Kernaussagen
- Die Netflix-Aktie ist 2026 um 32 % gefallen, und ein Bericht, wonach Mitglieder weniger schauen, hält den Verkaufstrend seit dem Quartalsbericht vom 20. Oktober am Laufen.
- Angel-Investor Jason Calacanis kaufte 3.000 Aktien zu 63 $ und setzte ein 12-Monats-Ziel von 90 $.
- Mit einem erwarteten Free Cash Flow von etwa 12 Mrd. $ in diesem Jahr wirkt Netflix mit einem KGV von 17 (vorwärts) günstig, etwa halb so hoch wie sein Fünfjahresdurchschnitt.
- Das Risiko ist die Nutzerbindung: Die Zuschauer wandern zu Alphabet's YouTube ab, das Umsatzwachstum hat sich das ganze Jahr über verlangsamt, und die Prognosen für 2027 im Januar sind der nächste Prüfstein.
Netflix (NFLX) ist 2026 um 32 % gefallen, und der Verkaufstrend, der auf den Quartalsbericht vom 20. Oktober folgte, hat noch nicht nachgelassen.
Der jüngste Schlag kam von Bloomberg, das am 25. Oktober berichtete, dass Mitglieder die App an weniger Tagen im Monat öffnen als noch vor ein paar Jahren. Die Sehdauer driftet zu YouTube, das Alphabet (GOOG) gehört, ab, und Investoren behandeln Netflix wie ein Unternehmen im Niedergang.
Joe Carlson, der Moderator von The Joe Carlson Show, glaubt das nicht. In einem Beitrag auf X schrieb er:
> “Das erste Mal, als Netflix scheiterte, verbrannte es -3 Mrd. $ Free Cash Flow. > > Das zweite Mal, als Netflix scheiterte, hatte es stagnierende Free Cash Flows. > > Heute, beim dritten Mal, dass Netflix scheitert, erwirtschaftet es 12 Mrd. $ Free Cash Flow.”
Jason Calacanis, ein Frühinvestor bei Uber, zitierte dies am 27. Oktober und fügte sein eigenes Urteil hinzu: “Netflix ist bei diesen Kursen ein absoluter Kauf… habe gerade 3.000 Aktien hinzugefügt.”
Einen Tag zuvor hatte er gepostet, dass er 3.000 Aktien zu 63 $ in seinem sogenannten “fun jaytrading robinhood account” gekauft habe, mit einem 12-Monats-Ziel von 90 $.
Das entspricht einem Aufwärtspotenzial von 43 % gegenüber seinem Kaufpreis.
TIKR verfolgt 51 Analysten zu Netflix. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Netflix zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Investoren nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenbewertungen für Netflix ansehen
So sehen scheiternde Unternehmen nicht aus
Carlsons Zahlen halten stand. Netflix entwickelte sich von einem Free-Cash-Flow-Verbrenner in Höhe von 130 Mio. $ im Jahr 2021 zu einem Unternehmen, das 2025 9,5 Mrd. $ generierte.
Und das Management erwartet für 2026 etwa 12 Mrd. $.
Der Markt bewertet diesen Cashflow, als würde er gleich verschwinden. Nach dem Verkaufstrend notiert Netflix mit einem KGV von 17 (vorwärts), nahe dem Tiefpunkt seiner Fünfjahresspanne und etwa halb so hoch wie sein Durchschnitt von 33.
Das lässt Calacanis' Ziel von 90 $ bescheiden aussehen. In einem Jahr werden Investoren Netflix auf Basis seiner Gewinne für 2028 bewerten, die Analysten auf 4,50 $ je Aktie schätzen. Bei 90 $ würde die Aktie mit dem 20-fachen davon gehandelt. Das liegt immer noch weit unter ihrem Durchschnitt von 33 und nahe am durchschnittlichen Kursziel der Street von 89 $.
Die besten Regisseure mit Aktien bezahlen
Calacanis glaubt, dass die Lösung für Netflix' Schwächephase bessere Inhalte sind, und er hat einen Plan, um sie zu bekommen:
> “Gebt Nolan oder Nathan 10 Mio. $ für die Regie ihres nächsten Films UND gebt ihnen bis zu 50 Mio. $ in RSUs basierend auf geschauten Minuten und Einspielergebnissen.”
Co-CEO Ted Sarandos gab die Lücke bei den Hits im Wesentlichen im Anruf zum dritten Quartal zu. Bezüglich der USA sagte er: “Wir hatten dieses Jahr einige wirklich solide Doubles und Triples”, während andere Regionen “darauf angewiesen sind, dass einige dieser Titel Home Runs sind.”
Und die Kosten wären gering. Netflix gab im dritten Quartal 4,8 Mrd. $ für den Rückkauf eigener Aktien aus, also entsprechen 50 Mio. $ in Aktien für einen Spitzenregisseur etwa 1 % des Aktienrückkaufs eines einzigen Quartals.
Der Cashflow muss halten
Netflix muss noch zeigen, dass die Zuschauer zurückkommen. Die Sehstunden wuchsen in der ersten Hälfte 2026 nur um 2 %, sodass das Wachstum von Preiserhöhungen und Werbung kommt. Das Umsatzwachstum hat sich in jedem Quartal dieses Jahres verlangsamt, von 17,6 % im vierten Quartal 2025 auf 11,8 % im dritten Quartal. Die Prognose für das vierte Quartal von 11,5 % wäre die vierte Verlangsamung in Folge.
Analysten erwarten, dass sich diese Verlangsamung fortsetzt, von einem Wachstum von 16 % im Jahr 2025 auf 13 % in diesem Jahr und knapp unter 10 % bis 2028.
Das ist immer noch ein solides Wachstum, und der Bloomberg-Bericht sollte diese Schätzungen nicht wesentlich verändern. Mitglieder schauen weniger, aber sie kündigen nicht massenhaft, und die Kündigungsrate verbesserte sich im dritten Quartal.
Die Ausgaben sind die größere Bedrohung für den Cashflow. Netflix' Barzahlungen für Inhalte stiegen in den ersten neun Monaten 2026 um 18,5 %, fast doppelt so viel wie der Anstieg der Inhalteabschreibung um 9,5 %. Calacanis' Star-Deals würden die Rechnung nur erhöhen.
Meine Einschätzung: Calacanis hat recht, und Netflix sieht bei diesen Kursen wie ein Kauf aus. Solange der Cashflow weiterhin fließt, braucht die Aktie keinen großen Anstieg ihres Multiplikators, um 90 $ zu erreichen.
Natürlich hängt das davon ab, dass die Schätzungen halten, und die Gewinnschätzung der Analysten für 2027 ist im letzten Jahr um 4 % gesunken. Das Management sagt, es strebe für 2027 ein zweistelliges Umsatzwachstum und eine höhere Marge an, und seine Prognosen im Januar werden zeigen, ob es das erreicht.
Was ist die Netflix-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Kurs jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Netflix wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg bei Ihren Investitionen!
