Conclusiones clave
- U.S. Bancorp aumentó su dividendo trimestral un 3,8% a $0,54 por acción en junio, mientras que el dividendo de Truist se ha mantenido en $2,08 al año desde 2023.
- Truist ofrece un rendimiento del 4,5%, frente al 3,8% de U.S. Bancorp.
- U.S. Bancorp pagó el 44% de su BPA normalizado en el ejercicio fiscal 2025, y Truist pagó el 52%, con los analistas esperando un 40% y un 44% en 2026.
- A sus tasas de crecimiento de cinco años, los ingresos por dividendos de U.S. Bancorp superarían a los de Truist alrededor de 2044.
En junio, U.S. Bancorp (USB) anunció un aumento del 3,8% en su dividendo trimestral, de $0,52 a $0,54 por acción. Un mes después, reportó ingresos récord.
Truist Financial (TFC) también tuvo un julio fuerte, con un beneficio por acción un 37% superior al del año anterior. Sin embargo, mientras U.S. Bancorp sigue aumentando, Truist ha mantenido su dividendo en $2,08 por acción durante un año desde 2023 y ha destinado su capital extra a recompra de acciones.
Así que para los inversores en renta, la elección es el rendimiento del 4,5% de Truist o el rendimiento del 3,8% de U.S. Bancorp con un dividendo creciente. ¿Cuál es la mejor acción de dividendos?
| Métrica | U.S. Bancorp (USB) | Truist Financial (TFC) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 3,8% | 4,5% |
| Dividendo anual, tasa actual | $2,16 | $2,08 |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 4,0% anual | 2,9% anual |
| Crecimiento del dividendo, 10 años | 7,3% anual | 7,1% anual |
| Años fiscales con dividendos por acción más altos, consecutivos | 15 | 0 |
| Ratio de pago del BPA normalizado, ejercicio fiscal 2025 | 44% | 52% |
| Ratio de pago del BPA normalizado, consenso ejercicio fiscal 2026 | 40% | 44% |
Fuente: TIKR, 5 de octubre de 2026; tasa de dividendo actual de StockAnalysis.
U.S. Bancorp está encontrando su ritmo
U.S. Bancorp acaba de presentar un trimestre que merece atención. Los ingresos netos alcanzaron un récord de $7.700 millones, un 10% más que el año anterior, y el BPA diluido aumentó un 22%. Las comisiones fueron el principal motor, ayudadas por la adquisición de BTIG. El CEO Gunjan Kedia dijo que BTIG generó unos $98 millones en su primer mes, los mayores ingresos mensuales que la firma ha registrado jamás, y la dirección ahora espera que los ingresos crezcan entre un 7% y un 9% este año.
El dividendo de un banco se juzga mejor frente al BPA normalizado que al flujo de caja libre, ya que los préstamos y depósitos pasan por sus estados de flujos de efectivo y enturbian la imagen. Según esa medida, U.S. Bancorp parece cómodo: pagó $2,04 por acción en dividendos en el ejercicio fiscal 2025 frente a $4,62 de BPA normalizado, un ratio de pago del 44%.
Los analistas esperan que el BPA normalizado aumente un 13% hasta alrededor de $5,25 en 2026. Si tienen razón, el ratio de pago caería a alrededor del 40%, lo que le da al dividendo mucho margen para crecer. Sumado a unos ingresos que están ganando velocidad, me gusta el escenario: U.S. Bancorp parece bien posicionado para otro año de crecimiento de dividendos.
El dividendo aumentó cada año desde 2016 hasta 2025, incluso cuando el BPA normalizado cayó en 2020 y nuevamente en 2022 y 2023…
El principal riesgo es el crédito. U.S. Bancorp menciona la calidad de los préstamos entre sus riesgos y espera una constitución de reservas de $160 millones para la cartera de Pequeñas Empresas de Amazon que está comprando.
Truist está ganando más y recomprando acciones
Los beneficios de Truist se están recuperando incluso más rápido que los de U.S. Bancorp. El BPA del segundo trimestre aumentó un 37%, lo que el CEO Bill Rogers atribuyó en parte a "mayores ingresos por comisiones, fuerte desempeño crediticio y la devolución de capital a los accionistas". Truist ahora espera que los ingresos no por intereses crezcan alrededor de un 10% este año. También recortó su perspectiva de ingresos netos por intereses a un crecimiento del 1% al 1,5%, desde el 2% al 3%, y se está retirando de los préstamos indirectos para automóviles, embarcaciones y vehículos recreativos.
A Truist se le juzga con la misma medida. En el ejercicio fiscal 2025, pagó $2,08 por acción frente a $4,01 de BPA normalizado, un ratio de pago adecuado del 52%. Diecinueve analistas esperan que el BPA normalizado salte un 18% hasta alrededor de $4,75 en 2026, ayudado por unos $5.000 millones de recompras planificadas que reducen el número de acciones. Si tienen razón, el ratio caería a un más saludable 44%.
El gráfico muestra dónde se detuvieron los aumentos. El BPA normalizado cayó de $5,53 por acción en 2021 a $3,59 en 2023, y el dividendo se ha mantenido en $2,08 desde entonces.
En ese mínimo de 2023, el dividendo absorbió un mayor 58% de los beneficios.
El principal riesgo son los costes de financiación. Truist menciona entre sus riesgos a los depositantes que se trasladan a productos de mayor rendimiento.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
U.S. Bancorp es la mejor acción de dividendos. Su dividendo está mejor cubierto ahora y el próximo año, y sigue aumentando. El negocio que lo respalda también está creciendo más rápido: U.S. Bancorp espera un crecimiento de ingresos del 7% al 9% este año, frente al 3,5% al 4% de Truist.
En dólares, $10.000 en U.S. Bancorp pagan unos $380 al año ahora. A su tasa de crecimiento de cinco años del 4,0%, eso se convierte en unos $539 en el año 10. Digamos que es un rendimiento del 5,4% sobre su efectivo hoy. Truist pagaría unos $450 ahora y $584 en el año 10, y U.S. Bancorp no alcanzaría esa cifra hasta alrededor de 2044. Sin embargo, la cifra de Truist asume un crecimiento anual del 2,9%, y su dividendo no ha crecido desde el ejercicio fiscal 2023. A la tasa actual, esos $450 siguen siendo $450.
Truist aún presenta un caso razonable. Paga unos $70 más al año por $10.000 en este momento, y su cobertura se está acercando a la de U.S. Bancorp. También es un poco más barata, a 9,6 veces los beneficios futuros frente a 10,5. Para los inversores que quieren la mayor renta hoy, Truist la ofrece.
Por supuesto, Truist nombró a Mike Lyons para asumir como CEO el 1 de septiembre. Un regreso a los aumentos bajo su dirección cambiaría estos cálculos rápidamente.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de U.S. Bancorp?
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