Conclusiones clave
- Verizon ofrece un rendimiento del 6,1% y Duke Energy del 3,5%, y cada una aumentó su dividendo un 2% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
- El dividendo de Verizon consumió el 52% de su flujo de caja libre en los últimos doce meses, y el de Duke el 67% de su BPA normalizado del año fiscal 2025, la medida que se ajusta a una empresa de servicios públicos regulada.
- Duke tiene más deuda, con una relación deuda neta/EBITDA de 5,4x frente a 3,3x de Verizon, mientras construye nueva capacidad para centros de datos.
- El plan de SpaceX de convertirse en operador de telefonía móvil es el principal riesgo a largo plazo para el flujo de caja que respalda el dividendo de Verizon.
Verizon (VZ) tuvo un octubre difícil para sus accionistas. La acción cayó alrededor de un 9% el 9 de octubre después de que SpaceX acordara comprar un bloque nacional de espectro de baja frecuencia para su servicio Starlink Mobile.
Duke Energy (DUK) ha tenido un otoño más tranquilo. El 5 de noviembre reportó un BPA ajustado del tercer trimestre de $1,99, frente a $1,81 del año anterior, y dijo que está en camino de terminar 2026 cerca del tope de sus previsiones.
Entonces, para un jubilado que quiere un ingreso en el que pueda confiar, ¿cuál es la mejor compra: el rendimiento mucho mayor de Verizon, o el crecimiento regulado y más estable de Duke?
| Métrica | Verizon (VZ) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,1% | 3,5% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020-2025 | 1,9% anual | 2,0% anual |
| Medida de cobertura | Ratio de pago de dividendos en efectivo | Ratio de pago del BPA normalizado |
| Cobertura, último reporte | 52% (TTM al 30 de septiembre de 2026) | 67% (año fiscal 2025) |
| Cobertura, a futuro | 53% (consenso año fiscal 2026) | 65% (consenso año fiscal 2026) |
| Deuda neta / EBITDA | 3,3x | 5,4x |
| Cobertura de intereses (EBIT / intereses) | 4,3x | 2,4x |
Fuente: TIKR y StockAnalysis, 5 de noviembre de 2026.
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Verizon tiene efectivo de sobra
El dividendo de Verizon consumió un 52% bien cubierto de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, y consumiría el 53% de lo que los analistas esperan para el año fiscal 2026. El flujo de caja libre ha superado al dividendo cada año desde el año fiscal 2018:
Verizon añadió 406,000 clientes de telefonía pospago en el tercer trimestre de 2026, y los ingresos por servicios de movilidad y banda ancha aumentaron un 2,9% respecto al año anterior, hasta $23,500 millones. Ahora espera que el crecimiento del flujo de caja libre se acerque al 12% en 2026.
El CEO Dan Schulman dice que la empresa está ganando clientes sin subsidios elevados: "Ni siquiera considero que las líneas gratuitas sean adiciones netas. Creo que son rotación de clientes esperando a suceder".
El riesgo es SpaceX. En la llamada del 20 de octubre de SpaceX, la presidenta Gwynne Shotwell dijo que su objetivo es ofrecer servicio en sus propias frecuencias a principios de 2028. SpaceX no afectará el flujo de caja de Verizon este año, pero sigue siendo una amenaza real a largo plazo para el negocio de telefonía móvil que paga el dividendo.
Las ganancias de Duke crecen más rápido que su dividendo
Donde Verizon ofrece un ingreso mayor, Duke Energy ofrece uno predecible. Como empresa de servicios públicos regulada, se juzga por su ratio de pago del BPA normalizado: 67% para el año fiscal 2025, y 65% según el consenso del año fiscal 2026. Ese ratio fue del 76,9% en el año fiscal 2018. Desde entonces, el BPA normalizado ha aumentado desde $4,72 hasta $6,31 en el año fiscal 2025, y el dividendo ha pasado de $3,63 a $4,22 por acción:
La dirección reafirmó un crecimiento anual del BPA ajustado del 5% al 7% hasta 2030. Duke está construyendo 16 gigavatios de nueva capacidad para 2031 para centros de datos y otros grandes clientes. Un acuerdo del 7 de octubre en Carolina del Norte haría que los centros de datos pagaran por adelantado las conexiones a la red y al menos el 75% de su energía proyectada cada mes, si la comisión de servicios públicos del estado lo aprueba a mediados de noviembre.
Sin embargo, el dividendo no está siguiendo el ritmo de las ganancias. El aumento del 2% de julio marcó "más de 20 años de aumentos anuales consecutivos del dividendo", y la dirección lo calificó como "consistente con el crecimiento de los últimos años".
Duke está financiando la construcción principalmente con deuda. Su deuda neta es 5,4x el EBITDA, frente a 3,3x de Verizon, y su EBIT cubre sus intereses 2,4x, frente a 4,3x de Verizon.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Verizon es la mejor acción con dividendo para jubilados. Su rendimiento del 6,1% paga $607 al año por $10,000 invertidos hoy, frente a $350 al rendimiento del 3,5% de Duke. A la tasa de crecimiento de dividendos a cinco años de cada empresa, Verizon pagaría alrededor de $722 en el año 10, un rendimiento del 7,2% sobre los $10,000 originales. Duke pagaría alrededor de $419, y sus ingresos no alcanzarían a los de Verizon en más de 30 años.
Verizon paga ese ingreso mayor con poco más de la mitad de su flujo de caja libre, y con menos deuda detrás. Y la acción cotiza a 8,7x las ganancias futuras, justo por debajo de su promedio de cinco años de 8,8x y muy por debajo de su máximo de 10,5x en marzo:
Mi lectura: el mercado ya ha descontado parte de la amenaza de SpaceX.
Esto no quiere decir que el dividendo de Duke sea inestable. Su ratio de pago es el más bajo en al menos una década, su crecimiento de ganancias está guiado hasta 2030, y no tiene un SpaceX del que preocuparse. Simplemente, Verizon paga un ingreso mucho mayor hoy, y cubre ese ingreso con mucho margen.
Por supuesto, la FCC aún tiene que aprobar el acuerdo de espectro de SpaceX, y la propia red de SpaceX aún está a años de distancia. Si Starlink Mobile comienza a ganar clientes de Verizon en 2028, revisaría esta conclusión.
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