Wichtigste Erkenntnisse:
- Varun Beverages hatte im 2. Quartal des Geschäftsjahres mit unvorhersehbaren Regenfällen zu kämpfen und konnte gleichzeitig seine starken Margen beibehalten und seine internationalen Aktivitäten ausbauen.
- Auf der Grundlage der Annahmen des Bewertungsmodells könnte der Kurs der VBL-Aktie bis Dezember 2027 ₹662/Aktie erreichen.
- Dies entspricht einer Gesamtrendite von 49 % gegenüber dem heutigen Kurs von ₹443/Aktie und einer annualisierten Rendite von 20 % über 2,2 Jahre.
Varun Beverages Limited(VBL) stärkt seine Position als einer der weltweit größten Abfüller von PepsiCo durch Kapazitätserweiterungen, internationales Marktwachstum und operative Effizienzsteigerungen trotz wetterbedingter Gegenwinde.
Das Unternehmen ist als Franchisenehmer von PepsiCo in Indien und mehreren internationalen Märkten tätig, darunter Südafrika, Marokko, Sambia, Simbabwe und die Demokratische Republik Kongo, und verfügt über ein diversifiziertes Portfolio, das kohlensäurehaltige Erfrischungsgetränke (75 % des Volumens), verpacktes Trinkwasser (18 %) und stille Getränke (7 %) umfasst.
Zum Kernangebot gehören Pepsi, Mountain Dew, 7UP, Aquafina-Wasser, Tropicana-Säfte, Gatorade, Sting-Energy-Drinks, Nimbooz-Hydratationsgetränke und Milchprodukte mit Mehrwert, die alle über ein Vertriebsnetz mit 4 Millionen Einzelhandelsgeschäften vertrieben werden.
VBL meldete für das 2. Quartal einen Umsatz von 70,2 Mrd. ₹, 2,5 % weniger als im Vorjahr. Trotz eines Volumenrückgangs von 3 %, der auf ungewöhnlich starke, nicht saisonale Regenfälle in Indien zurückzuführen ist (was zu einem Volumenrückgang von 7,1 % in Indien führte), konnte das Unternehmen seine EBITDA-Marge bei 28,5 % halten, was einem Anstieg von 82 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Varun Beverages beweist seine Widerstandsfähigkeit durch strategische Initiativen, denn in Indien wurden vier neue Anlagen auf der grünen Wiese in Betrieb genommen (Prayagraj, Damtal, Buxar und Mendipathar), die mit einer Kapazitätsauslastung von 70 % arbeiten und in den nächsten zwei Jahren noch erheblichen Spielraum für Wachstum bieten.
Die internationalen Märkte erzielten ein Volumenwachstum von 15,1 % mit einer starken Leistung in Südafrika (16,1 % Wachstum). Günstige Währungsentwicklungen in den afrikanischen Gebieten in Verbindung mit Bemühungen zur Rückwärtsintegration führten zu einem Anstieg des EBITDA im internationalen Geschäft um 45%, trotz eines Umsatzanstiegs von 23%.
Das Snackgeschäft gewinnt an Zugkraft: Marokko hat im Juni 2025 mit der kommerziellen Produktion von Cheetos begonnen, während die Snackanlage in Simbabwe voraussichtlich im Oktober 2025 die Produktion aufnehmen wird. Der Vertrieb von Snacks hat in Sambia und Simbabwe bereits begonnen.
Der Aktienkurs der VBL hat durch konsequente Umsetzung, strategische Kapazitätserweiterungen und internationale Expansion in wachstumsstarken Märkten langfristig hohe Renditen für die Aktionäre gebracht.
Die VBL-Aktie ging Ende 2016 an die Börse und hat seither mehr als 1.7500 % an die Aktionäre zurückgegeben. Hier erfahren Sie, warum der Kurs der VBL-Aktie bis 2027 attraktive Renditen bringen könnte, da das Unternehmen seine neu in Betrieb genommenen Kapazitäten skaliert und gleichzeitig seine internationalen Aktivitäten und sein Produktportfolio ausbaut.
Was das Modell über den Aktienkurs von Varun Beverages aussagt
Wir haben das Kurspotenzial der Varun Beverages-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf der Kapazitätsauslastung, den internationalen Expansionsmöglichkeiten und den Möglichkeiten zur Margenausweitung durch operativen Leverage basieren.
Die Investoren sehen in der Position von VBL als großem PepsiCo-Franchisenehmer mit exklusiven Gebieten, neu in Betrieb genommenen Kapazitäten, die mehr als zwei Jahre Wachstumspotenzial bieten, und internationalen Märkten, die ein starkes Wachstum mit steigender Rentabilität aufweisen, eine große Chance.
Das Geschäftsmodell sieht mehrere Wachstumsmöglichkeiten vor: Verbesserung der Kapazitätsauslastung in Indien (derzeit 70 %), internationale Marktexpansion (Südafrika, Marokko, afrikanische Märkte), Diversifizierung des Produktportfolios (Snacks, Molkereiprodukte mit Mehrwert, Energydrinks) und Ausbau des Vertriebsnetzes (4,3 bis 4,4 Millionen Verkaufsstellen).
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 13,6 %, einer operativen Marge von 18,4 % und einer KGV-Bewertung von 46,5 könnte die VBL-Aktie dem Modell zufolge von ₹443/Aktie auf ₹662/Aktie steigen.
Das entspricht einer Gesamtrendite von 49 % bzw. einer annualisierten Rendite von 20 % über 2,2 Jahre.
