Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Zimmer Biomet stieg um 15 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 3,7 % bei konstanten Wechselkursen wuchs und das Unternehmen seine Prognose für 2026 erhöhte.
- Hüften, Sportmedizin und Traumatologie sowie Technologie wuchsen alle um 7 % oder mehr, während Knie um 2,6 % zurückgingen.
- Stryker, Smith & Nephew und Johnson & Johnson sehen sich mit derselben Knie-Frage konfrontiert, und Smith & Nephew hat gerade seine Aussichten gesenkt.
Zimmer Biomet (ZBH) legte heute um 15 % zu, nachdem das Unternehmen im dritten Quartal die Erwartungen übertraf und seine Jahresprognose erhöhte. Seine Konkurrenten zogen ebenfalls an: Stryker (SYK) ist um 8 % gestiegen, und Smith & Nephew (SNN) ist um 7 % gestiegen, obwohl es heute Morgen seine eigene Prognose gesenkt hatte.
Smith & Nephew bestätigte außerdem, dass es sich in diesem Jahr an Johnson & Johnson (JNJ) gewandt hatte, um eine Zusammenführung mit J&Js Orthopädie-Geschäft DePuy Synthes zu besprechen. Diese Gespräche sind beendet.
Hüften und Technologie trugen die Hauptlast
Der Umsatz erreichte 2,06 Milliarden US-Dollar. Nach Geschäftsbereichen, bei konstanten Wechselkursen:
- Hüften: plus 7 %
- S.E.T. (Sportmedizin, Extremitäten und Traumatologie): plus 7,1 %
- Technologie & Daten, Knochenzement und Chirurgie: plus 13,0 %
- Knie: minus 2,6 %
CEO Ivan Tornos sagte, die Geschäftsbereiche außerhalb der Knie "wuchsen mit hohen einstelligen oder zweistelligen Raten, was den Fortschritt unserer Diversifizierungsstrategie bestätigt."
Das ermöglichte es Zimmer, seine Prognose für das organische Wachstum bei konstanten Wechselkursen für 2026 auf 3,0 %-3,5 % anzuheben, gegenüber zuvor 2,25 %-3,25 %. Die Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) wurde auf 8,50-8,60 US-Dollar angehoben, gegenüber zuvor 8,47-8,59 US-Dollar.
Vor der Veröffentlichung der Zahlen erwarteten Analysten bereits ein bereinigtes EPS von 8,54 US-Dollar für dieses Jahr, das bis 2028 auf 9,66 US-Dollar steigen sollte:
Die Analysten sollten diese Schätzungen aufgrund der heutigen Prognose nicht wesentlich anpassen müssen. Die Anleger hatten einfach weniger erwartet.
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Knie sind immer noch das Problem
Knie, die 37 % des Umsatzes von Zimmer ausmachen, gingen in den USA und im Ausland zurück.
Smith & Nephew hat dasselbe Problem: Das Unternehmen erwartet nun für dieses Jahr ein zugrundeliegendes Umsatzwachstum von etwa 3 %, und CEO Deepak Nath sagte, die Senkung spiegelt "das langsamere Wachstum im US-Orthopädiegeschäft wider, das wir auch im vierten Quartal erwarten."
Strykers Orthopädie-Umsatz wuchs im dritten Quartal jedoch organisch um 5,9 %, daher kann Zimmer seinen gesamten Knie-Rückgang nicht einem schwachen Markt zuschreiben. Nimmt Stryker etwa Marktanteile bei den Knien?
J&Js MedTech-Umsatz wuchs im letzten Quartal operativ um 2,5 %, wobei Traumatologie der einzige von ihm genannte Treiber im Orthopädiegeschäft war. Da die Gespräche mit Smith & Nephew beendet sind, benötigen auch seine Knie- und Hüftgeschäfte ihre eigene Lösung.
Günstig, auch nach dem Sprung
Zimmer startete heute mit einem KGV von 11 (bezogen auf die Schätzungen für die nächsten zwölf Monate), gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 14:
Zum heutigen Kurs liegt es bei etwa 13.
So wie ich es sehe, kann die Aktie weiter steigen, solange Hüften und Technologie den Knie-Rückgang überkompensieren. Der Bericht für das vierte Quartal und die erste Prognose für 2027, voraussichtlich Anfang nächsten Jahres, werden uns zeigen, ob die Knie aufgehört haben zu schrumpfen.
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