Wichtige Statistiken für die Texas Instruments-Aktie
- Entwicklung in dieser Woche: -1,3%
- 52-Wochen-Spanne: $140 bis $231,3
- Aktueller Kurs: $188,3
Was ist passiert?
Nachdem Texas Instruments(TXN), der in Dallas ansässige Hersteller der grundlegenden Chips, die Strom und Signale in allen Bereichen von Fabrikanlagen bis hin zu Elektrofahrzeugen verwalten, vier Jahre lang durch den tiefsten Abschwung in der Geschichte der analogen Halbleiterindustrie geschlittert ist, verzeichnete das Unternehmen im Jahr 2025 einen freien Cashflow von 2,9 Mrd. USD, was einem Anstieg von 96 % gegenüber dem Jahr 2024 entspricht, da der sechsjährige Kapazitätsausbau im Wert von 4,6 Mrd. USD pro Jahr endlich seinen Höhepunkt erreicht hat und die Aktie bei 188,29 USD liegt.
Texas Instruments vereinbarte am 4. Februar die Übernahme von Silicon Labs, einem Entwickler von drahtlosen Low-Power-Konnektivitäts-Chips, die in intelligenten Zählern, in der Industrieautomatisierung und in medizinischen Geräten eingesetzt werden, für 231 $ pro Aktie in bar, was einem Aufschlag von 69 % auf den letzten unbeeinflussten Kurs von Silicon Labs entspricht. Damit wird die Übernahme mit 7,5 Mrd. $ bewertet und stellt die größte Übernahme von TI seit National Semiconductor im Jahr 2011 dar.
Der Umsatz im Bereich Rechenzentren, dem Segment, das Chips für Power-Management und Signalketten für KI-Server-Racks liefert, stieg im Jahr 2025 um 64 % auf 1,5 Mrd. US-Dollar und beendete das Jahr mit einer vierteljährlichen Run-Rate von 450 Mio. US-Dollar nach sieben aufeinanderfolgenden Wachstumsquartalen, wodurch die Bereiche Industrie, Automobil und Rechenzentren zusammen 75 % des Gesamtumsatzes ausmachten, gegenüber 43 % im Jahr 2013.
CEO Haviv Ilan erklärte auf der Morgan Stanley Technology, Media and Telecom Conference am 4. März, dass "wir vielleicht eine andere Veränderung im Industriebereich im Vergleich zum Vorjahr sehen, weil das Wachstum im vierten Quartal so breit gefächert war", und bezog sich damit direkt auf den Zuwachs im Industriebereich von fast 18 % im Jahresvergleich im vierten Quartal 2025 und die erste über der Saison liegende Prognose für das erste Quartal, die TI seit etwa fünfzehn Jahren abgegeben hat.
TI strebt einen freien Cashflow pro Aktie von mindestens 8 US-Dollar im Jahr 2026 an, während die Abschreibungen einen Höchststand von 2,2 bis 2,4 Milliarden US-Dollar erreichen. Es wird erwartet, dass die Übernahme von Silicon Labs bis 2030 jährliche Synergien in Höhe von mehr als 450 Millionen US-Dollar mit sich bringt, und die Produktionsstätte des Unternehmens in Sherman, Texas - die mit hohen Erträgen vor dem Zeitplan läuft - versetzt TI in die Lage, die 800-Volt-Stromversorgungsarchitektur zu nutzen, die das Unternehmen am 16. März auf der NVIDIA GTC vorgestellt hat.
Die Meinung der Wall Street zur TXN-Aktie
Die Übernahme von Silicon Labs, die bis 2030 jährliche Synergien in Höhe von mehr als 450 Mio. USD mit sich bringen soll, beschleunigt den bereits begonnenen FCF-Wendepunkt, da der sechsjährige Kapazitätsausbau von TI zu Ende geht, und lässt die zukünftigen Gewinne deutlich höher ausfallen, als es der aktuelle Kurs impliziert.
TIKR schätzt, dass das normalisierte EPS um 15,5% auf $6,46 im Jahr 2026 steigt, da die Investitionsausgaben von $4,6 Mrd. im Jahr 2025 auf $2 Mrd. bis $3 Mrd. sinken, was eine direkte Folge davon ist, dass die Sherman- und Lehi-Fabriken in die Produktion und nicht in den Bau übergehen; die Umsatzschätzung für 2026E von $19.58 Mrd. USD, ein Plus von 10,8 %, basiert auf der seit sieben Quartalen andauernden Wachstumsserie im Bereich Rechenzentren, dem ersten breit angelegten Erholungssignal in der Industrie seit zwei Jahren und der über der Saison liegenden Prognose von TI für das erste Quartal 2026.
