Die wichtigsten Punkte
- Am 9. November wiederholte H.C. Wainwright seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von 90 $ für Oklo. Das liegt 245 % über dem Aktienkurs nach einem Rückgang von 77 % im vergangenen Jahr.
- Das Haus hält seit über einem Jahr an den 90 $ fest. In dieser Zeit sank das durchschnittliche Analystenziel von 104 $ auf 63 $, und drei andere Häuser senkten ihre Ziele am selben Morgen.
- Zum 30. September verfügte Oklo über 3,1 Mrd. $ an Bargeld und Wertpapieren. Das deckt etwa die Hälfte des freien Cashflows, den Analysten von 2026 bis 2030 erwarten, und Metas Campus in Ohio hat noch keinen verbindlichen Stromliefervertrag.
- Die 90 $ erscheinen zu optimistisch, solange Oklo seinen Bau weiterhin durch Aktienverkäufe zu fallenden Preisen finanziert.
Oklo (OKLO) hat im vergangenen Jahr 77 % verloren, und ein Wall-Street-Haus hat seine Meinung nicht geändert. Am Montag wiederholte Sameer Joshi von H.C. Wainwright seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von 90 $. Das liegt 245 % über dem aktuellen Aktienkurs.
Aktienverkäufe auf dem Weg nach unten
Oklo finanziert seine Reaktoren mit dem Geld der Aktionäre, und der Preis, den es für neue Aktien erzielt, sinkt weiter. Im Januar verkaufte das Unternehmen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 96,95 $ und im zweiten Quartal zu 63,51 $. In den ersten drei Quartalen 2026 hat es auf diese Weise 2,3 Mrd. $ aufgebracht, und die Anzahl der ausgegebenen Aktien stieg vom Ende 2024 bis zum 30. Juni um 34 %.
Dann deuteten die Prognosen nach den Wahlen am 3. November auf einen Sieg der Demokraten sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat hin, was AI-Energieaktien erschütterte. Der Großteil von Oklos Pipeline von etwa 14 Gigawatt entfällt auf Rechenzentren.
Wainwrights 90 $ halten seit einem Jahr
H.C. Wainwright hält seit über einem Jahr an seinem Ziel von 90 $ fest. Als das Haus die Einschätzung letzten Dezember wiederholte, sah sein Discounted-Cashflow-Modell für Oklo einen Umsatz von über 21 Mrd. $ bis 2038 vor. Die Notiz vom Montag behielt die 90 $ bei, obwohl drei andere Häuser ihre Ziele am selben Morgen senkten: Canaccord Genuity von 100 $ auf 66 $, Goldman Sachs von 49 $ auf 30 $ und Craig-Hallum von 53 $ auf 27 $.
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Gehen die 90 $ auf?
Nicht mit den Zahlen, die Analysten heute haben. Der Durchschnitt der 21 von TIKR verfolgten Ziele erreichte im Januar einen Höchststand von 117 $ und ist seitdem auf 63 $ gefallen, gegenüber 104 $ vor einem Jahr.
Wainwrights 90 $ liegen 44 % über diesem Durchschnitt.
Der Umsatz, der all diesen Zielen zugrunde liegt, ist vorerst winzig. Analysten erwarten 9,45 Mio. $ für 2027 und 46,7 Mio. $ für 2028. Vor einem Jahr erwarteten sie 58,26 Mio. $ für 2028.
Die am Freitag geringer als erwartet ausgefallene Verlustmeldung für das dritte Quartal gab Analysten wenig Grund, diese Schätzungen anzuheben. Oklo bestätigte seine Ausgabenprognose und nannte weiterhin keine Kosten für Aurora-INL, sein erstes Kraftwerk. Bei so geringen Umsätzen ist das Kurs-Umsatz-Verhältnis wenig aussagekräftig: es lag am Freitagsschluss bei 488x, und 90 $ würden 1.863x entsprechen.
Der nächste Aktienverkauf kommt vor den 90 $
Oklos 3,1 Mrd. $ an Bargeld und Wertpapieren zum 30. September decken nur etwa die Hälfte der 6,3 Mrd. $ an freiem Cashflow, die Analysten von 2026 bis 2030 erwarten. Und Meta Platforms (META) hat für einen 1,2-Gigawatt-Campus von Oklo in Ohio Vorauszahlungen geleistet, aber der verbindliche Stromliefervertrag wurde noch nicht unterzeichnet.
So sehe ich es: 90 $ sind für das kommende Jahr zu optimistisch. Jede Aktie, die Oklo zu heutigen Preisen verkauft, gibt jedem Aktionär einen kleineren Anteil an den Umsätzen von 2038, und weitere Verkäufe stehen an, bevor die Reaktoren überhaupt etwas verdienen. Das ändert sich, wenn Oklo niedrige Kosten für Aurora-INL bekannt gibt, was mit dem Jahresbericht im März geschehen könnte, oder seinen Stromvertrag mit Meta unterzeichnet.
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