Wesentliche Erkenntnisse für Public Service Enterprise Group-Aktien (Stand August 2026)
- Gemischtes Ergebnis (Beat/Miss): Der Umsatz von $2,55 Mrd. verfehlte die Schätzung der Analysten (Street) von $2,73 Mrd. um 6,35 % und sank um 8,95 % im Jahresvergleich (YoY). Das bereinigte Ergebnis je Aktie (adjusted EPS) von $0,86 übertraf dagegen die Schätzung von $0,80 um 7,68 % und stieg um 11,69 % YoY.
- Prognose bestätigt: Das Management hält an der Prognose für das bereinigte operative Ergebnis je Aktie (non-GAAP operating EPS) für das Gesamtjahr 2026 von $4,28 bis $4,40 fest und bekräftigte seine Aussicht auf ein operatives Ergebniswachstum von 6 % bis 8 % bis 2030.
- Neuer Basistarifantrag steht bevor: PSE&G plant, bis Ende 2026 einen neuen Basistarifantrag (base rate case) einzureichen – den ersten für Strom seit Oktober 2024 –, um das in seinen Fünfjahres-Investitionsplan von $22,5 bis $25,5 Mrd. gebundene Kapital wieder hereinzuholen.
- RTO-Zuschlag absorbiert: CEO Ralph LaRossa sagte, der bevorstehende Wegfall des 50 Basispunkte starken RTO-Transmissionsanreizes, der ab 2027 einen jährlichen Faktor en contra (headwind) von etwa $0,08 je Aktie darstellt, "war eines der Szenarien, auf die wir uns vorbereitet hatten."
PEG-Aktie verdaut Umsatzverfehlung, während Prognose und Kernkraft stabil bleiben
Public Service Enterprise Group (PEG) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von $2,55 Milliarden. Dies verfehlte die Schätzung der Analysten (Street) von $2,73 Milliarden um 6,35 % und lag 8,95 % unter den $2,81 Milliarden des Vorjahreszeitraums. Das EBITDA fiel parallel dazu, lag 9,64 % unter den Schätzungen und sank um 22,93 % im Jahresvergleich, da die Margen um 141 Basispunkte gegenüber dem Analystenmodell schrumpften. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (adjusted EPS) erzählte jedoch eine andere Geschichte: $0,86 gegenüber einer Schätzung von $0,80, ein Plus von 7,68 %, das auch einen Zuwachs von 11,69 % gegenüber den $0,77 des Vorjahres markierte. Das GAAP-Ergebnis je Aktie entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung und fiel auf $0,67 von $1,17 im Vorjahr, da der Wegfall des Zero Emission Certificate-Programms, das im Mai 2025 endete, den Vergleich belastete.
Diese Kluft zwischen der Verfehlung bei der Umsatzlinie (top-line miss) und dem Beat bei der Gewinnlinie (bottom-line beat) lässt sich darauf zurückführen, wo PEG heute sein Geld verdient. PSEG Power and Other fiel von einem GAAP-Nettogewinn von $253 Millionen im Vorjahr auf einen GAAP-Nettoverlust von $8 Millionen zurück, aber die nicht-GAAP-basierten operativen Erträge (non-GAAP operating earnings) stiegen dort tatsächlich auf $83 Millionen von $52 Millionen, getragen von höheren Erzeugungsmengen, stärkeren Kapazitätspreisen und Gasgeschäften, die den fehlenden ZEC-Umsatz mehr als ausglichen. PSE&G, der regulierte Netzbetrieb, steigerte seinen Nettogewinn auf $342 Millionen von $332 Millionen, obwohl das Unternehmen, wie CEO Ralph LaRossa es nannte, eine der herausforderndsten Sturmwiederherstellungen in der Unternehmensgeschichte bewältigte: ein Ereignis am 4.-Juli-Wochenende, das etwa 380.000 Kunden den Strom abschnitt und mit einer 14-Jahres-Spitzenlast im Sommer von 10.446 Megawatt zusammenfiel.
Die Kernkraftproduktion untermauerte diese Widerstandsfähigkeit: PSEG Nuclear lieferte 7,8 Terawattstunden bei einem Kapazitätsfaktor von 92 %. Die jüngste Kapazitätsauktion von PJM wurde bei $325 pro Megawatt-Tag abgeschlossen, der Obergrenze des Preiskorridors, blieb aber 6,8 Gigawatt unter dem Zuverlässigkeitsziel des Netzbetreibers; der ungedeckelte Preis hätte $555 erreicht. Vor diesem Hintergrund aus Sturmkosten und einem drohenden regulatorischen Faktor en contra (headwind) hielt PSEG an seiner Jahresprognose von $4,28 bis $4,40 je Aktie und seiner Wachstumsaussicht von 6 % bis 8 % bis 2030 fest.
Im Q2-Earnings-Call äußerte sich LaRossa zum bevorstehenden Wegfall eines 50 Basispunkte starken RTO-Transmissionsanreizes im Wert von etwa $0,08 je Aktie jährlich ab 2027: "Wir bleiben zuversichtlich bezüglich der 6 % bis 8 %, und der RTO-Zuschlag war eines der Szenarien, auf die wir uns vorbereitet hatten." PSE&G plant nun, bis Jahresende einen neuen Basistarifantrag (base rate case) einzureichen, um seinen Fünfjahres-Kapitalplan von $22,5 bis $25,5 Milliarden zu finanzieren.
TIKR bewertet PEG-Aktie mit $112, ein Return von 48 % bis 2030
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet die PEG-Aktie mit $112 bis Dezember 2030, was einen Gesamtertrag (total return) von 48 % gegenüber dem aktuellen Kurs von $76 impliziert, oder 9 % annualisiert über 4,4 Jahre.
Dieser annualisierte Ertrag liegt über dem, was Anleger typischerweise von einem regulierten Versorger erwarten, dessen Erträge weitgehend mit dem Wachstum der regulierten Anlagenbasis (rate base) einhergehen. Dies spiegelt ein Geschäft wider, in dem Kernkraft und Kapazitätspreise nun zusätzliches Upside-Potenzial auf die stabileren Verteilernetzerlöse von PSE&G aufschichten.
Das Kursziel ist erreichbar, weil das Management sowohl die Prognose für 2026 von $4,28 bis $4,40 je Aktie als auch die Wachstumsaussicht von 6 % bis 8 % bis 2030 bekräftigte, und dies, obwohl es eine historische Sturmwiederherstellung und einen bevorstehenden RTO-Anreiz-Faktor en contra (headwind) absorbierte. Der anstehende Basistarifantrag von PSE&G gibt dem Unternehmen einen Mechanismus an die Hand, um das bereits in seinen Fünfjahres-Investitionsplan von $22,5 bis $25,5 Mrd. fließende Kapital wieder hereinzuholen, ohne dass PEG neues Eigenkapital aufnehmen oder Vermögenswerte verkaufen müsste.
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