Unsere Annahmen bei der Bewertung
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Daten haben wir für die Vorhersage des Aktienkurses von Varun Beverages verwendet:
1. Umsatzwachstum: 13,6 %
Varun Beverages hat in der Vergangenheit starke Wachstumsraten erzielt, mit einem Wachstum von 24,7 % im letzten Jahr und einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 31 % in den letzten drei Jahren.
Zu den Wachstumstreibern gehören vier neu in Betrieb genommene Anlagen, die für mehr als zwei Jahre Kapazitätsreserven bieten, internationale Märkte, die um mehr als 15 % wachsen, wobei sich das Wachstum in Südafrika beschleunigt, und der Ausbau des Snackgeschäfts.
Das Management hob hervor, dass Produkte mit niedrigem oder ohne Zuckerzusatz nun 56% des Absatzes im ersten Halbjahr 2025 ausmachen, was eine erfolgreiche Anpassung an die sich verändernden Verbraucherpräferenzen widerspiegelt.
Wir gingen von einer Prognose von 13,6 % aus, die den ausgewogenen Ansatz der VBL für ein nachhaltiges Wachstum widerspiegelt, während die neu in Betrieb genommenen Kapazitäten hochgefahren und die internationalen Aktivitäten sowohl durch organisches Wachstum als auch durch strategische Investitionen ausgebaut werden.
2. Operative Margen:18,4%
VBL erzielte im zweiten Quartal eine EBITDA-Marge von 28,5 %, 82 Basispunkte mehr als im Vorjahr, trotz der Inbetriebnahme von vier neuen Anlagen auf der grünen Wiese mit höheren fixen Gemeinkosten.
Das Unternehmen strebt eine stabile Gewinnspanne an, indem es die Betriebseffizienz neuerer Anlagen (mit effizienteren Produktionslinien), die Optimierung der Frachtkosten durch Anlagen, die näher bei den Händlern angesiedelt sind, den Einsatz erneuerbarer Energien, geringere Stromkosten und die Rückwärtsintegration in internationale Märkte anstrebt und damit die Struktur der Inputkosten verbessert.
Das Management strebt konsequent eine EBITDA-Marge von 21 % als konservatives Ziel an, wobei durch diszipliniertes Kostenmanagement höhere Margen erzielt werden sollen.
Das indische Geschäft ist nach den Erlösen aus dem QIP nun netto schuldenfrei, so dass die meisten Finanzierungskosten entfallen.
3. Exit P/E Multiple: 46x
Varun Beverages wird derzeit mit einem KGV von 46,5x gehandelt, was am unteren Ende der historischen Spanne liegt, mit einem 1-Jahres-Durchschnitt von 64,4x und einem 5-Jahres-Durchschnitt von 54x.
Die hohe Bewertung spiegelt die starke Marktposition von VBL als bedeutender PepsiCo-Franchisenehmer, die konsequente Umsetzung der Strategie und die erheblichen Wachstumsmöglichkeiten durch Kapazitätserweiterungen und internationale Märkte wider.
Langfristige Wettbewerbsvorteile wie exklusive Franchise-Gebiete, eine umfangreiche Vertriebsinfrastruktur, integrierte Produktionskapazitäten und ein diversifiziertes Produktportfolio dürften die hohen Bewertungen unterstützen, da das Unternehmen Wachstumschancen wahrnimmt.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für den VBL-Bestand bis 2030 zeigen je nach Ausführung und Marktbedingungen unterschiedliche Ergebnisse: (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Anhaltende Wetterunterbrechungen und Wettbewerbsdruck → 9 % jährliche Rendite
- Mid Case: Erfolgreiche Kapazitätserweiterung und internationale Skalierung → 15 % jährliche Rendite
- High Case: Starke Umsetzung mit günstigem Wetter und Marktanteilsgewinnen → 21% jährliche Rendite
Selbst im konservativen Fall bietet die VBL-Aktie solide Renditen, unterstützt durch ein starkes Markenportfolio, exklusive Franchisegebiete und eine diversifizierte geografische Präsenz, die das Konzentrationsrisiko verringert.
Das Aufwärtsszenario könnte zu einer außergewöhnlichen Performance führen, wenn das Unternehmen die neu in Betrieb genommenen Kapazitäten erfolgreich auf eine Auslastung von über 85 % hochfährt, während die internationalen Märkte ein Wachstum von über 20 % verzeichnen und das Snack-Geschäft schnell wächst.
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Wall Street-Analysten sind optimistisch für diese 5 unterbewerteten Compounders mit Marktübertreffungspotenzial
TIKR hat soeben einen neuen kostenlosen Bericht über 5 Compounders veröffentlicht, die unterbewertet erscheinen, den Markt in der Vergangenheit geschlagen haben und auf der Grundlage von Analystenschätzungen auf Sicht von 1-5 Jahren weiterhin überdurchschnittlich abschneiden könnten.
Darin finden Sie eine Aufschlüsselung von 5 hochwertigen Unternehmen mit:
- Starkes Umsatzwachstum und dauerhafte Wettbewerbsvorteile
- Attraktive Bewertungen auf der Grundlage der voraussichtlichen Gewinne und des erwarteten Gewinnwachstums
- Langfristiges Aufwärtspotenzial durch Analystenprognosen und Bewertungsmodelle von TIKR gestützt
Dies sind die Arten von Aktien, die langfristig enorme Renditen bringen können, vor allem wenn man sie erwischt, solange sie noch mit einem Abschlag gehandelt werden.
Egal, ob Sie ein langfristiger Investor sind oder einfach nur nach großartigen Unternehmen suchen, die unter dem fairen Wert gehandelt werden, dieser Bericht wird Ihnen helfen, die besten Chancen zu erkennen.
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