Wichtige Erkenntnisse für Ryanair Holdings-Aktien Stand Juli 2026
- Der Nettogewinn von Ryanair Holdings fiel im Juni-Quartal um 34 % auf 538 Millionen Euro.
- Selbst nachdem das bereinigte EPS von 0,51 Euro die Schätzungen der Analysten von 0,61 Euro um 16 % verfehlte, hielt Ryanair an seiner Verkehrsprognose für das GJ27 mit einem Wachstum von 4 % auf 216 Millionen Passagiere fest, unverändert gegenüber Mai.
- Die Rückzahlung der letzten Anleihe über 1,2 Milliarden Euro im Mai ließ die Gruppe im Wesentlichen schuldenfrei zurück, mit Bruttobarmitteln von 2,8 Milliarden Euro und 620 unbelasteten Boeing 737 in der Bilanz.
- Bei den Ticketpreisen wird das Quartal vorsichtiger. CEO Michael O'Leary sagte Analysten auf dem Q1 GJ27 Earnings Call: "Ich sehe derzeit keine Erholung der Preise im Q2. Ich denke, sie bewegen sich auf ein Minus im mittleren einstelligen Bereich gegenüber dem Vorjahr zu."
Die Aussichten für Ryanairs Ticketpreise wurden gerade vorsichtiger, während seine Bilanz schuldenfrei wurde. Sehen Sie, wie sich die beiden Kräfte ausgleichen. Erkunden Sie Ryanairs Bewertungsmodell kostenlos auf TIKR →
Treibstoffkosten verdoppelten sich und Ticketpreise fielen, aber RYA-Aktie hielt an ihrer Prognose fest
Ryanair Holdings (RYA) schloss sein erstes Fiskalquartal 2027 am 30. Juni mit einem Nettogewinn von 538 Millionen Euro ab, ein Rückgang von 34 % gegenüber 820 Millionen Euro im Vorjahr. Der Umsatz stieg um 1 % auf 4.384,10 Millionen Euro, obwohl der Verkehr um 6 % auf 61,3 Millionen Passagiere zunahm, da die durchschnittlichen Ticketpreise um 6 % fielen und der Umsatz pro Passagier um 5 % zurückging. Der Übeltäter steht in der Treibstoffzeile: Die ungesicherten Kerosinpreise verdoppelten sich im Quartal auf 151 US-Dollar pro Barrel, und das allein erklärt den größten Teil der Verfehlung.
Der Umsatz von 4.384,10 Millionen Euro verfehlte die Schätzungen der Analysten von 4.448,87 Millionen Euro um 1 %, und das EBITDA von 992,50 Millionen Euro lag im Wesentlichen auf Linie mit der Schätzung von 990,44 Millionen Euro, aber die Marge erzählte eine andere Geschichte. Die EBITDA-Marge schrumpfte um 633 Basispunkte im Jahresvergleich auf 22,64 %. Weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung verfehlte das EBIT von 575,40 Millionen Euro die Schätzung von 655,12 Millionen Euro um 12 %, die EBIT-Marge fiel um 793 Basispunkte auf 13,12 %, und das bereinigte EPS von 0,51 Euro lag 16 % unter der Analystenschätzung von 0,61 Euro.
Bereinigt um Treibstoff sieht das operative Bild stabiler aus. Die Stückkosten exklusive Treibstoff stiegen im Quartal nur um 2 %, obwohl die Flotte 29 Flugzeuge mehr umfasste als vor einem Jahr, da eine bessere Crew-Produktivität die neu eröffneten Basen in Rabat, Tirana und Trapani ausglich. Diese Kontrolle überstand den Kontakt mit einem verdoppelten Ölpreis nicht, der die gesamten Stückkosten um 5 % nach oben trieb.
