Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von OneSpaWorld stieg um 11 %, nachdem das Unternehmen einen Rekordumsatz im dritten Quartal von 276,5 Millionen US-Dollar und eine erhöhte Prognose für 2026 vorlegte.
- Ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 100 Millionen US-Dollar und eine 25%ige Dividendenanhebung zeigen, wie viel Cash das asset-leichte Geschäftsmodell generiert.
- Carnival, Royal Caribbean und Norwegian Cruise Line Holdings erwirtschaften den Großteil seines Umsatzes, daher sind seine Ergebnisse ein Indikator für die Ausgaben der Passagiere an Bord.
- Der Bericht von Norwegian am Donnerstag ist der nächste Test.
Die Aktie von OneSpaWorld (OSW) ist heute um 11 % gestiegen – nach einem Rekordquartal, einer erhöhten Prognose, einem neuen 100-Millionen-US-Dollar-Aktienrückkauf und einer 25%igen Dividendenanhebung.
Das ist auch über den Spa-Bereich hinaus relevant. Wie der Jahresbericht zeigt, stammten etwa 85 % des Umsatzes von OneSpaWorld im Jahr 2023 von Carnival (CCL), Royal Caribbean (RCL) und Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH). Seine Zahlen zeigen also, was Kreuzfahrtgäste an Bord ausgeben.
Rekord auf Rekord
CEO Leonard Fluxman nannte es das „22. aufeinanderfolgende Rekordquartal mit einem Wachstum des Gesamtumsatzes und des bereinigten EBITDA im Vergleich zum Vorjahr.“
Der Umsatz stieg um 7 % und der bereinigte EBITDA um 12 % auf 39,2 Millionen US-Dollar, wobei beide Werte die eigenen Prognosen des Unternehmens übertrafen. Die durchschnittlichen Ausgaben pro Gast stiegen um 3,3 %, und OneSpaWorld beendete das Quartal mit 207 Schiffen, nach 204 zuvor.
Das Unternehmen erhöhte zudem die Untergrenze seiner Prognose für 2026 auf einen Umsatz von 1,033 bis 1,038 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten EBITDA von 138 bis 140 Millionen US-Dollar.
Der Cashflow fließt weiter
Der Betrieb von Spas auf Schiffen anderer Unternehmen kostet wenig: Die Investitionsausgaben beliefen sich im dritten Quartal auf 2,2 Millionen US-Dollar. Sein freier Cashflow deckte die Dividende im Jahr 2025 fast viermal.
Das Unternehmen schloss sein 75-Millionen-US-Dollar-Aktienrückkaufprogramm im dritten Quartal ab. Das neue 100-Millionen-US-Dollar-Programm ist größer als der freie Cashflow in jedem bisherigen Jahr, daher wird es eine Weile dauern.
Und es tilgt weiterhin Schulden.
Das Unternehmen tilgte im dritten Quartal weitere 11,3 Millionen US-Dollar seines Term Loans, sodass die Gesamtverschuldung bei 70,5 Millionen US-Dollar liegt.
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Gute Nachrichten für die Kreuzfahrtunternehmen
Royal Caribbean, dessen Marke Silversea gerade eine neue Vereinbarung mit OneSpaWorld unterzeichnet hat, teilte in seiner Pressemitteilung zum dritten Quartal am Dienstag mit, dass die Onboard-Umsätze über dem Vorjahresniveau lagen. Carnival verzeichnete in seinem September-Bericht Rekord-Net Yields, wobei die Buchungen für 2027 eine Rekordauslastung und -preise aufwiesen. Der Anstieg der Gästesausgaben bei OneSpaWorld um 3,3 % deutet darauf hin, dass diese Passagiere an Bord weiterhin Geld ausgeben.
Norwegian ist die offene Frage. Im Juli prognostizierte das Unternehmen für 2026 einen Net Yield-Rückgang von etwa 5 % bei konstanter Währung und verwies auf eine nachlassende Nachfrage bei seiner gleichnamigen Marke. Zeigt sich die Stärke von OneSpaWorld auch auf seinen Schiffen? Der Bericht am Donnerstag sollte Aufschluss geben.
Stetig voran
Der Sprung erscheint mir verdient. Bei etwa dem 21-fachen des erwarteten Gewinns zum Schlusskurs von Dienstag – und sogar höher heute – ist OneSpaWorld nicht günstig. Aber ein Unternehmen, das seine Prognosen übertrifft, sie anhebt und so viel Cash zurückgibt, verdient einen Aufschlag.
Natürlich würde ein Rückgang der Ausgaben an Bord es schnell treffen. Als Nächstes steht der Bericht zum vierten Quartal Anfang nächsten Jahres an.
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