Die wichtigsten Punkte
- Walmart bietet eine Dividendenrendite von 0,8 % und Coca-Cola 2,3 %, und beide haben ihre Dividenden in diesem Jahr erneut erhöht.
- Die Dividende von Walmart beansprucht 57 % des Free Cashflow der letzten zwölf Monate, bei Coca-Cola sind es 79 %.
- Der Free Cashflow von Coca-Cola reichte 2024 und 2025 nicht aus, um die Dividende zu decken, bevor er sich erholte, und das Unternehmen erhöhte im Oktober seine Free-Cashflow-Prognose für 2026.
- 10.000 $ in Walmart zahlen heute 80 $ pro Jahr, während es bei Coca-Cola 230 $ sind. Bei ihren Fünfjahreswachstumsraten würde das Einkommen aus Walmart erst in mehr als 30 Jahren aufholen.
Wenn Sie eine Dividende wollen, die jedes Jahr steigt, sind Walmart (WMT) und Coca-Cola (KO) so zuverlässig, wie es nur geht. Beide haben Einkommensinvestoren zuletzt auch gute Nachrichten geliefert. Walmart erhöhte im August seine Jahresprognose, und Coca-Cola verbesserte im Oktober seine Free-Cashflow-Aussichten.
Aber wenn Sie auf diese Erhöhungen zählen, ist deren Höhe genauso wichtig wie deren Kontinuität. Welche dieser Dividenden sollte also von hier aus schneller wachsen?
| Kennzahl | Walmart (WMT) | Coca-Cola (KO) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 0,8% | 2,3% |
| Jahresdividende | $0,99 | $2,12 |
| Dividendenwachstum, 5 Jahre | 5,5 % p.a. (GJ 2021-2026) | 4,5 % p.a. (2020-2025) |
| Dividendenwachstum, 10 Jahre | 3,8 % p.a. (GJ 2016-2026) | 4,4 % p.a. (2015-2025) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (TTM) | 57% | 79% |
| Nettoverschuldung/EBITDA | 1,3x | 1,5x |
| Zinsdeckungsgrad | 12,3x | 10,7x |
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Walmart hält seine Ausschüttung gering
Das Wachstum von Walmart kommt von weit mehr als nur den Ladenregalen. Im zweiten Quartal, den drei Monaten bis zum 31. Juli 2026, stieg der Umsatz um 5,9 % auf 187,9 Mrd. $ und das Betriebsergebnis sprang um 28,8 % (bereinigt 17,4 % bei konstanten Wechselkursen) im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der globale E-Commerce-Umsatz wuchs um 23 %, Werbeeinnahmen um 38 % und Mitgliedsgebühren um 17 %.
Walmart steckt viel von diesem Geld wieder in die Preise. „Wir investieren stark in Preise, weil die Kunden das von uns brauchen und weil wir glauben, dass dies langfristig Marktanteilsgewinne bringt“, sagte CEO John Furner im Telefonat zum zweiten Quartal.
Die Dividende lässt dafür reichlich Spielraum. Der Free Cashflow deckte sie in jedem der letzten 10 Geschäftsjahre bequem, und die Dividenden beanspruchten im Geschäftsjahr 2026, dem zum Januar 2026 endenden Jahr, 50,3 % davon:
Über die 12 Monate bis zum 31. Juli 2026 liegt seine Cash-Dividendenausschüttungsquote bei gut gedeckten 57 %. Die Hauptrisiken sind die Kosten. Walmart erwartet in diesem Jahr mehr als 2 Mrd. $ zusätzliche Treibstoffkosten über das hinaus, was seine ursprüngliche Prognose annahm. Sein Free Cashflow für die sechs Monate bis zum 31. Juli fiel um 1,4 Mrd. $ gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 5,5 Mrd. $.
Coca-Colas Cash ist zurück
Coca-Cola schüttet einen viel größeren Teil seines Cashflows aus als Walmart, und seine Bilanz zeigt die Belastung. Seine Dividendenzahlungen stiegen jedes Jahr von 2016 bis 2025, von 6,04 Mrd. $ auf 8,78 Mrd. $. Aber der Free Cashflow reichte in vier dieser 10 Jahre nicht aus, um sie zu decken, einschließlich 2024 und 2025:
Diese beiden Jahre trieben seine Cash-Dividendenausschüttungsquote auf riskante 176 % und 166 %. Über die 12 Monate bis zum 2. Oktober 2026 ist die Quote wieder auf komfortablere 79 % zurückgegangen. Am 27. Oktober erhöhte Coca-Cola seine Free-Cashflow-Prognose für 2026 auf mindestens 13 Mrd. $, gegenüber 12,4 Mrd. $. Seine Erhöhung im Februar auf 53 Cent pro Quartal war die 64. jährliche Erhöhung in Folge, und der Vorstand erklärte am 15. Oktober erneut die gleichen 53 Cent.
Auch das Geschäft ist in guter Verfassung. Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg um 7 % auf 13,4 Mrd. $ gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und der vergleichbare EPS stieg um 11 % auf 0,91 $, bei einem Volumenanstieg der Einheitenverkäufe um 5 %. Das Volumen in Nordamerika blieb gegenüber dem Vorjahr unverändert. Am 25. September ernannte Coca-Cola Rob Gehring, CEO von Monster Energy für die Amerikas, zum Leiter seiner Nordamerika-Einheit ab dem 1. Dezember.
Die Aktie fiel dennoch am Tag der Veröffentlichung um 2 %. Preis-/Mix-Wachstum betrug im Quartal nur 1 %, unterhalb der 2 bis 3 Prozentpunkte pro Jahr, die das Management langfristig anstrebt. Bei 79 % hat die Ausschüttung wenig Spielraum, um schneller zu wachsen als der Gewinn, und Coca-Cola erwartet, dass Veräußerungen seinen vergleichbaren EPS 2027 um etwa 2 % schmälern werden.
Welche Dividende gewinnt also?
Die Dividende von Walmart sollte von hier aus schneller wachsen. Sie stieg in diesem Jahr um 5,3 % auf 0,99 $ pro Aktie, gegenüber 3,9 % für Coca-Cola auf 2,12 $. Und Walmart zahlt sie mit Free Cashflow im Überfluss: 57 % davon, gegenüber 79 % bei Coca-Cola.
Auch der Gewinn von Walmart hat noch mehr Luft nach oben. Analysten erwarten, dass sein normalisierter EPS von 2,64 $ pro Aktie im zuletzt berichteten Jahr auf 3,63 $ bis zum Ende ihrer Prognosen steigen wird:
Nichts davon macht Coca-Cola zur schlechteren Einkommensaktie. Ein Engagement von 10.000 $ zahlt heute 230 $ pro Jahr, gegenüber 80 $ von Walmart. Bei ihren Fünfjahreswachstumsraten würde das Einkommen aus Walmart erst in mehr als 30 Jahren aufholen. Selbst wenn Walmart seine Erhöhung um 13,3 % aus dem Geschäftsjahr 2026 jedes Jahr wiederholen würde, würde es etwa 14 Jahre dauern, bis 2041. Coca-Cola ist auch günstiger, mit einem KGV von 28 gegenüber 42 bei Walmart.
Aber schnellere Erhöhungen brauchen Spielraum im Cashflow, und Walmart hat davon weit mehr. Natürlich könnte sich der Cashflow von Coca-Cola weiter erholen. Das Unternehmen wird seine Prognose für 2027 mit den Ergebnissen des vierten Quartals Anfang nächsten Jahres vorlegen.
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