Conclusiones Clave
- Realty Income ofrece un rendimiento por dividendo de aproximadamente el 6%, en comparación con aproximadamente el 2,5% de Coca-Cola.
- Coca-Cola ha aumentado su dividendo más rápido: aproximadamente un 4,5% anual en cinco años, frente al 2,9% de Realty Income.
- El flujo de caja libre de Coca-Cola fue inferior a sus dividendos en cuatro de los últimos diez años, incluidos 2024 y 2025, pero volvió a cubrirlos en los últimos doce meses.
- Coca-Cola tiene mucha menos deuda, con 1,6 veces el EBITDA frente a aproximadamente 5,7 veces para Realty Income.
Coca-Cola (KO) y Realty Income (O) son dos de las acciones con dividendos más ampliamente mantenidas, y ambas tuvieron un buen verano.
El 28 de julio, Coca-Cola reportó un crecimiento de ingresos orgánicos del 6% para su segundo trimestre y elevó sus previsiones para el año completo. Aproximadamente una semana después, Realty Income reportó un crecimiento del 3,8% en los fondos de operaciones ajustados (AFFO) por acción, después de anunciar su aumento de dividendo trimestral consecutivo número 115 en junio.
Sin embargo, Coca-Cola paga alrededor del 2,5%, mientras que Realty Income paga más del 6% cada mes. Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo?
| Métrica | Coca-Cola (KO) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.5% | 6.1% |
| Dividendo anual | $2.12 (pagado trimestralmente) | $3.25 (pagado mensualmente) |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 4.5% anual | 2.9% anual |
| Récord de aumentos | [La propia cuenta de KO] años | Más de 31 años consecutivos |
| Cobertura | Ratio de pago de dividendos en efectivo del 77% (TTM) | Ratio de pago de AFFO del 75% (ejercicio 2025) |
| Deuda neta / EBITDA | 1.6x | 5.7x |
| Cobertura de intereses | 10.2x | 2.4x |
Fuente: TIKR, 5 de octubre de 2026; tasas de dividendo de StockAnalysis; récords de las empresas.
Coca-Cola: la marca sigue creciendo
El negocio de Coca-Cola está en buena forma. Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 7% hasta los $13.400 millones, el volumen de cajas unitarias aumentó un 5% y Coca-Cola Zero Sugar creció un 16%. El CEO Henrique Braun dijo que la marca principal tuvo su mejor trimestre en mucho tiempo:
"La activación en torno a la Copa Mundial de la FIFA contribuyó a un crecimiento del volumen de la Marca Coca-Cola del 5% en el trimestre, su mayor crecimiento de volumen en 17 años, excluyendo la recuperación del COVID."
Coca-Cola financia su dividendo con flujo de caja libre, por lo que ese es el número que más importa aquí. En los últimos 12 meses, la empresa pagó $11.060 millones en dividendos frente a $14.300 millones en flujo de caja libre, situando su ratio de pago en un manejable 77%.
Sin embargo, las cifras del año completo cuentan una historia menos consistente...
El flujo de caja libre estuvo por debajo del dividendo en cuatro de esos diez años: 2017, 2018, 2024 y 2025. Los dos últimos dejaron las brechas más amplias, con $4.740 millones y $5.300 millones frente a $8.360 millones y $8.780 millones pagados. Se ha recuperado desde entonces, con $6.900 millones de flujo de caja libre solo en la primera mitad de 2026.
El principal riesgo es la disputa fiscal de larga data de Coca-Cola con el IRS, que está pendiente de una decisión del Tribunal de Apelaciones del 11º Circuito.
Realty Income: una década de cobertura constante
La cobertura del dividendo de Realty Income no ha tenido ninguna de esas fluctuaciones. Como REIT, comprar propiedades es su negocio, por lo que su flujo de caja libre dice poco sobre su dividendo. En su lugar, se juzga por su ratio de pago de AFFO: los dividendos como porcentaje del AFFO, aproximadamente el efectivo que generan sus arrendamientos después de los costos operativos y los intereses.
En el ejercicio fiscal 2025, pagó $3,22 por acción frente a $4,28 de AFFO, un ratio de pago del 75% que deja un colchón saludable. Ese colchón ha ido ampliándose...
El AFFO por acción aumentó cada año, de $2,88 a $4,28, mientras que el dividendo pasó de $2,39 a $3,22, por lo que el ratio de pago se redujo de aproximadamente el 83% al 75%.
El negocio también sigue creciendo. El AFFO por acción del segundo trimestre aumentó un 3,8% hasta $1,09, la ocupación se mantuvo en el 98,8% y la empresa invirtió $2.600 millones, liderados por propiedades industriales y empresas conjuntas de centros de datos. El récord también es largo: la empresa dice que ha "declarado 673 dividendos mensuales consecutivos" y ha aumentado su dividendo "durante más de 31 años consecutivos".
El riesgo es la deuda. La deuda neta es de 5,7 veces el EBITDA, y las ganancias cubren los intereses solo unas 2,4 veces, por lo que las tasas de interés más altas afectan a Realty Income más que a Coca-Cola.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Realty Income parece la mejor acción con dividendo. Una inversión de $10.000 hoy generaría unos $610 de ingresos anuales, en comparación con aproximadamente $250 de Coca-Cola. Si ambos dividendos crecen a sus tasas de cinco años, esa brecha se ampliaría a unos $790 frente a $370 después de 10 años. Los ingresos anuales de Coca-Cola no alcanzarían a los de Realty Income hasta alrededor de 2086. Realty Income también tiene un historial más sólido de cubrir su dividendo con AFFO.
Eso es mucho ingreso que dejar sobre la mesa.
Esto no quiere decir que el dividendo de Coca-Cola esté en problemas. Sus marcas están creciendo, su dividendo ha crecido más rápido y su balance es mucho más sólido, con los intereses cubiertos unas 10 veces. Sus ingresos en el año 10 equivalen a aproximadamente un rendimiento del 3,7% sobre su efectivo actual. Eso no es mucho por sí solo, pero también querrá sopesar la apreciación del capital de un negocio que todavía está ganando cuota de mercado.
Por supuesto, Realty Income depende de la deuda para crecer, y si las tasas de interés se mueven en la dirección equivocada, sus aumentos podrían ralentizarse.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Realty Income?
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