Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Seagate stieg heute um 10 %, da AI-Hardware-Aktien, darunter Coherent, von dem Verkauf der letzten Woche zurückprallten.
- Morgan Stanley behielt Seagate als Top-Favorit mit einem Kursziel von $1,148 bei und verwies auf die starken Fundamentaldaten und die schwache Stimmung.
- Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von Seagate vom Geschäftsjahr 2026 bis zum Geschäftsjahr 2028 mehr als vervierfachen wird, was die Aktie bei einem Bruchteil ihres üblichen Forward-KGV zu günstig erscheinen lässt.
- Das Hauptrisiko sind die Preise für das Kalenderjahr 2028, die Seagate noch mit Kunden vereinbaren muss.
Seagate Technology (STX) stieg heute um 10 %, da Anleger nach dem Verkauf der letzten Woche wieder in AI-Hardware einstiegen. Morgan Stanley argumentierte am Freitag, dass der Kursverfall nie so weit gerechtfertigt gewesen sei.
Coherent (COHR) stieg um 18 %, ohne eigene Neuigkeiten. Die Erholung erfasste auch die Stromversorgungstechnik für Rechenzentren, wobei Vertiv (VRT) um 9 % zulegte. Lumentum (LITE) und Astera Labs (ALAB) legten beide um 13 % zu, und keines der Unternehmen hatte eigene Neuigkeiten. Astera erholte sich von einem Rückgang um 26 % in der vergangenen Woche, und Lumentum bewegte sich mit Marvell, das es in einem reinen Aktiendeal übernimmt.
Woodring sieht eine "Diskrepanz"
Erik Woodring von Morgan Stanley sagte am Freitag, dass die Gespräche des Unternehmens mit dem Management eine Diskrepanz zwischen den "starken Fundamentaldaten und der schwachen Stimmung" bei Seagate zeigten. Er sagte, Umsatz und Preise beschleunigten sich, die Angebots-/Nachfrage-Lücke weite sich aus, und Aktienrückkäufe könnten in 2,5 Jahren 30 % der Marktkapitalisierung von Seagate erreichen. Er behielt ein Kursziel von $1,148 bei, mehr als das Doppelte des aktuellen Aktienkurses, und brachte den Fall nach Börsenschluss am Freitag bei CNBCs Closing Bell zur Sprache.
Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von einem Rekordwert von $15,58 im Geschäftsjahr 2026 auf $65,34 im Geschäftsjahr 2028 steigen wird:
Der Verkauf der letzten Woche war politisch bedingt, und ich sehe nichts in den Ergebnissen von Seagate, das diese Schätzungen nach unten drücken sollte.
Doch zum Börsenschluss am Freitag wurde Seagate mit nur 9,8x Forward-Gewinnen gehandelt, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 26,2x:
Selbst nach dem heutigen Sprung liegt es bei weitem nicht in der Nähe dieses Durchschnitts. Woodrings Kursziel entspricht etwa 18x des erwarteten Gewinns pro Aktie für das Geschäftsjahr 2028, was immer noch deutlich darunter liegt.
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Die Preise sind der entscheidende Faktor
Die Sorge ist eine Wiederholung des Geschäftsjahres 2023, als der Umsatz von Seagate um 37 % einbrach. Diesmal wächst Seagate hauptsächlich durch Preiserhöhungen. Der Umsatz pro ausgeliefertem Exabyte stieg im Quartal bis zum 2. Oktober im Vergleich zum Vorjahr um 33 % auf $19,2 Millionen, und die Bruttomarge ist sieben Quartale in Folge gestiegen:
Die Preise sind bis einschließlich Kalenderjahr 2027 festgelegt, aber die Preise für 2028 wurden noch nicht vereinbart. Toshibas Plan, seine Festplattenkapazität zu verdoppeln, über den die Nikkei im Oktober berichtete, ist die deutlichste Bedrohung dafür.
So wie ich es sehe, hat der Markt Seagate auf eine KI-Verlangsamung eingepreist, die ihre Ergebnisse und Prognosen nicht zeigen, und Woodrings Einschätzung scheint richtig zu sein. Der Bericht für das Dezember-Quartal Ende Januar ist der nächste Prüfstein, wobei das Management einen Umsatz von $4,7 Milliarden bis $4,9 Milliarden prognostiziert.
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