Die wichtigsten Punkte
- Caterpillar fiel heute um 6 %, ebenso wie Quanta Services und Comfort Systems USA, nachdem die Demokraten den Kongress gewonnen hatten.
- Es gab keine Neuigkeiten zu Caterpillar; Anleger handeln die Aktie als KI-Infrastrukturwert.
- Analysten erwarten, dass der Gewinn pro Aktie bis 2028 etwa auf das Doppelte steigt, gestützt auf einen Rekordauftragsbestand von 78 Mrd. USD.
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf Basis der Schätzungen fiel von 42x im Juni auf 20x vor der Wahl.
Caterpillar (CAT) fiel heute Morgen um 6 %, nachdem die Demokraten bei den Zwischenwahlen am Dienstag den Senat und das Repräsentantenhaus gewonnen hatten.
Anleger stießen KI-Infrastrukturaktien aus Angst vor strengeren Vorschriften für Rechenzentren ab, was Auftragnehmer wie Quanta Services (PWR) und Comfort Systems USA (FIX) traf.
Caterpillar wurde mitgerissen
Christopher Ciolino, Analyst bei Bloomberg Intelligence, sagte im Podcast "The Tape" von Bloomberg, dass die Aktie "aufgrund ihres Engagements in der Stromerzeugung und bei Rechenzentren sicherlich in diesen KI-Handel hineingezogen wurde."
Die Umsätze im Bereich Stromerzeugung stiegen im dritten Quartal um 30 %, und der Auftragsbestand erreichte einen Rekordwert von 78 Mrd. USD. Der neue Kongress tritt erst im Januar zusammen, und Präsident Trump könnte jedes Gesetz zu Rechenzentren mit einem Veto blockieren.
Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) sich etwa verdoppeln wird, von 19,06 USD im Jahr 2025 auf 38,77 USD im Jahr 2028:
Diese Schätzungen basieren auf bereits erteilten Aufträgen, daher erwarte ich nicht, dass das heutige Ergebnis sie verändert.
Quanta fiel um 13 % und Comfort Systems um 17 %, stärker als Caterpillar. Doch Quanta hatte am 29. Oktober seine Prognose für 2026 aufgrund eines Rekordauftragsbestands von 63,7 Mrd. USD angehoben, und der Auftragsbestand von Comfort Systems hatte sich innerhalb eines Jahres fast verdoppelt, auf 17,81 Mrd. USD. Wenn Kunden aus dem Rechenzentrenbereich kalte Füße bekämen, würde sich das zuerst in diesen Auftragsbüchern zeigen.
Der Verkauf erreichte auch Bitcoin-Miner: MARA Holdings (MARA) fiel um 4 %, nachdem Keefe Bruyette zwei seiner Wettbewerber heute Morgen herabgestuft hatte, nachdem Gina Hinojosa in Texas gegen Gouverneur Greg Abbott gewonnen hatte.
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Der KI-Aufschlag ist größtenteils verschwunden
Caterpillar wurde vor der Wahl mit einem KGV (auf Basis der Schätzungen) von 20x gehandelt, nachdem es Ende Juni noch bei 42x lag, und liegt damit nahe an seinem Fünfjahresdurchschnitt von 19x:
Lumentum (LITE) fiel um 10 %, ebenfalls ohne eigene Neuigkeiten. Vor der Wahl lag es bei einem KGV (auf Basis der Schätzungen) von 26x, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 30x:
Caterpillar wird wieder wie Caterpillar bewertet
Bei etwa dem 19-fachen des erwarteten Gewinns pro Aktie heute wird Caterpillar wieder mit seinem üblichen KGV bewertet, und ich sehe den heutigen Kursrückgang als Chance, ein wachsendes Stromgeschäft zu kaufen.
Natürlich teilte Atlas Energy Solutions, das einen Rahmenvertrag über 1,4 Gigawatt für Caterpillar-Stromerzeugungsanlagen hat, am Dienstag mit, dass Texas die Genehmigungen für Rechenzentrumsprojekte ausgesetzt habe. Solche Verzögerungen würden die Aufträge treffen, bevor der Kongress handelt; der nächste Test ist der Bericht für das vierte Quartal Ende Januar.
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