Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Navitas Semiconductor stieg um 6 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal von 14,0 Millionen US-Dollar die Schätzungen übertraf.
- Navitas erwartet, dass KI-Infrastruktur im vierten Quartal mehr als 40 % des Umsatzes ausmachen wird.
- Der KI-Rechenzentren-Umsatz von onsemi stieg um 175 %, und der Bericht von NVIDIA am 17. November gibt den nächsten Hinweis auf den Zeitplan für 800-Volt.
- Der Strategiewechsel von Navitas wird nun von Umsätzen untermauert, aber Anleger zahlen bereits für das Wachstum des nächsten Jahres.
Die Aktie von Navitas Semiconductor (NVTS) ist heute um 6 % gestiegen, nachdem die Zahlen für das dritte Quartal und die Prognose für das vierte Quartal die Schätzungen von Wall Street übertroffen haben.
Einen Tag zuvor hatte onsemi (ON) mitgeteilt, dass sein KI-Rechenzentren-Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 175 % gestiegen ist. Und Navitas arbeitete mit NVIDIA (NVDA) an einer Leistungsplatine für 800-Volt-KI-Racks.
Das Wachstum ist zurück
- Umsatz: 14,0 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 38 % gegenüber dem Vorjahr (Konsens: 13,17 Millionen US-Dollar)
- Prognose für das vierte Quartal: 16,0 Millionen US-Dollar auf mittlerer Basis (Konsens: 15,12 Millionen US-Dollar)
CEO Chris Allexandre bezeichnete Leistung als größtes Engpass der KI: "Die Realisierung dieser erhöhten Kapazität erfordert die Überwindung der Leistungsgrenze mit neuen Technologien, einschließlich 800-V-Architekturen sowie integrierter Spannungsregelung (IVR)."
Mobilchips, die den Großteil des Umsatzes im letzten Jahr ausmachten, sollten bis Jahresende im Wesentlichen verschwunden sein, und Navitas erwartet, dass KI-Infrastruktur im vierten Quartal mehr als 40 % des Umsatzes ausmachen wird.
Vor der Veröffentlichung der Zahlen erwarteten Analysten, dass 2026 das Tief für den Umsatz sein würde:
Navitas prognostiziert nun für 2026 49,1 Millionen US-Dollar, über dem Konsens von 47,7 Millionen US-Dollar, und erwartet, dass der KI-Infrastruktur-Umsatz 2027 etwa um das Dreifache wachsen wird. Ich sehe hier nichts, was die Schätzungen nach unten drücken sollte.
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Navitas hat Gesellschaft
onsemi übernimmt Ferric, um Leistung direkt am KI-Prozessor bereitzustellen, genau die Aufgabe, für die Navitas Claros gekauft hat. Das ist eine gute Nachricht für den Wandel, auf den Navitas setzt, aber es stellt Navitas einem Konkurrenten gegenüber, der im letzten Quartal 489 Millionen US-Dollar an freiem Cashflow erwirtschaftete.
NVIDIA ist noch wichtiger. Für seine größten Galliumnitrid-Verkäufe benötigt Navitas 800-Volt-Leistung innerhalb des Server-Trays. Im Juli sagte das Management, dass dieser Schritt Ende 2027 und Anfang 2028 an Fahrt gewinnen würde. Was auch immer NVIDIA am 17. November über 800-Volt-Racks sagt, ist der nächste Hinweis auf diesen Zeitplan.
Immer noch klein und nicht billig
Mit Claros bräuchte Navitas über 60 Millionen US-Dollar an vierteljährlichem Umsatz, um die Gewinnschwelle zu erreichen, fast das Vierfache der Prognose. Am 30. September verfügte es über 531,5 Millionen US-Dollar an Barmitteln, also hat es Zeit.
Navitas wurde am Dienstagsschluss mit dem 34-fachen des zukünftigen Umsatzes gehandelt, über seinem Dreijahresdurchschnitt von 31-fach:
Zum heutigen Preis ist es sogar noch höher.
So wie ich es sehe, wird der Strategiewechsel von Navitas nun endlich von Umsätzen untermauert, aber Anleger zahlen bereits für den Anstieg 2027. Natürlich könnte diese Wartezeit, da die Auftragsbestände bis Mitte 2027 reichen, kürzer sein als ich denke.
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