Conclusiones Clave
- AMD espera unos 17.000 millones de dólares de ingresos en el cuarto trimestre, por encima del pronóstico de Intel de 15.000 a 16.000 millones.
- En el tercer trimestre de 2016, los ingresos de Intel eran unas 12 veces los de AMD. Desde entonces, los ingresos anuales de AMD han crecido aproximadamente ocho veces, mientras que los de Intel son un 11% más bajos.
- La CEO de AMD, Lisa Su, espera que los ingresos crezcan más del 80% en 2027, y que el centro de datos represente más del 80% de las ventas.
- AMD cotiza a 30 veces los beneficios futuros, por debajo de su media de tres años de 39 veces.
Advanced Micro Devices (AMD) espera unos 17.000 millones de dólares de ingresos este trimestre, más o menos un 3%. Intel (INTC) espera entre 15.000 y 16.000 millones para el mismo trimestre, por lo que incluso el extremo inferior del rango de AMD supera el extremo superior del de Intel.
Si ambos pronósticos se cumplen, AMD superará en ventas a Intel en un trimestre por primera vez, un punto que un usuario de r/stocks planteó tras el informe del 3 de noviembre de AMD.
Hace una década, eso habría sonado absurdo. Intel registró entonces un récord de 15.800 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre de 2016, mientras que AMD obtuvo 1.310 millones. Intel era unas 12 veces más grande que AMD.
Los Chips de Centro de Datos de AMD Ya Superan en Ventas a los de Intel
AMD acaba de tener el mejor trimestre de su historia. Los ingresos aumentaron un 45% hasta los 13.400 millones de dólares, y las ventas de centro de datos casi se duplicaron, un 97% hasta los 8.500 millones. Intel aún tuvo un trimestre mayor con 16.500 millones, incluso después de un salto del 78% en sus ventas de centro de datos e IA hasta los 7.300 millones. En los chips hacia los que fluye el gasto en IA, AMD ya es el mayor vendedor.
En la conferencia, Su dijo que AMD ahora espera que los ingresos crezcan más del 80% en 2027, más del doble del modelo a largo plazo que estableció en su día del analista de noviembre de 2025. Añadió que "esperamos que el centro de datos represente más del 80% de nuestros ingresos totales en 2027".
Antes del informe, los analistas habían modelado un crecimiento de aproximadamente el 77% para 2027, según datos de LSEG citados por Reuters. El consenso de TIKR ahora tiene los ingresos de AMD subiendo desde los 52.200 millones de dólares de este año hasta los 95.700 millones en 2027, un salto del 83%:
La calle se ha puesto al día con Su, por lo que AMD ahora tiene que cumplir su pronóstico solo para cumplir con las expectativas.
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Intel Está de Vuelta Donde Estaba en 2016
La parte de la historia de Intel es una década de correr sin avanzar. Los ingresos subieron a un récord de 79.000 millones de dólares en 2021, para luego perder toda esa ganancia:
Los ingresos de Intel en 2025 de 52.900 millones de dólares fueron un 11% inferiores a sus 59.400 millones en 2016, mientras que los de AMD crecieron hasta los 34.600 millones desde los 4.300 millones. La guía de este trimestre tiene un punto medio de 15.500 millones, frente a los 15.700 millones que Intel guió para el cuarto trimestre de 2016.
La caída del PC también golpea más a Intel. Preguntada sobre los PC en la conferencia, Su dijo que "nuestra suposición de planificación para 2027 es que el mercado estará en un descenso de porcentaje de dos dígitos". Los chips para PC siguen siendo el mayor negocio de Intel, con 8.100 millones de dólares el trimestre pasado, un 5% menos. Las ventas de clientes de AMD fueron de 2.900 millones, un 7% más.
¿Es 30 Veces Demasiado para la Acción de AMD?
Una segunda publicación en r/stocks presenta el argumento bajista. Según el recuento de ese usuario, Nvidia obtuvo aproximadamente 25 veces los beneficios de AMD en los últimos cuatro trimestres, pero solo vale unas 6 veces más, por lo que los tenedores de AMD están pagando por un alcance que no ha ocurrido. Esa matemática se basa en beneficios pasados, obtenidos mayormente antes de que comenzara la escalada de AMD. Los beneficios futuros cuentan una historia diferente:
A 30 veces al 6 de noviembre, AMD cotiza por debajo de su media de tres años de 39 veces y a menos de la mitad de su pico de 67 veces del 30 de junio.
La Conclusión sobre la Acción de AMD
AMD está a punto de convertirse en el mayor fabricante de chips por ventas, y 30 veces los beneficios futuros no parece un sobreprecio por eso. El riesgo es el momento. Los números de 2027 necesitan que los racks Helios se envíen a gran escala y que los clientes construyan y pongan en marcha centros de datos según lo programado, y las estimaciones ahora no dejan margen para un desliz. El informe del cuarto trimestre de AMD, previsto para principios de febrero, mostrará si ocurrió el trimestre de 17.000 millones de dólares.
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