Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktien von Micron stiegen heute um 10 %, ebenso wie die von SK hynix, Sandisk, Nebius und Marvell, nachdem CoreWeave seine Umsatzprognose für 2026 erhöht hat.
- CoreWeaves Auftragsbestand von 132,5 Mrd. USD spricht gegen die Befürchtungen, dass die KI-Ausgaben nachlassen.
- Analysten erwarten, dass der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) von Micron im Geschäftsjahr 2027 mehr als doppelt so hoch sein wird, doch die Aktie wird mit etwa dem 4-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt.
- Der Verkaufstrend scheint übertrieben, und Microns Bericht im Dezember ist der nächste Prüfstein.
Micron Technology (MU) legte heute um 10 % zu, während SK hynix (SKHY) um 9 % und Sandisk (SNDK) um 13 % stiegen.
Der Auslöser war CoreWeave, das nach Börsenschluss am Dienstag seine Umsatzprognose für 2026 erhöhte. Der KI-Cloud-Konkurrent Nebius Group (NBIS) ist um 15 % gestiegen, und der KI-Chip-Zulieferer Marvell Technology (MRVL) ist um 8 % gestiegen.
CEO Michael Intrator bezeichnete es als "ein herausragendes Quartal", und der Auftragsbestand erreichte 132,5 Mrd. USD.
Kunden kaufen weiterhin
Letzte Woche brachen Chip-Aktien ein, weil Befürchtungen aufkamen, dass der Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen den Bau von Rechenzentren verlangsamen würde.
CoreWeaves Zahlen deuten in die andere Richtung. Das Unternehmen erwartet nun für 2026 einen Umsatz von 13 Mrd. USD bis 13,3 Mrd. USD, gegenüber zuvor 12,4 Mrd. USD bis 13,2 Mrd. USD. Es hat langfristige Liefervereinbarungen sowohl mit Micron als auch mit Sandisk. Micron zufolge sind bereits über 75 % seiner Produktion für 2027 fest vergeben.
SK hynix hat über seine Tochtergesellschaft Solidigm eine Speichervereinbarung mit CoreWeave und sagte im Oktober, dass langfristige Vereinbarungen mit 14 Kunden mehr als die Hälfte seiner Kapazität für 2027 und 2028 abdecken. Der Rechenzentrums-Umsatz von Sandisk stieg im Vergleich zum Vorquartal um 61 % auf 4,8 Mrd. USD. Die Warnung von Kioxia, dass die NAND-Preiserhöhungen nachlassen, ist das Risiko.
Nebius veröffentlicht am Donnerstag seinen Bericht, der zeigen wird, ob diese Nachfrage alle KI-Clouds betrifft. Im Oktober sicherte es sich eine Finanzierungslinie von Citi in Höhe von 3,5 Mrd. USD, um GPUs zu kaufen und Rechenzentren zu bauen. Marvell sagte am 2. November, dass das Quartal im Mittelfeld der Prognosen läuft, und sein Bericht am 1. Dezember wird zeigen, ob die Aussichten nach oben revidiert werden.
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Bewertet, als wäre der Boom vorbei
Analysten erwarten, dass der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) von Micron von 75,52 USD im Geschäftsjahr 2026 auf 176,50 USD im Geschäftsjahr 2027 und 207,76 USD im Geschäftsjahr 2028 steigen wird:
Nichts an CoreWeaves Quartal gibt Analysten einen Grund, diese Zahlen zu kürzen.
Dennoch wurde Micron zum Börsenschluss am Dienstag mit dem 4,1-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Das liegt unter jedem Quartalsendwert der letzten fünf Jahre. Der heutige Anstieg lässt sie bei etwa dem 4-fachen.
Ich denke, der Verkaufstrend ging zu weit. Das Risiko ist neues Angebot: Der Konsens sieht die Investitionsausgaben (CapEx) von Micron im Geschäftsjahr 2027 bei 54,5 Mrd. USD, gegenüber 30,7 Mrd. USD. Microns Bericht für das erste Geschäftsquartal im Dezember, für den ein Umsatz von 61,5 Mrd. USD prognostiziert wird, wird zeigen, ob die Preise halten.
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