Wichtige Erkenntnisse für die Schwab-Aktie Stand Juli 2026
- Ein Umsatz von 7,1 Mrd. USD übertraf die Schätzungen der Analysten um 2,51 % und stieg um 21 % im Jahresvergleich. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 1,62 USD lag 4,55 % über dem Konsens und stieg um 42 % gegenüber dem zweiten Quartal des Vorjahres.
- Das Management hat seine Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr auf einen Bereich von 18 % bis 19 % angehoben und erwartet nun ein Ausgabenwachstum von 10 % bis 11 %, gegenüber der ursprünglichen Sicht im Januar, hauptsächlich aufgrund der Forge-Übernahme und einer stärkeren Kundenbindung.
- Die Neuvergabe von Lombardkrediten (PAL) stieg um 60 %. Dies trieb die Bankkreditsalden auf 67 Mrd. USD, ein Plus von 33 % im Jahresvergleich – die am schnellsten wachsende Position in Schwabs Bilanz.
- CFO Mike Verdeschi sagte im Konferenzgespräch, dass die Prognose für die operative Hebelwirkung (Operating Leverage) sich seit dem Investor Day verdoppelt habe: "Als wir das Jahr mit unserem Finanzszenario begannen, betrug die operative Hebelwirkung in diesem ersten Szenario 400 Basispunkte. Das aktualisierte Szenario weist eine operative Hebelwirkung von 800 Basispunkten auf."
Schwab-Aktie übertrifft Q2-Schätzungen deutlich, da Kreditwachstum alles andere übertrifft
Charles Schwab (SCHW) verzeichnete für den am 30. Juni 2026 abgeschlossenen Zeitraum das stärkste Quartal seiner Geschichte mit einem Umsatz von 7,1 Mrd. USD, einem Plus von 21 % im Jahresvergleich und 2,51 % über den Analystenschätzungen von 6,9 Mrd. USD. Das bereinigte Ergebnis je Aktie erreichte 1,62 USD, ein Sprung von 42 % gegenüber dem zweiten Quartal des Vorjahres und 4,55 % über dem Konsens. Das Quartal krönte ein erstes Halbjahr, in dem 2,7 Millionen neue Brokerage-Konten und 260 Mrd. USD an neuen Netto-Kernvermögenswerten hinzukamen, ein Anstieg von fast 20 % gegenüber dem Vorjahr.
Die Stärke zog sich durch fast alle Geschäftsbereiche. Der Nettozinserlös stieg um 19 %, da Kunden mehr gegen ihre Portfolios liehen. Die Vermögensverwaltungs- und Verwaltungsgebühren stiegen um 16 % auf 1,8 Mrd. USD aufgrund stärkerer Märkte und Vermögenszuwächse, und der Handelsumsatz sprang um 28 % auf 1,2 Mrd. USD bei durchschnittlich 11,9 Millionen Trades pro Tag. Die Bankkreditsalden erreichten 67 Mrd. USD, ein Plus von 33 % im Jahresvergleich, wobei die Neuvergabe von Lombardkrediten um 60 % stieg, da Kunden zunehmend gegen konzentrierte Aktienpositionen liehen, anstatt sie zu verkaufen.
Dieser Kreditboom hatte jedoch Auswirkungen auf die Marge. Das EBIT von 3,67 Mrd. USD verfehlte die Analystenschätzung um 0,94 %, und die EBIT-Marge fiel um 181 Basispunkte gegenüber dem Konsens auf 51,88 %, obwohl die EBITDA-Marge im Jahresvergleich um 314 Basispunkte auf 59,09 % expandierte. Die bereinigten Ausgaben stiegen um 11 % im Jahresvergleich, was Kosten für die Kundenbindung und das erste volle Quartal nach Abschluss der Forge-Übernahme widerspiegelt, die laut Management etwa 100 Basispunkte zum Ausgabenwachstum beitrug.
Das Management nutzte die Veröffentlichung, um seine Prognose für das Gesamtjahr anzuheben. CFO Mike Verdeschi sagte den Investoren im Q2-Konferenzgespräch, dass sich die operative Hebelwirkung seit dem auf dem Investor Day im Mai dargelegten Szenario verdoppelt habe: "Als wir das Jahr mit unserem Finanzszenario begannen, betrug die operative Hebelwirkung in diesem ersten Szenario 400 Basispunkte. Das aktualisierte Szenario weist eine operative Hebelwirkung von 800 Basispunkten auf." Die Prognose für das gesamte Umsatzwachstum wurde auf 18 % bis 19 % angehoben, das Ausgabenwachstum wird nun mit 10 % bis 11 % prognostiziert, beides breitere Bereiche als im Ausgangsszenario aufgrund von Forge und stärkerer Kundenaktivität.
Das Fed-Umfeld bietet mehr Spielraum. Verdeschi sagte, das Szenario enthalte eine Zinserhöhung spät im Jahr, wobei die Nettozinsspanne für das vierte Quartal auf 325 bis 330 Basispunkte prognostiziert wird, unverändert gegenüber der vorherigen Prognose, da die Erhöhung zu spät kommt, um die Zahlen für 2026 zu beeinflussen. Für das Gesamtjahr wird erwartet, dass sich die Nettozinsspanne auf 300 bis 310 Basispunkte ausweitet. CEO Rick Wurster fügte hinzu, dass das Wachstum neuer Kunden weiterhin auf Kurs für 5 % oder mehr pro Jahr sei, wobei die Beraterdienste in den letzten vier Quartalen um mehr als 6 % gewachsen seien. Diese wachsende Ertragskraft ist genau das, was die Bewertung der Schwab-Aktie in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 untermauert.
TIKR bewertet die Schwab-Aktie mit 164 USD, da anhaltendes Kreditwachstum eingepreist wird
Das Basisszenario von TIKR bewertet Charles Schwab mit 164 USD bis Dezember 2030, was eine Gesamtrendite von 64 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 100 USD oder eine annualisierte Rendite von 12 % über die nächsten 4,4 Jahre impliziert.
Eine annualisierte Rendite von 12 % bis 2030 würde die Schwab-Aktie zu einem der attraktiveren Kapitalvermehrer (Compounders) im Finanzdienstleistungssektor machen und Investoren belohnen, die bereit sind, kurzfristige Margenverzerrungen für anhaltendes Gewinnwachstum zu überblicken.
Dieses Ziel ist erreichbar, weil die Treiber hinter den Ergebnissen dieses Quartals strukturell und nicht einmalig sind. Rekord-Netto-Neuvermögen, beschleunigte Kreditdurchdringung und eine angehobene Prognose für das Gesamtjahr deuten alle darauf hin, dass sich die Ertragskraft weit über 2026 hinaus vermehren wird, selbst wenn die Ausgaben mit Forge und anderen strategischen Investitionen Schritt halten.
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