Die Free-Cashflow-Marge von TI soll in einem einzigen Jahr um 18,4 Prozentpunkte von 14,7 % im Jahr 2025 auf 33,1 % im Jahr 2026 ansteigen, eine schnellere Expansionsrate als der Analog-Rivale Analog Devices, der ein beeindruckendes Q1 2026 ablieferte, aber die FCF-Margen mit 38,3 % im Jahr 2026E relativ flach hält, was bereits nahe an der Obergrenze liegt, während TI noch steigt.
Zwölf Analysten stufen die TXN-Aktie als "Buy" oder "Outperform" ein, achtzehn als "Hold" und fünf als "Underperform" oder "Sell", mit einem durchschnittlichen Kursziel von 221,55 $ - was einen Aufwärtstrend von 17,7 % gegenüber 188,29 $ bedeutet -, da die Mehrheit der Analysten auf die Bestätigung wartet, dass die Erholung der Industrie im vierten Quartal 2025 und der Ausbau der Rechenzentren dauerhaft genug sind, um die vom Modell geforderte FCF-Expansion zu rechtfertigen.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Ziel von $160,00 und dem hohen Ziel von $270,00 entspricht direkt zwei bekannten binären Ergebnissen: Das niedrige spiegelt ein Szenario wider, in dem die Industrie wieder ins Stocken gerät und Silicon Labs mit einer Verzögerung der chinesischen Regulierungsbehörden über die erste Hälfte des Jahres 2027 hinaus konfrontiert ist, während das hohe Ziel die vollständige Ausschöpfung von Synergien und ein anhaltendes Wachstum des Rechenzentrums widerspiegelt, das die 70 %-plus-Jahreskurve aufrechterhält.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR Mid-Case-Modell bewertet TXN bis Dezember 2030 mit 391,75 $ - eine Gesamtrendite von 108,1 % bei einem IRR von 16,5 % - angetrieben von einem CAGR des Umsatzes von 9,7 % auf 28,55 Mrd. $, einer Ausweitung der Nettogewinnmarge von 28,9 % im Jahr 2025 auf 34,9 % und einer Steigerung des Gewinns pro Aktie von 5,59 $ auf 12,57 $, die alle auf dem Ende des Investitionszyklus und der planmäßigen Realisierung der Synergien von Silicon Labs basieren.
Der Markt bewertet TXN mit 188,29 $ und liegt damit unter dem Schlusskurs vom Dezember 2024 (187,51 $), obwohl der FCF im Jahr 2025 um 73,8 % und im Jahr 2026 um weitere 148,7 % steigen soll, was bedeutet, dass sich die Aktie nicht bewegt hat, während der Motor des freien Cashflows grundlegend neu bewertet wurde.
Die Sherman-Fabrik, die mit hohen Erträgen vor dem Zeitplan liegt, der 65-Nanometer-Übergang in Lehi und der 28-Nanometer-Knoten, der bis zum Jahresende in Produktion geht, bestätigen die FCF-Schätzung des TIKR-Modells für 2026 in Höhe von 6,47 Mrd. $; TIKRs Mid-Case-Ziel liegt bei 391,75 $.
CEO Haviv Ilan bestätigte auf der Morgan Stanley-Konferenz am 4. März, dass die Industrie "so weit von der Trendlinie entfernt ist" - ein Markt, der immer noch 25 % unter seinem Höchststand von 2022 liegt - was darauf hindeutet, dass die Gewinnerholung noch nicht ihre natürliche Obergrenze erreicht hat.
Die für die erste Jahreshälfte 2027 erwartete Genehmigung der chinesischen Aufsichtsbehörden für die Übernahme von Silicon Labs ist die einzige Variable, die den Synergiezeitplan des TIKR-Modells durchbricht; eine Ablehnung oder eine verlängerte Prüfung lässt die jährliche Synergiezahl von 450 Mio. USD zusammenbrechen und erzwingt eine vollständig schuldenfinanzierte Übernahme ohne ausgleichende COGS-Vorteile.
Der Ergebnisbericht von TI für das erste Quartal 2026 ist die erste harte Bestätigung dafür, ob die breit angelegte Auftragsverbesserung im Industriebereich über das chinesische Neujahrsfest hinaus anhält; achten Sie darauf, dass der Anteil der Rechenzentren am Gesamtumsatz 12 % übersteigt und der Industriebereich weiterhin ein zweistelliges Wachstum im Jahresvergleich verzeichnet.
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