Die wichtigsten Punkte
- Die Aktien von Nabors Industries stiegen um 10 %, nachdem das Unternehmen einen bereinigten Free Cash Flow von 75 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal meldete und seine Cash-Prognose für das Gesamtjahr erhöhte.
- Der Cash ist wichtiger als der Verlust je Aktie, da er zur Schuldentilgung verwendet wird.
- Eine Rekordmarge im internationalen Geschäft, trotz Stilllegungen von Bohrinseln in Saudi-Arabien, ist ein gutes Zeichen für Helmerich & Payne und SLB.
- Ein Teil des Cashs stammt aus verschobenem saudi-arabischen Ausgaben, daher ist der Free Cash Flow im vierten Quartal die Kennzahl, die man im Auge behalten sollte.
Nabors Industries (NBR) ist heute um 10 % gestiegen, nachdem das Unternehmen einen bereinigten Free Cash Flow von 75 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal, eine Rekordmarge im internationalen Bohrgschäft und eine Cash-Prognose für das Gesamtjahr vorlegte, die CFO Miguel Rodriguez als "deutlich höher als unsere bisherigen Prognosen" bezeichnete.
Diese Marge wurde trotz der Stilllegung von fünf Bohrinseln in Saudi-Arabien erzielt, Teil der Verlangsamung im Nahen Osten, die auch über Helmerich & Payne (HP) und SLB (SLB) schwebt.
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Das Geld ist endlich da
Nabors verzeichnete immer noch einen Verlust von 1,24 US-Dollar je Aktie. Aber für einen Bohrunternehmen mit 2 Milliarden US-Dollar Schulden zählt der Cash. Der Free Cash Flow schwankte in den letzten zwei Jahren zwischen positiv und negativ:
Dann kamen 75 Millionen US-Dollar im dritten Quartal. Niedrigere Ausgaben bei SANAD, dem saudi-arabischen Joint Venture von Nabors, halfen, da sich einige Bau-Meilensteine dort in spätere Perioden verschoben. Nabors erwartet nun 100 bis 110 Millionen US-Dollar für 2026.
Nabors hat im Quartal 100 Millionen US-Dollar seiner 9,125 %-Anleihen zurückgekauft. Die Gesamtverschuldung ist auf 2,02 Milliarden US-Dollar gesunken:
Internationales Geschäft wird immer besser
Das internationale Bohrgschäft erzielte eine Rekordmarge von 19.060 US-Dollar pro Tag (bereinigte Bruttomarge). Nabors erwartet im vierten Quartat etwa 19.500 US-Dollar, trotz weniger aktiver Bohrinseln.
Das ist ermutigend für Helmerich & Payne, das heute um [6 %] gestiegen ist. Am 7. Oktober warnte dessen CEO Trey Adams vor "kurzfristigen Aktivitätsrückgängen im Nahen Osten". Meine Einschätzung: Die Kürzungen in Saudi-Arabien kosten Bohrinseln, und die noch aktiven Bohrinseln verdienen mehr. Der Bericht von Helmerich & Payne Mitte November wird zeigen, ob dessen eigene Margen standgehalten haben.
SLB, das um 0,9 % fiel, hat bereits ein Wachstum seines Nahe-Osten-Geschäfts um 13 % gegenüber dem zweiten Quartal verzeichnet, "trotz Störungen zum Quartalsende", wie CEO Olivier Le Peuch in der Veröffentlichung zum dritten Quartal sagte.
Auf Kurs für 1 Milliarde US-Dollar
Nabors erwartet für 2026 etwa 930 Millionen US-Dollar bereinigtes EBITDA. Analysten sehen das Unternehmen im nächsten Jahr über der 1-Milliarden-Dollar-Marke:
Meine Einschätzung: Nabors wandelt endlich EBITDA in Cash um und leitet ihn an seine Kreditgeber weiter. Der heutige Sprung scheint verdient.
Natürlich muss auch der für das vierte Quartal prognostizierte Free Cash Flow von 60 bis 70 Millionen US-Dollar eintreffen.
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