Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Viasat stieg um 7 %, nachdem Terrestar Solutions zugestimmt hatte, seine geplante kanadische Satellitenkonstellation mit Equatys, Viasats Satelliten-Joint-Venture mit Space42, zu verbinden.
- Terrestar ist der erste Partner für das "sovereign-shell"-Modell von Equatys, bei dem ein Land sein eigenes Netzwerk besitzt, aber an ein globales Netz angeschlossen ist.
- Partner, die ihre eigenen Satelliten bezahlen, passen gut zu Viasat, das Ende März 2026 mit 6,9 Milliarden US-Dollar verschuldet war.
- Die Vereinbarung ist nicht bindend, und Equatys steht mit AST SpaceMobile und SpaceX im Wettbewerb um die direkte Verbindung von Mobiltelefonen mit Satelliten.
Viasat (VSAT) ist heute um 7 % gestiegen, nachdem das Unternehmen den ersten externen Partner für Equatys gewonnen hat, das Direct-to-Device-Joint-Venture, das es mit dem in den Vereinigten Arabischen Emiraten ansässigen Space42 gründet.
Vor Börsenbeginn gaben die Unternehmen bekannt, dass sie eine Absichtserklärung unterzeichnet haben, um Terrestar Solutions aus Kanada und dessen geplante CaStar-Konstellation mit Equatys zu verbinden. Dies ist ein anderer Ansatz als bei AST SpaceMobile (ASTS) und SpaceX (SPCX), die jeweils ein eigenes, vollständig in ihrem Besitz befindliches Netzwerk aufbauen.
Worauf sich Terrestar eingelassen hat
Die gemeinsame Pressemitteilung bezeichnet die Vereinbarung als "erstes Beispiel für den 'sovereign-shell'-Ansatz von Equatys." Terrestar behält die Kontrolle über CaStar, seine Bodenstationen und seine Kunden, während seine Satelliten mit dem weltweiten Netz von Equatys zusammenarbeiten.
Viasat und Space42 bringen mehr als 100 MHz global koordinierter Mobilfunksatelliten-Frequenzen und Vereinbarungen mit über 400 Mobilfunkanbietern ein. Jedes Land, das seine eigene "Shell" hinzufügt, kann diese nutzen, ohne dass Viasat für die Satelliten bezahlen muss.
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Viasat braucht die Unterstützung
Die Investitionsausgaben (Capex) von Viasat überstiegen in vier der letzten fünf Geschäftsjahre den operativen Cashflow:
Im Geschäftsjahr 2026 blieben nach den Investitionsausgaben etwa 600 Millionen US-Dollar übrig. Viasats Anteil von 400 Millionen US-Dollar am Gründungskapital von Equatys entspricht zwei Dritteln davon.
Und seine Verschuldung hat sich seit dem Geschäftsjahr 2022 mehr als verdoppelt:
AST SpaceMobile finanziert seine eigene BlueBird-Konstellation und strebt bis Anfang 2027 etwa 45 Satelliten im Orbit an, gegenüber 13 im August. Viasat, das die FCC am Montag aufforderte, den Antrag von AST auf Frequenzen im Ausland abzulehnen, kommt eine Aufteilung solcher Kosten sehr gelegen.
SpaceX ist der größere Konkurrent. Der Umsatz des Starlink-Connectivity-Segments stieg im dritten Quartal um 69 % auf 5,2 Milliarden US-Dollar, und SpaceX hat zugestimmt, FCC-Lizenzen für 800 MHz Frequenzspektrum zu kaufen, um Starlink Mobile auszubauen. Equatys setzt darauf, dass Länder wie Kanada lieber ihr eigenes Netzwerk besitzen möchten, als das von Starlink zu mieten.
Eine Shell gewonnen
Meine Einschätzung: Terrestar ist klein, mit einem derzeit im Einsatz befindlichen Satelliten, aber es zeigt, dass das "sovereign-shell"-Angebot ein Land gewinnen kann. Für ein Unternehmen mit dieser hohen Verschuldung wären mehr Partner, die ihre eigenen Shells bezahlen, sehr willkommen.
Natürlich ist dies nur eine Absichtserklärung, und Equatys benötigt noch regulatorische Genehmigungen, bevor es gegründet werden kann. Ein zweites Land, das sich anschließt, ist das, worauf man achten sollte.
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