Conclusiones clave
- Un fondo que gestiona 35.800 millones de dólares realizó sus tres mayores incrementos de posición en el segundo trimestre en MercadoLibre, Danaher y S&P Global.
- Danaher y S&P Global han subido un 23% y un 18% desde el 30 de junio, y MercadoLibre ha subido un 3%.
- MercadoLibre tiene un potencial alcista del 31% respecto al objetivo promedio de los analistas, pero su margen operativo cayó al 6,3% en el tercer trimestre.
- Danaher parece la mejor compra de las tres, ya que es la única cuyo objetivo promedio de los analistas es más alto que hace un año.
Eagle Capital Management, un fondo que gestiona 35.800 millones de dólares, realizó sus tres mayores incrementos de posición en el segundo trimestre en MercadoLibre (MELI), Danaher (DHR) y S&P Global (SPGI), según su formulario 13F para el trimestre finalizado el 30 de junio, presentado el 14 de agosto.
Esa presentación sigue siendo la más reciente. Desde junio, dos de las tres han subido con fuerza, y en el último año los analistas han elevado su objetivo promedio solo en una de ellas.
MercadoLibre es la apuesta más grande de las tres
El fondo aumentó su posición en MercadoLibre un 79% en el segundo trimestre, hasta 1,41 millones de acciones valoradas en 2.390 millones de dólares al 30 de junio. Eso representa el 7,3% de sus acciones en el 13F y su tercera posición más grande, y la acción ha subido un 3% desde entonces.
MercadoLibre reportó su tercer trimestre el 4 de noviembre, y fue más de lo mismo. Los ingresos aumentaron un 45% hasta 10.750 millones de dólares. Pero el resultado operativo cayó un 6% hasta 676 millones de dólares, y el margen operativo se redujo al 6,3%, desde el 6,7% en el segundo trimestre y el 9,8% hace un año. La empresa dijo que la caída se debió a más envíos gratuitos, nueva capacidad de cumplimiento antes de su temporada alta y "una decisión táctica de aumentar el gasto en marketing de afiliados en Brasil".
Los alcistas contaban con un crecimiento de los beneficios, y no lo obtuvieron. Los analistas también han estado reduciendo sus expectativas durante todo el año. Su consenso de objetivo ha bajado un 21% en el último año, a 2.272 dólares desde 2.877:
Ese objetivo sigue estando un 31% por encima de la acción. Y a 42 veces los beneficios futuros, MercadoLibre cotiza por debajo de las 48 veces que ha promediado al cierre de los trimestres desde 2023.
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Danaher ya se ha movido
Danaher es un tipo de apuesta diferente, y se ha movido más rápido. El fondo aumentó su posición un 42% en el segundo trimestre, hasta 9,36 millones de acciones valoradas en 1.780 millones de dólares al 30 de junio. Eso representa el 5,4% de sus acciones en el 13F y su sexta posición más grande. La acción ha subido un 23% desde entonces.
En octubre, Danaher reportó un tercer trimestre que superó las expectativas, con tendencias mejorando en todos sus mercados finales, y la acción subió un 4% ese día. Los analistas se han sumado. Su consenso de objetivo ha vuelto a 260 dólares, por encima de los 254 de hace un año, después de una caída a 228 en julio:
La acción está un 3% por debajo de su máximo de 52 semanas, y ese objetivo está un 11% por encima de su último cierre.
S&P Global recibió el mayor incremento
Al igual que Danaher, S&P Global ha subido desde junio, pero los analistas están menos seguros sobre esta. El fondo aumentó su número de acciones un 185% en el segundo trimestre, hasta 4,07 millones de acciones valoradas en 1.660 millones de dólares al 30 de junio. Eso representa el 5,1% de sus acciones en el 13F y su séptima posición más grande, y la acción ha subido un 18% desde entonces.
El consenso de objetivo ha ido en la dirección contraria. Ha bajado a 525 dólares desde los 612 de hace un año, después de un máximo de 622 en enero y un mínimo de 463 en julio:
Eso está un 9% por encima de la acción, que todavía está un 13% por debajo de su máximo de 52 semanas.
Yo compraría Danaher primero
Si tuviera que elegir una de las tres ahora mismo, sería Danaher. Es la única cuyo objetivo promedio de los analistas es más alto que hace un año, y su último trimestre superó las expectativas.
MercadoLibre tiene el mayor potencial alcista sobre el papel. Pero los analistas esperan que su BPA aumente un 46,5% en 2027, y un margen del 6,3% no es un buen comienzo para esa recuperación. Además, después de la sorpresiva reelección de Lula, un real más débil podría reducir el valor en dólares de sus ventas brasileñas. Y los analistas siguen siendo más cautelosos con S&P Global que hace un año.
El problema con Danaher es el precio: después de su rally, le queda menos potencial alcista que a MercadoLibre.
El formulario 13F del fondo para el trimestre finalizado el 30 de septiembre debe presentarse antes del 16 de noviembre. Nos mostrará si el fondo siguió aumentando su posición en MercadoLibre, o si mantuvo Danaher y S&P Global después de sus ganancias.
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