultados del tercer trimestre de AMD que "la demanda es mayor que la oferta", por lo que los compradores que quieran un respaldo pronto también pueden recurrir a chips personalizados. Alphabet's Google presentó dos nuevos sistemas TPU el 9 de noviembre, y el acuerdo de Broadcom para suministrar los TPU y chips de red de Google se extiende hasta 2031.
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Sigue barata después del rebote
En su tercer trimestre fiscal, finalizado el 2 de agosto, los ingresos de Broadcom aumentaron un 86% a $29.6 mil millones, con los ingresos por chips de IA subiendo un 221%. Prevé que los ingresos del cuarto trimestre aumenten un 93% a aproximadamente $34.8 mil millones, $21.7 mil millones de ellos de IA, y los analistas esperan que el EPS normalizado casi se triplique desde el año fiscal 2025 hasta el 2027:
Sin embargo, la acción cotizaba a 20x las ganancias forward el 11 de noviembre, por debajo de su promedio quinquenal de 24x:
Y el objetivo de consenso de Wall Street de $533 se sitúa aproximadamente un 46% por encima del cierre del 12 de noviembre.
El riesgo es la concentración: la dirección cuenta con seis clientes de chips de IA personalizados, y Google amplió un acuerdo de chips personalizados con Marvell en agosto, tomando un warrant para comprar hasta $12.2 mil millones de acciones de Marvell. Aún así, comprar más aquí parece mejor que tomar ganancias, ya que la turbulencia de Nvidia da a los compradores de IA una razón más para diseñar sus propios chips. Por supuesto, un cambio de CEO no moverá los pedidos de la noche a la mañana, y Broadcom aún tiene que cumplir con su previsión de IA de $21.7 mil millones el 9 de diciembre.
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