Principales conclusiones:
- Allianz está ejecutando una estrategia diversificada de servicios financieros a través del liderazgo en seguros de daños, la escala en la gestión de activos y la optimización de los seguros de vida.
- Las acciones de ALV podrían alcanzar razonablemente los 402 euros/acción en diciembre de 2027, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 15% desde el precio actual de 351 euros, con una rentabilidad anualizada del 7% durante los próximos 2,2 años.
Allianz SE(ALV) está redefiniendo el seguro europeo a través de la diversificación estratégica del negocio, abordando soluciones integrales de riesgo, capacidades globales de gestión de activos y transformación digital en todas sus operaciones mundiales.
El gigante alemán de servicios financieros atiende a clientes de todo el mundo a través de su plataforma multifacética, que abarca seguros de daños, seguros de vida y salud, y gestión de activos. Opera en más de 70 países y emplea a unas 125.000 personas.
Su oferta principal incluye seguros de daños comerciales y minoristas, seguros de vida y productos de jubilación, plataformas de gestión de activos de PIMCO y Allianz Global Investors, y soluciones de seguros especializados para riesgos industriales complejos.
El líder del sector de seguros ha registrado recientemente unos sólidos resultados, con un crecimiento de los ingresos del 11,2% en el último año, manteniendo unos márgenes operativos estables en torno al 9%, ya que la empresa equilibra la disciplina de suscripción con el rendimiento de las inversiones en un entorno de tipos difícil.
Allianz ha demostrado una sólida ejecución a través de la diversificación geográfica y la optimización de los segmentos de negocio bajo el liderazgo del Consejero Delegado Oliver Bäte y el equipo directivo.
La compañía reforzó su ratio combinado de seguros de daños, aumentó los activos gestionados en PIMCO a pesar de los vientos en contra del sector, mejoró el compromiso digital con los clientes y mantuvo su fortaleza de capital, al tiempo que devolvía una cantidad sustancial de efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras.
Las acciones de ALV cotizan en la Bolsa de Fráncfort y en otras bolsas europeas. A continuación se explica por qué las acciones de Allianz podrían ofrecer una rentabilidad estable hasta 2027, ya que aprovechan el impulso de los precios en los seguros de daños, potencian su plataforma de gestión de activos y optimizan las operaciones de seguros de vida.
Lo que dice el modelo para las acciones de Allianz
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Allianz utilizando hipótesis de valoración basadas en las capacidades de su modelo de negocio diversificado y su posicionamiento en el mercado de seguros y gestión de activos.
Los analistas reconocen una oportunidad en el futuro para las acciones de ALV dada su probada ejecución operativa, diversificación geográfica y enfoque sistemático para construir ventajas competitivas manteniendo la disciplina de capital.
La estrategia multisegmento de Allianz proporciona vectores de crecimiento equilibrados, mientras que el enfoque en seguros de daños valida que la disciplina de suscripción combinada con la experiencia en gestión de inversiones puede impulsar beneficios consistentes a través de los ciclos económicos.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 3%, unos márgenes operativos del 10% y un múltiplo de valoración P/E normalizado de 11x, el modelo proyecta que las acciones de Allianz podrían pasar de 351 euros/acción a 403 euros/acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 15%, o una rentabilidad anualizada del 7% en los próximos 2,2 años.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Allianz:
1. Crecimiento de los ingresos: 3%
Allianz ha obtenido sólidos resultados recientemente, con un crecimiento de los ingresos del 11,2% durante el pasado año, impulsado por la fortaleza de los precios de seguros de daños y el aumento del volumen de primas.
Los factores de crecimiento incluyen el continuo endurecimiento de las tarifas en los ramos comerciales de daños, la expansión de los seguros especializados, las entradas netas en PIMCO de clientes institucionales que buscan experiencia en renta fija, y la penetración en los mercados emergentes, especialmente en Asia-Pacífico.
Hemos utilizado una previsión del 3%, que refleja la transición de Allianz desde el elevado impulso de los precios tras la pandemia hacia un crecimiento más normalizado a medida que se moderan los aumentos de las tasas. Al mismo tiempo, la expansión del volumen y los flujos de gestión de activos proporcionan un avance constante.
2. Márgenes operativos: 9%
Allianz ha mantenido sus márgenes operativos en torno al 9% durante el pasado año, gracias a la mejora de la suscripción de seguros de daños, la estabilidad de las comisiones de gestión de activos y la disciplina de gastos.
ALV tiene como objetivo el mantenimiento sostenible de los márgenes mediante la optimización del ratio combinado de seguros de daños por debajo del 94%, el apalancamiento operativo de la gestión de activos a medida que aumentan los AUM, la mejora de la rentabilidad de los seguros de vida a través de cambios en la combinación de productos, y las inversiones digitales que reducen los costes de distribución y servicio.
3. Múltiplo PER de salida: 11x
Las acciones de Allianz cotizan cerca de múltiplos históricos en torno a 12x, lo que refleja su perfil de beneficios diversificado, su fortaleza de capital y su posicionamiento en el sector asegurador europeo.
Mantenemos un nivel de valoración conservador de 11 veces dada la capacidad de ejecución de Allianz, su diversificación geográfica y su enfoque sistemático para construir ventajas competitivas sostenibles a través de la disciplina de suscripción y la experiencia en gestión de inversiones.
Las ventajas competitivas a largo plazo derivadas del reconocimiento de la marca, la escala de distribución, las capacidades de gestión del riesgo y las relaciones institucionales de PIMCO deberían respaldar unas valoraciones razonables a medida que la empresa navega por la normalización de los tipos de interés y capta oportunidades de fijación de precios al tiempo que gestiona la exposición a catástrofes.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de ALV hasta 2030 muestran resultados variados basados en la ejecución y las condiciones del mercado (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Elevadas pérdidas por catástrofes y volatilidad del mercado → 3% de rentabilidad anual
- Caso medio: Suscripción estable y crecimiento constante de los activos → 7% de rentabilidad anual
- Caso alto: fuerte retención de precios y ganancias de inversión → 11% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, las acciones de Allianz ofrecen rentabilidades positivas respaldadas por unos beneficios diversificados y una capacidad demostrada para gestionar los ciclos de los seguros manteniendo la solidez del capital.
El escenario alcista para las acciones de ALV podría ofrecer un rendimiento sólido si la empresa mantiene con éxito la disciplina de suscripción al tiempo que se beneficia de la normalización de los tipos de interés y del crecimiento de los ingresos por gestión de activos.
Los analistas de Wall Street se decantan por estos 5 valores infravalorados con potencial para batir al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 empresas de compuestos que parecen infravaloradas, han batido al mercado en el pasado y podrían seguir superándolo en un plazo de 1 a 5 años según las estimaciones de los analistas.
En el interior, obtendrá un desglose de 5 empresas de alta calidad con:
- Fuerte crecimiento de los ingresos y ventajas competitivas duraderas
- Valoraciones atractivas basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios.
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y los modelos de valoración de TIKR.
Estos son los tipos de valores que pueden ofrecer enormes rendimientos a largo plazo, especialmente si los atrapa cuando aún cotizan con descuento.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca grandes empresas que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades de alta revalorización.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
