Puntos clave
- Bill Gates dijo que detener los centros de datos "no va a ralentizar esto ni un ápice", mientras que Amazon se comprometió a invertir más de $1,000 millones en cinco años en las comunidades donde opera sus centros de datos.
- La oposición local está elevando el costo de cada centro de datos, y ese costo recae en las empresas que los construyen, como Amazon y Microsoft.
- El compromiso de Amazon representa menos de una décima parte del 1% de los $220,000 millones que espera gastar en capital este año, pero su flujo de caja libre ya ha caído a $7,700 millones.
- Los analistas aún esperan que los ingresos de Nvidia alcancen casi $1.1 billones en el año hasta enero de 2030, por lo que los retrasos en los proyectos son lo que hay que vigilar.
Los centros de datos se han convertido en una de las mayores batallas políticas del país.
La senadora Elizabeth Warren quiere una moratoria nacional sobre ellos. El CEO de Amazon Web Services, Matt Garman, dice que se están considerando más de 100 moratorias sobre centros de datos en todo el país. Y el viernes pasado, Amazon (AMZN) dijo que invertirá más de $1,000 millones en los próximos cinco años en las comunidades donde opera sus centros de datos.
Microsoft (MSFT) El cofundador Bill Gates no cree que nada de esto vaya a frenar la IA. Como dijo en The Ezra Klein Show:
"Detener los centros de datos no va a ralentizar esto ni un ápice."
Y luego: "Los centros de datos se van a construir en algún lugar."
Creo que tiene razón. La reacción cambia dónde se construye la capacidad de IA y cuánto cuesta cada sitio, y ese costo recae en las empresas que hacen la construcción.
¿Quién paga por "algún lugar"?
Incluso el plan de Warren apunta en esa dirección. En Squawk Pod, dijo que su moratoria duraría hasta que los centros de datos puedan demostrar que los costos de conectarse, expandir la red y usar el agua local "van a ser absorbidos por el centro de datos y no trasladados a la gente que vive allí".
En otras palabras, su respuesta es que los constructores paguen más. Y hasta ahora, pagar más no ha impedido que Amazon construya más…
Sus gastos de capital cayeron a $52,700 millones en 2023, luego subieron a $132,000 millones en 2025. En julio, Amazon dijo que ahora espera gastar $220,000 millones en 2026, frente a su estimación anterior de $200,000 millones.
Por supuesto, comparado con eso… ¿qué es una promesa de $1,000 millones a una comunidad en cinco años? Ni siquiera es un error de redondeo.
La antigua empresa de Gates está pagando una factura similar. En enero, Microsoft se comprometió a que sus nuevos centros de datos de IA pagarán todos sus costos de energía e infraestructura.
Por supuesto, todo esto se suma. Los sitios que pueden manejar la energía, el agua y las preocupaciones de la comunidad pueden costar más de construir, y el flujo de caja libre de Amazon ya se ha reducido a medida que su gasto se disparó…
Cayó de $32,900 millones en 2024 a $7,700 millones en 2025.
Pero, ¿qué pasa con los retrasos?
Ecolab (ECL) El CEO Christophe Beck dijo en TBPN que "el 60% de los proyectos están siendo pausados o retrasados". (Es muy probable que estés escuchando sobre otros retrasos o bloqueos en las noticias).
Retrasos como esos podrían trasladar algunos ingresos de Nvidia (NVDA) a años posteriores, incluso si ningún proyecto se cancela. Esa es una preocupación válida.
Mismo gasto, mapa diferente
Ariana Salvatore de Morgan Stanley expuso el caso base del banco en su podcast Thoughts on the Market: "el nivel esperado de gasto de capital en IA puede continuar, pero probablemente se concentrará cada vez más en ubicaciones donde los desarrolladores puedan abordar preocupaciones en torno a cosas como costos de electricidad, infraestructura, agua e impactos comunitarios".
Los analistas están apostando de la misma manera. Esperan que los ingresos de Nvidia crezcan de $216,000 millones en el año hasta enero de 2026 a $687,000 millones dos años después, y a casi $1.1 billones en el año hasta enero de 2030…
Nada en el recuento de retrasos me hace esperar grandes recortes a esas estimaciones: un proyecto que se mueve aún necesita los mismos chips una vez que se construye.
Entonces, ¿tiene razón Gates?
Creo que sí. El gasto de Amazon sigue aumentando, el dinero sigue fluyendo hacia Nvidia, y la reacción se manifiesta como una factura más grande para Amazon, Microsoft y los demás constructores, un pago comunitario y un sitio más caro a la vez.
Por supuesto, si esas pausas se extienden de meses a años, parte del crecimiento de Nvidia podría llegar más tarde de lo que esperan los analistas. Y dado que los estados y las comisiones de servicios públicos establecen muchas de las reglas, como señaló Salvatore, las elecciones de medio término podrían redibujar ese mapa nuevamente.
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