Puntos clave
- Vertiv cayó un 11% en la última semana después de que los demócratas ganaran el Congreso, lo que reavivó los temores de una desaceleración en la construcción de centros de datos en Texas.
- La caída se produjo menos de dos semanas después de que Vertiv superara las estimaciones y elevara sus previsiones.
- Las previsiones elevadas de Constellation Energy el lunes aliviaron los temores de moratoria y le devolvieron a Vertiv parte de la caída.
- Por debajo de su PER forward promedio de cinco años, Vertiv parece una compra, siendo la charla de la dirección el 10 de noviembre en Baird la primera prueba.
Vertiv (VRT) ha perdido un 11% en la última semana. Los inversores descargaron acciones de centros de datos después de que los demócratas ganaran el Congreso en las elecciones de medio término del 3 de noviembre.
Constellation Energy (CEG) eliminó parte de ese miedo el lunes con unos resultados que superaron las estimaciones y una perspectiva elevada para 2026, y Vertiv saltó un 10%.
Texas es la preocupación, y Vertiv puede seguir los proyectos
La gobernadora electa de Texas, Gina Hinojosa, hizo campaña con una moratoria sobre la construcción de centros de datos. Luego, en CNBC, el colaborador habitual de Halftime Report, Steve Weiss, advirtió que los planes de gasto sufrirían, "particularmente en Texas, donde se encuentra el 30% de todos los proyectos".
Pero un centro de datos bloqueado en Texas aún puede construirse en otro estado, y necesitará el equipo de energía y refrigeración de Vertiv dondequiera que se instale.
El informe de Constellation del lunes también mostró que la demanda de energía sigue ahí. Elevó el punto medio de sus previsiones para 2026 por segunda vez este año. El CEO Joe Dominguez también dijo que sus nuevos megavatios están "entrando en funcionamiento sin que los costos recaigan sobre los clientes existentes". Eso habla directamente de las quejas sobre las facturas de servicios públicos detrás de la campaña de Hinojosa.
Un trimestre espectacular, de hace menos de dos semanas
El 28 de octubre, Vertiv reportó $4.31 mil millones en ventas del tercer trimestre, un aumento del 61%. Eso estuvo muy por delante de los $3.76 mil millones que esperaban los analistas. También elevó el punto medio de sus previsiones de ventas para 2026 a $14.65 mil millones después de que los pedidos orgánicos se más que duplicaran. Los analistas esperan que el EPS normalizado se triplique aproximadamente de 2025 a 2028:
Esas estimaciones deberían mantenerse a menos que los grandes gastadores en la nube recorten sus presupuestos totales.
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Una Vertiv más barata, con una prueba de inmediato
La venta masiva llevó el PER forward de Vertiv a 20x al cierre del viernes. Eso está por debajo de su promedio de cinco años de 27x y menos de la mitad del pico de 55x de mayo:
Incluso después del rebote del lunes, está en aproximadamente 22x, y el consenso de precio objetivo de $338 se sitúa un 68% por encima del cierre del lunes:
Para mí, el mercado valoró a Vertiv como si su negocio estuviera atascado en Texas, y la caída parece una oportunidad para comprar. La dirección hablará en la Conferencia Industrial Global de Baird el 10 de noviembre, sus primeros comentarios públicos desde la votación. Después de eso, el informe del 10 de febrero traerá sus primeras previsiones para 2027. Por supuesto, Hinojosa aún no ha asumido el cargo, y qué tan fuerte presione dará forma a dónde irán los próximos proyectos.
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