Die wichtigsten Punkte
- Moderna sprang um 9 %, nachdem Piper Sandler sein Kursziel auf $305 von $230 angehoben hatte, nachdem das Unternehmen am Freitag die Erwartungen für das dritte Quartal übertroffen hatte.
- Pipers Ziel setzt auf den Melanom-Impfstoff, den Moderna mit Merck entwickelt, einen Erfolg, für den Anleger bereits viel bezahlen.
- Moderna wuchs durch eigene Regierungsabkommen im Ausland, während BioNTech und Pfizer weniger von ihrem gemeinsamen COVID-Impfstoff verkauften.
- Goldman Sachs blieb mit einem Kursziel von $195 neutral, und die Nierenkrebsdaten sind als nächstes im Blick.
Moderna (MRNA) ist heute um weitere 9 % gestiegen, nachdem Piper Sandler sein Kursziel auf $305 von $230 angehoben und seine Overweight-Einstufung beibehalten hat, nachdem das Unternehmen am Freitag die Erwartungen für das dritte Quartal übertroffen und die Umsatzprognose für 2026 nach oben korrigiert hatte.
Die Erwartungen wurden durch höhere COVID-Impfstoffverkäufe im Ausland übertroffen, während BioNTech (BNTX) und sein Partner Pfizer (PFE) weniger von ihrem Impfstoff verkauften. Pipers größere Wette gilt jedoch Intismeran, dem Melanom-Impfstoff, den Moderna mit Merck (MRK) entwickelt.
Moderna verkaufte mehr COVID-Impfungen im Ausland
Der Umsatz im dritten Quartal stieg um 29 % auf 1,3 Milliarden Dollar, hauptsächlich aufgrund langfristiger Regierungspartnerschaften. Moderna erwartet nun, dass der Umsatz 2026 um 15 % bis 25 % wachsen wird, gegenüber zuvor bis zu 10 %.
Der Umsatz von BioNTech im dritten Quartal sank um 15 % auf 1,29 Milliarden Euro. Die operativen Verkäufe von Pfizers Comirnaty fielen um 29 %. Modernas Regierungsabkommen scheinen daher das stabilere Geschäft zu sein.
Dennoch sehen Analysten nur einen langsamen Aufstieg von Modernas COVID-Höchststand.
Selbst der Konsens von 3,57 Milliarden Dollar für 2028 entspricht etwa der Hälfte von Modernas Umsatz im Geschäftsjahr 2023.
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Piper bezahlt für den Krebsimpfstoff
Piper erwartet eine Blockbuster-Zulassung für Melanome im Jahr 2027 und sieht den Impfstoff auch bei anderen Krebsarten in Kombination mit Mercks Keytruda wirken. Merck-CEO Robert Davis nannte die Phase-3-Melanom-Ergebnisse "die erste Phase-3-Validierung eines therapeutischen Krebsimpfstoffs". Aber Keytruda allein im dritten Quartal 8,6 Milliarden Dollar umgesetzt, daher hängt für Moderna viel mehr an dieser Zulassung als für Merck.
Goldman Sachs erhöhte sein Kursziel auf $195 von $137, behielt aber eine Neutral-Einstufung bei. Dieses Ziel liegt 23 % unter dem Schlusskurs vom Freitag. Und Moderna notiert weit über seinem üblichen KGV auf Basis der erwarteten Umsätze.
Zum Schlusskurs vom Freitag notierte Moderna mit dem 49-fachen der erwarteten Umsätze, dem Sechsfachen seines Fünfjahresdurchschnitts, und der heutige Sprung treibt es noch höher.
Pipers Ziel von $305 ist auch mehr als doppelt so hoch wie das durchschnittliche Straßen-Ziel, das immer noch unter dem Aktienkurs liegt.
Ich bin bei Goldman in dieser Sache. Die COVID-Abkommen geben Moderna Zeit und Geld, aber bei fast dem 50-fachen der erwarteten Umsätze zahlen Anleger bereits für den Blockbuster, den Piper erwartet. Natürlich, wenn die von Goldman angesprochenen Nierenkrebsdaten stark ausfallen, sieht $305 viel vernünftiger aus.
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