Estadísticas clave de las acciones de Abbott
- Rendimiento en la última semana: -1,4
- Rango de 52 semanas: $105,3 a $139,1
- Precio actual: $110.7
¿Qué ha ocurrido?
El gigante de los dispositivos médicos y el diagnóstico Abbott Laboratories(ABT), que cotiza a 110,71 dólares, cerca de su mínimo de 52 semanas de 105,27 dólares, comprometió 21.000 millones de dólares para adquirir Exact Sciences y añadir un negocio de diagnóstico del cáncer de rápido crecimiento, mientras que su franquicia principal CGM superó los 7.500 millones de dólares en ventas anuales.
Los beneficios del cuarto trimestre de Abbott arrojaron un BPA ajustado de 1,50 dólares, un 12% más que en el mismo periodo del año anterior, con un margen operativo que aumentó 150 puntos básicos, hasta el 25,8%, a pesar de que el segmento de Nutrición (productos nutricionales para lactantes y adultos) lastró los resultados de primera línea por la pérdida de volumen impulsada por los precios.
FreeStyle Libre, el medidor continuo de glucosa de Abbott que controla la glucemia en tiempo real sin necesidad de pincharse los dedos, generó más de 7.500 millones de dólares en 2025 y creció un 17% en el año, marcando el tercer año consecutivo de más de 1.000 millones de dólares de crecimiento absoluto de las ventas.
El 9 de marzo, Abbott completó una oferta de 20.000 millones de dólares para financiar el acuerdo con Exact Sciences, y el 12 de marzo publicó los datos del ensayo FreeDM2, que mostraban que Libre proporcionaba una reducción de la HbA1c un 0,6% mayor que la monitorización con punción digital en 303 pacientes con diabetes tipo 2 que recibían insulina basal.
Robert Ford, presidente y consejero delegado, declaró en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre de 2025 que "prevemos que el punto medio de nuestro rango de crecimiento orgánico de las ventas en 2026 sea del 7% y que el punto medio de nuestro rango de beneficio ajustado por acción refleje un crecimiento del 10%", lo que respalda una guía de BPA para todo el año de entre 5,55 y 5,80 dólares, incluso antes del cierre de Exact Sciences.
La autorización de recompra restante de 6.700 millones de dólares de Abbott, un catéter Volt PFA (un tratamiento de próxima generación para el ritmo cardiaco) que se lanzará en EE.UU. en 2026, la aprobación pendiente de un dispositivo coronario IVL en 2027 y un negocio de Exact Sciences de más de 3.000 millones de dólares que crecerá un 15% posicionan a la empresa para un crecimiento sostenido del BPA de dos dígitos a lo largo de la década a 110,71 dólares.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de ABT
La adquisición de Exact Sciences (un negocio de diagnóstico de cribado del cáncer que crece un 15%) se cierra en el 2T, añadiendo una nueva vertical de ingresos de alto crecimiento a una cartera que ya ofrece un crecimiento del BPA normalizado del 10,3% en 2025.
El BPA normalizado de Abbott mantuvo su cadencia de crecimiento de dos dígitos, de 4,67 dólares en 2024 a 5,15 dólares en 2025, y se prevé que alcance los 5,68 dólares en 2026, impulsado por la franquicia de 7.500 millones de dólares de FreeStyle Libre CGM y entre 50 y 70 puntos básicos de expansión anual del margen operativo.
Se prevé que los ingresos crezcan un 8,0% hasta 47.890 millones de dólares en 2026 y un 7,5% hasta 51.480 millones de dólares en 2027, con unos márgenes EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, una medida de la rentabilidad operativa básica) que pasarán del 26,5% en 2025 al 27,4% en 2027 a medida que Exact Sciences se integre y Nutrition se recupere en el segundo semestre de 2026.
22 analistas, notablemente alcistas, califican ABT de compra o superventas, frente a sólo 7 que la mantienen y cero que la venden, con un precio objetivo medio de 132,64 dólares, lo que implica un 19,8% de subida desde 110,71 dólares, ya que el consenso valora la rampa de CGM, pero aún no la expansión del reembolso no relacionado con la insulina que la dirección marcó para el primer semestre de 2026.
El objetivo bajista de 113,00 dólares se basa en la prolongada erosión del volumen de Nutrition y el lastre de la integración de Exact Sciences, mientras que el objetivo alcista de 158,00 dólares tiene en cuenta la ampliación de la cobertura de los CMS para los usuarios de MCG no insulínicos de tipo 2, un catalizador que la dirección ha confirmado que no está incluido en las previsiones para 2026.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 179,11 dólares implica una rentabilidad total del 61,8% hasta diciembre de 2030 con una TIR del 10,6%, basada en una CAGR de ingresos del 7,2% derivada de la penetración de CGM, Exact Sciences y el lanzamiento del catéter Volt PFA. Los márgenes de ingresos netos se amplían del 20,4% al 21,8%, siguiendo el apalancamiento operativo anual de entre 50 y 70 puntos básicos que el Director Financiero de Abbott indicó explícitamente.
ABT cotiza un 20,4% por debajo de su máximo de 52 semanas de 139,06 dólares, aunque se prevé que el flujo de caja libre (efectivo generado después del gasto de capital, la medida más clara de la salud del balance) aumente un 20,7% de 7.400 millones de dólares a 8.930 millones de dólares en 2026.
El tercer año consecutivo de crecimiento de las ventas absolutas de FreeStyle Libre por encima de los 1.000 millones de dólares, junto con el ensayo FreeDM2 del 12 de marzo, que muestra una reducción de la HbA1c un 0,6% superior a la del control por punción digital, justifica el objetivo de 179,11 dólares del modelo TIKR y su hipótesis de una CAGR de los ingresos del 7,2%.
El principal riesgo para el modelo TIKR es una recuperación fallida de la nutrición; si el volumen no vuelve en el segundo semestre de 2026, tal y como ha previsto la dirección, la hipótesis de crecimiento de los ingresos del 8,0% se rompe y la senda de expansión de los márgenes se estrecha considerablemente.
Habrá que estar atentos a los resultados del segundo trimestre de 2026 para ver la primera contribución de Exact Sciences a los ingresos y la vuelta del segmento de Nutrición a un crecimiento orgánico positivo, las dos cifras que confirmarán si el modelo TIKR del 7,2% de crecimiento anual de los ingresos se está cumpliendo según lo previsto.
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