Das Management hielt an der Verkehrsprognose für das GJ27 mit einem Wachstum von 4 % auf 216 Millionen Passagiere fest, mit einem Schwerpunkt auf 6 % Wachstum in der ersten Jahreshälfte und 2 % in der zweiten. Aber die Aussichten für die Ticketpreise wurden schwächer als von O'Leary im Mai erhofft. Auf dem Q1 GJ27 Earnings Call sagte er: "Ich sehe derzeit keine Erholung der Preise im Q2. Ich denke, sie bewegen sich auf ein Minus im mittleren einstelligen Bereich gegenüber dem Vorjahr zu. Und wenn es so ist, dann ist es eben so, dann machen wir einfach weiter." Die Buchungen für die nahe Zukunft hätten sich verbessert, fügte er hinzu, aber nicht genug, um die bereits in Vorverkäufen festgeschriebenen Rabatte auszugleichen.
Der Ausgleich für schwächere Ticketpreisaussichten ist eine stärkere Bilanz. Ryanair zahlte seine letzte Anleihe über 1,2 Milliarden Euro im Mai zurück, was die Gruppe im Wesentlichen schuldenfrei mit 620 unbelasteten Boeing 737 und Bruttobarmitteln von 2,8 Milliarden Euro zurückließ. Die Fluggesellschaft ist auch zu 90 % mit einem Aktienrückkauf über 750 Millionen Euro zu einem Durchschnittspreis von 26,35 Euro pro Aktie durch, und sie sicherte sich Treibstoffschutz früher als üblich: 80 % des Bedarfs für das GJ27 bleiben zu 67 US-Dollar pro Barrel gesichert, und 15 % des Treibstoffs für das GJ28 sind bereits zu 85 US-Dollar pro Barrel abgesichert.
Irglands Regierung hat auch Schritte unternommen, um die Passagierobergrenze des Dublin Airports von 32 Millionen aufzuheben, ein Niveau, das der Verkehr in diesem Jahr mit einer prognostizierten Zahl von 37 Millionen bereits überschreitet, und Ryanair hat sich für das nächste Jahr zu 2 Millionen zusätzlichen Sitzplätzen dort verpflichtet, wenn die Irish Aviation Authority den vorgeschlagenen Gebührensenkungen folgt.
Ryanair hat gerade 15 % des Treibstoffs für das GJ28 zu 85 US-Dollar pro Barrel gesichert, während die Ticketpreise ins Q2 rutschen. Sehen Sie sich das vollständige Kostenbild an. Vergleichen Sie Ryanairs Absicherungsposition kostenlos auf TIKR →
TIKR bewertet Ryanair-Aktien mit 38 Euro aufgrund eines sich vergrößernden Kostenvorteils
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet Ryanair-Aktien mit 38 Euro bis März 2031, was eine Gesamtrendite von 55 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 25 Euro impliziert, oder 10 % annualisiert über 4,7 Jahre.
Eine annualisierte Rendite von 10 % über mehr als viereinhalb Jahre positioniert Ryanair-Aktien als einen Fall, der auf zurückkehrender operativer Hebelwirkung aufbaut, sobald der Druck auf die Ticketpreise nachlässt, und nicht auf einer Neubewertung des Multiples.
Dieses Ziel ist erreichbar, weil dieselbe Treibstoffabsicherung, die die Verfehlung in diesem Quartel abfederte – 80 % des GJ27 zu 67 US-Dollar pro Barrel gesichert und 15 % des GJ28 bereits zu 85 US-Dollar gesichert – Ryanairs Kostenvorteil weiter vergrößert, während Wettbewerber mit zweistelliger Stückkosteninflation und den daraus folgenden Kapazitätskürzungen konfrontiert sind. Eine schuldenfreie Bilanz mit 2,8 Milliarden Euro an Bruttobarmitteln und MAX-10-Auslieferungen ab Frühjahr 2027 fügen die Treibstoffeffizienz und das Kapazitätswachstum hinzu, die nötig sind, um diese Kostenlücke in die Gewinne umzuwandeln, die das Modell einpreist.
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