Puntos Clave
- Alphabet cayó un 9.6% después de que su BPA del tercer trimestre de $2.12 no alcanzara el consenso de $3.01 y su flujo de caja libre alcanzara los -$9.07 mil millones.
- Las pérdidas en inversiones de capital, lideradas por SpaceX, redujeron el BPA en $0.55, más de la mitad de la brecha con el consenso, pero el ingreso operativo también se quedó corto a pesar de subir un 30%.
- Los ingresos de Búsqueda crecieron un 12% y no alcanzaron las estimaciones, incluso cuando el crecimiento de consultas alcanzó un máximo de cinco años.
- Un mayor gasto de capital para 2027 respalda las ventas de chips de Broadcom y plantea preguntas sobre el efectivo para Meta.
Alphabet (GOOGL) cayó un 9.6% a alrededor de $294 después de que su informe del tercer trimestre mostrara una salida de flujo de caja libre de $9.07 mil millones y un resultado inferior en Búsqueda.
Alphabet dice que su gasto de capital subirá nuevamente en 2027. Esas son buenas noticias para Broadcom (AVGO), que trabaja con Google en TPUs, y una advertencia para Meta Platforms (META).
El Resultado Inferior Vino Desde Debajo de la Línea Operativa
Otros ingresos se convirtieron en una pérdida de $8.2 mil millones, principalmente por una rebaja no realizada en la participación de Alphabet en SpaceX. Las pérdidas totales en valores de capital de $8.7 mil millones redujeron el BPA en $0.55, equivalente a aproximadamente el 62% de la brecha con el consenso.
El ingreso operativo subió un 30% a $40.6 mil millones, y los ingresos de Google Cloud crecieron un 103% a $30.7 mil millones, ayudados por las ventas de sistemas TPU. Pero el ingreso operativo aún no alcanzó la estimación de $43.19 mil millones de FactSet que citó CNBC, y el margen operativo cayó al 31.8% desde el 34.0% en el segundo trimestre.
Los Problemas de Efectivo y Búsqueda Son Reales
El gasto de capital alcanzó los $51.4 mil millones en el trimestre, más que sus $42.3 mil millones de flujo de caja operativo. El flujo de caja libre ha caído cada trimestre este año, alcanzando los -$9.07 mil millones en el tercer trimestre:
No todo es gasto de capital. El flujo de caja operativo también absorbió una multa de $5.2 mil millones de la Comisión Europea y una acumulación de inventario de TPU que se convierte nuevamente en efectivo al entregarse, dijo la directora financiera Anat Ashkenazi en la llamada. Y añadió: "Seguimos esperando que nuestro gasto de capital aumente significativamente en 2027".
Los ingresos de Búsqueda y otros crecieron un 12% a $63.4 mil millones, después de un 17% en el segundo trimestre. El presentador de Bloomberg Tech Ed Ludlow situó el resultado inferior en Búsqueda en aproximadamente $1.5 mil millones en el especial de resultados de Bloomberg, calificándolo de "un resultado significativamente inferior en este entorno". El director comercial Philipp Schindler culpó primero a la moneda y dijo que las consultas en Modo IA generan menos ingresos hasta ahora.
Broadcom Celebra, Meta Tiene Preguntas
Los ingresos por semiconductores de IA de Broadcom crecieron un 221% a $16.7 mil millones el trimestre pasado, y dio previsiones de $21.7 mil millones para este. Un presupuesto mayor para 2027 en Alphabet respalda eso.
Los $34.9 mil millones de gasto de capital de Meta en el tercer trimestre también superaron sus $32.8 mil millones de flujo de caja operativo. Amazon (AMZN) reporta esta noche, así que los inversores sabrán pronto si la preocupación por el efectivo se detiene en Alphabet.
La Búsqueda Es el Número de Alphabet a Vigilar
Que la Nube se duplique dice que el negocio está creciendo rápido, y parte del drenaje de efectivo es inventario de TPU y una multa única. La Búsqueda me preocupa más: el Modo IA está impulsando el crecimiento de consultas más rápido en cinco años, pero genera menos ingresos, y Ashkenazi espera que superar la aceleración del año pasado le cueste a Búsqueda un par de puntos más de crecimiento en el cuarto trimestre. Si la Búsqueda se ralentiza nuevamente en la llamada de principios de febrero, junto con un número de gasto de capital mayor para 2027, la presión sobre la acción permanece.
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