Conclusiones clave
- Kraft Heinz ofrece un rendimiento del 6,5% y Coca-Cola del 2,3%, pero el dividendo de Kraft Heinz no ha crecido desde el año fiscal 2020, mientras que el de Coca-Cola creció un 4,5% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
- En los últimos doce meses, el dividendo de Kraft Heinz utilizó el 50% de su flujo de caja libre y el de Coca-Cola el 79%.
- Los ingresos de Coca-Cola crecieron un 7% en su tercer trimestre, mientras que Kraft Heinz espera ventas orgánicas más bajas en 2026 y una caída del 16% al 18% en el resultado operativo ajustado a tipo de cambio constante.
- Coca-Cola cotiza cerca del máximo de su rango de valoración de cinco años, y espera una resolución judicial en su disputa fiscal con el IRS en los próximos meses.
Kraft Heinz (KHC) mantuvo su dividendo trimestral en $0,40 por acción el 4 de noviembre. Ese mismo día, su BPA ajustado del tercer trimestre de $0,53 superó los $0,42 que esperaban los analistas, elevó sus perspectivas de BPA ajustado para 2026, sus acciones subieron y acordó vender su negocio de café en Norteamérica.
Coca-Cola (KO) ya había elevado sus previsiones de flujo de caja libre para 2026 el 27 de octubre, tras un sólido tercer trimestre, y su acción ha subido un 43% en el año hasta el 2 de noviembre.
Así que una acción paga un rendimiento del 6,5% y la otra paga un 2,3% sobre un dividendo que sigue creciendo. ¿Cuál es la mejor acción de dividendos?
| Métrica | Coca-Cola (KO) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2,3% | 6,5% |
| Dividendo anual | $2,12 | $1,60 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020-2025 | 4,5% anual | 0,0% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 79% | 50% |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | 1,5x | 2,7x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 10,7x | 4,9x |
Fuente: TIKR y StockAnalysis, 5 de noviembre de 2026. TTM al 2 de octubre de 2026 para Coca-Cola y al 27 de junio de 2026 para Kraft Heinz.
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El flujo de caja libre de Coca-Cola ha vuelto
El negocio de Coca-Cola está en buena forma. Los ingresos del tercer trimestre crecieron un 7% respecto al año anterior, hasta $13.400 millones, y el volumen de cajas unitarias aumentó un 5%. La dirección espera un crecimiento orgánico de los ingresos de al menos el 5% y un crecimiento comparable del BPA de al menos el 11% para 2026.
El dividendo ha crecido junto con el negocio, pasando de $1,64 por acción en el año fiscal 2020 a $2,04 en el año fiscal 2025. El flujo de caja libre tuvo un tramo más complicado. Cubrió el dividendo hasta el año fiscal 2023, luego se quedó por debajo en los años fiscales 2024 y 2025:
Este año, el efectivo ha vuelto: $11.400 millones de flujo de caja libre hasta el tercer trimestre, y la dirección prevé al menos $13.000 millones para 2026. En los doce meses hasta el 2 de octubre, el dividendo absorbió un 79% del flujo de caja libre, una cobertura ajustada pero suficiente.
El CFO John Murphy dijo en la llamada del tercer trimestre que Coca-Cola está ahí para devolver capital a los accionistas, y "en este momento, eso es principalmente a través de nuestro dividendo".
Luego está el IRS. Coca-Cola espera una decisión judicial en su larga disputa fiscal en los próximos meses, y una pérdida podría significar unos $14.000 millones de impuestos e intereses adicionales para el período 2010-2025.
Kraft Heinz paga más desde un negocio en contracción
El cheque de Kraft Heinz es casi tres veces mayor, pero lo paga un negocio en contracción. Las ventas netas del tercer trimestre cayeron un 2,0% respecto al año anterior, hasta $6.100 millones. Para 2026, la empresa prevé ventas netas orgánicas entre un 0,5% y un 1,25% más bajas y un resultado operativo ajustado a tipo de cambio constante entre un 16% y un 18% inferior, incluso después de elevar sus previsiones de BPA ajustado a $2,07-$2,13.
El dividendo fue de $1,60 por acción tanto en el año fiscal 2020 como en el 2025, por debajo de los $1,70 del año fiscal 2015. El comunicado del tercer trimestre de Kraft Heinz enumera mantener el dividendo entre sus prioridades, junto con invertir en el negocio y reducir la deuda, así que no contaría con aumentos pronto.
Sin embargo, el efectivo que lo respalda se ha fortalecido mucho. El flujo de caja libre ha cubierto el dividendo con holgura desde el año fiscal 2023:
El ratio de pago de dividendos en efectivo cayó del 126,2% en el año fiscal 2022 al 51,8% en el año fiscal 2025, y fue un 50% bien cubierto en los doce meses hasta el 27 de junio. La deuda también está bajando: la deuda a largo plazo era de $18.000 millones al 26 de septiembre, frente a $21.200 millones al 27 de diciembre de 2025.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Kraft Heinz es la mejor acción de dividendos en este momento. Lo que lo decide para mí es el ingreso y lo bien cubierto que está hoy. $10.000 en Kraft Heinz pagan $650 al año con su rendimiento del 6,5%, frente a $230 de Coca-Cola. Incluso con su tasa de crecimiento del 4,5%, el ingreso de Coca-Cola sobre esos $10.000 alcanzaría unos $341 en el año 10, un rendimiento del 3,4% sobre la inversión original. A ese ritmo, no superaría los $650 de Kraft Heinz hasta aproximadamente 2050.
Y los compradores de Coca-Cola están pagando un precio elevado por ese crecimiento. A 28 veces las ganancias futuras, cotiza cerca de su máximo de cinco años y muy por encima de su promedio de 23x:
Kraft Heinz cotiza a 13x.
Esto no quiere decir que el dividendo de Coca-Cola esté en problemas. Su negocio está creciendo, su flujo de caja libre se ha recuperado, su balance es el más fuerte de los dos y su dividendo sigue subiendo. Es solo que, cuando se trata de lo esencial, Kraft Heinz paga mucho más hoy con más margen de seguridad, y los inversores de Coca-Cola están pagando una prima por esperar.
Por supuesto, la recuperación de Kraft Heinz aún tiene que materializarse en sus ventas, y la dirección planea dar más detalles sobre 2027 en una próxima reunión de inversores. Si el resultado operativo sigue cayendo, esa cobertura podría reducirse.
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