Die wichtigsten Erkenntnisse für United Airlines-Aktien (Stand Juli 2026)
- Das bereinigte EPS von 1,99 $ lag am oberen Ende der Prognose von 1 bis 2 $, während der Umsatz trotz eines Treibstoff-Headwinds von 2,3 Mrd. $ um 16 % auf 17,7 Mrd. $ stieg.
- Angesichts des Treibstoffanstiegs im Juli, der 1,12 $ pro Aktie ausmachte, präzisierte United Airlines seine Jahresprognose auf 9 bis 11 $ und stellt seine Preisprognosen nun auf Basis der aktuellen Treibstoffkosten auf.
- Den größten Beitrag zum Wachstum leistete der Vertragsgeschäftsreiseverkehr, dessen Umsatz um 27 % und dessen Buchungen um 30 % stiegen.
- Die deutlichste Aussage kam jedoch von CFO Mike Leskinen: Das Vertrauen in zweistellige Vorsteuermargen für 2027 und Margen im mittleren zweistelligen Bereich darüber hinaus "war noch nie größer".
United verkraftete einen Treibstoffschock von 2,3 Mrd. $ und übertraf dennoch die eigene Prognose
United Airlines (UAL) schloss das zweite Quartal 2026 mit einem bereinigten EPS von 1,99 $ ab, dem oberen Ende seiner Prognose von 1 bis 2 $, und verkraftete dabei einen Treibstoff-Headwind von 2,3 Mrd. $ im Jahresvergleich. Der Umsatz stieg um 16 % auf 17,7 Mrd. $, und der Kurs der United Airlines-Aktie hängt nun davon ab, ob diese Preissetzungsmacht die Treibstoffkosten ausgleichen kann.
Die Hälfte des Treibstoffanstiegs im Quartal wurde allein durch höhere Tarife ausgeglichen. Das Management erwartet, in Q3 80 % bis 90 % und bis Q4 den vollen Betrag zurückzugewinnen, selbst wenn die Treibstoffkosten fast 6 Mrd. $ über der Prognose des Unternehmens zu Jahresbeginn liegen.
Die Nachfrage nahm die höheren Preise ohne Zögern auf. TRASM (Gesamtumsatz pro verfügbarer Sitzmeile) stieg um 12,1 % und der Passagierumsatz im Inland sprang um 20,3 %, ohne dass bei den neuen Tarifniveaus ein messbarer Rückgang zu verzeichnen war.
Der Geschäftsreiseverkehr trug die größte Last. Der Umsatz aus Vertragsgeschäftsreisen stieg im Jahresvergleich um 27 %, die Buchungen um 30 %, und United gewann in jedem seiner Drehkreuze Marktanteile im Unternehmenskundengeschäft.
Dieser Schwung bildet den Rahmen für die Margenaussage. CFO Mike Leskinen brachte es direkt im Q2-Earnings-Call auf den Punkt: "Unser Vertrauen in unsere Fähigkeit, im Jahr 2027 zweistellige Vorsteuermargen und darüber hinaus Margen im mittleren zweistelligen Bereich zu erzielen, war noch nie größer."
Die Prognose unterstützt ihn. United Airlines setzte das Q3-EPS auf 2,50 bis 3,50 $ fest und präzisierte die Jahresprognose auf 9 bis 11 $, die Obergrenze der vorherigen Prognose, wobei der Treibstoffanstieg im Juli bereits eingepreist ist. Sollten die Treibstoffkosten auf das Niveau von Anfang Juli zurückkehren, erwartet das Management, die Obergrenzen beider Bereiche zu übertreffen.
Die Kosten sind der Bremsfaktor innerhalb dieser Prognose. CASM-ex (Stückkosten exklusive Treibstoff) stieg aufgrund neuer Tarifabschlüsse und kurzfristiger Kapazitätskürzungen um 6,1 %, und das Management wies darauf hin, dass Q3 den Höhepunkt dieses Drucks darstellt.
Die Vorausbuchungen sprechen dafür, dass die Umsatzseite gewinnt. Der konsolidierte Durchschnittserlös (Yield) für Q4 liegt vorläufig um 19 % über dem Vorjahreszeitraum, und das Management erwartet, dass das RASM-Wachstum in beiden Halbjahren das 12 %-Niveau von Q2 übersteigen wird.
Die Bilanz wurde ebenfalls gestärkt. United nahm 3,7 Mrd. $ Festzinsanleihen im niedrigen 5 %-Bereich auf, als das Iran-bedingte Ölrisiko anstieg, und tilgte vorzeitig etwa 1 Mrd. $ teurere Altverbindlichkeiten. Die Liquidität belief sich am Quartalsende auf 19,6 Mrd. $.
Die Tarife liegen in realen Begriffen immer noch 13 % unter dem Niveau von 2019, und CEO Scott Kirby argumentiert, dass die branchenweite Kosteninflation sie weiter nach oben treibt. Ob das Bestand hat, entscheidet darüber, wohin sich die United Airlines-Aktie von 115 $ aus entwickelt.
TIKR bewertet United Airlines-Aktien mit 118 $ – eine Erholung, die bereits eingepreist ist
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet United Airlines mit 118 $ bis Dezember 2030, was eine Gesamtrendite von 2 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 115 $ impliziert, oder 0,5 % annualisiert über 4,5 Jahre.
Diese Rendite liegt deutlich unter dem, was das zyklische Risiko einer Fluggesellschaft typischerweise erfordert, und platziert United Airlines-Aktien damit unter den voll bewerteten Titeln der Branche.
Das Modell interpretiert die Stärke des Quartals als bereits eingepreist. Ein Umsatzsprung von 16 % und eine auf 9 bis 11 $ präzisierte Prognose haben der Aktie ihre Neubewertung eingebracht, und das Modell sieht bis Dezember 2030 kaum noch unerschlossenes Aufwärtspotenzial.
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