Puntos clave
- Las acciones de Applied Materials cayeron un 12% hoy, ya que la venta masiva de chips que comenzó tras las elecciones intermedias se profundizó, arrastrando a Lam Research, KLA y Teradyne.
- Los inversores temen que el gasto en centros de datos se desacelere, y las débiles previsiones de Qualcomm no ayudaron.
- Los analistas aún esperan que el BPA normalizado de Applied casi se duplique desde el año fiscal 2025 hasta el 2027, por lo que la caída ha provenido de su múltiplo.
- El informe del 12 de noviembre de Applied es la próxima prueba real.
Applied Materials (AMAT) cayó un 12% hoy sin noticias propias, ya que la venta masiva de chips que comenzó tras las victorias intermedias de los demócratas empeoró.
Los demócratas han señalado planes para regular la IA, y las acciones de centros de datos lo sintieron primero el miércoles, antes de que las débiles previsiones de Qualcomm tras el cierre añadieran presión. Los fabricantes de equipos para chips Lam Research (LRCX), KLA (KLAC) y Teradyne (TER) cayeron junto con Applied.
Las cifras de Wall Street no se han movido
Los analistas aún esperan que las ganancias de Applied suban abruptamente:
No veo razón para que esas estimaciones bajen antes del 12 de noviembre.
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De vuelta a un múltiplo ordinario
Así que la caída ha provenido del múltiplo. El 2 de noviembre, Applied cotizaba a 21x las ganancias futuras, justo en su promedio de cinco años y muy por debajo del 49x que alcanzó el 30 de junio:
Al precio de hoy, es incluso más bajo. Aún así, la última vez que un auge de equipos alcanzó su punto máximo, el múltiplo cayó a 8.2x al cierre del trimestre de octubre de 2018, por lo que el precio no asume una verdadera recesión.
Los analistas no han seguido a la acción a la baja. Su precio objetivo promedio era de $628 el 2 de noviembre, cerca de su máximo de septiembre:
Todo el grupo está siendo rebajado
Lam Research ha bajado un 14%. Hace dos semanas reportó ingresos récord del trimestre de septiembre de $8.22 mil millones, proyectó el trimestre de diciembre en $8.6 mil millones y dijo que aún espera que la industria gaste más de $200 mil millones en equipos para fabricación de chips en 2027. Solo el 8% de los ingresos del trimestre de septiembre de Lam provino de EE. UU., mientras que el 35% provino de China. ¿Una pelea en Washington cambiará lo que las plantas de chips en Asia gasten el próximo año?
KLA cayó un 12% y Teradyne un 14%, una semana después de que ambas superaran el punto medio de sus previsiones. KLA espera ingresos del trimestre de diciembre de $4.7 mil millones, frente a $4.14 mil millones en septiembre. Los ingresos del tercer trimestre de Teradyne crecieron un 70%, con ingresos récord por pruebas de memoria que atribuye a la IA, y proyectó el cuarto trimestre aproximadamente plano.
El 12 de noviembre es la prueba real
Para mí, la acción ha sido rebajada por una desaceleración que ninguna empresa ha reportado. Lo sabremos por la proyección para el primer trimestre de 14 semanas del año fiscal 2027 de Applied. Si muestra que los ingresos por equipos aún suben, esperaría que gran parte de esta caída se revierta. Si muestra que los ingresos por equipos se estabilizan, el múltiplo de hoy no se verá tan barato.
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