Wichtige Statistiken für die Marriott International Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $254 bis $397
- Aktueller Kurs: $391
- Mittleres Kursziel: $378
- Höchstes Kursziel: $446
- Analystenkonsens: 11 Käufe / 1 Outperform / 12 Holds / 1 Underperform / 1 Sell
- TIKR Modellziel (Dez. 2030): $421
Marriott übertrifft die Q1-Schätzungen und hebt die RevPAR-Prognose für das Gesamtjahr an, aber der Nahe Osten ist die Story, die niemand wollte
Marriott International(MAR), das weltweit größte Hotelunternehmen mit fast 9.500 Häusern in 141 Ländern, meldete für das erste Quartal 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,72 US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung von 2,55 US-Dollar.
Der weltweite RevPAR stieg im ersten Quartal um 4,2 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei die USA und Kanada um 4,0 % und das Ausland um 4,6 % zulegten.
Die Breite dieser inländischen Leistung stach hervor.
Der Luxus-RevPAR in den USA und Kanada stieg um fast 7 %, während der RevPAR für ausgewählte Dienstleistungen um 3,5 % zunahm - eine deutliche Veränderung gegenüber Q4 2025, als der RevPAR für ausgewählte Dienstleistungen im Jahresvergleich um mehr als 1 % zurückging.
Der RevPAR im asiatisch-pazifischen Raum stieg um mehr als 7 %, was auf höhere durchschnittliche Tagessätze und einen Anstieg der Nachfrage chinesischer Gäste zurückzuführen ist.
Der RevPAR in der Karibik und Lateinamerika stieg um 2 %, angeführt von Rekordergebnissen im Freizeitbereich in der Karibik, obwohl mexikanische Luxusresorts die regionalen Zahlen belasteten.
Dann kamen die Unterbrechungen.
Im März traf der Nahost-Konflikt (der Ende Februar ausbrach) die Marriott-Hotels hart, und der RevPAR im Nahen Osten sank allein in diesem Monat um über 30 %.
Marriott hob seine Prognose für den weltweiten RevPAR für das Gesamtjahr von 1,5 % bis 2,5 % auf 2 % bis 3 % Wachstum an, aber diese Anhebung ist mit einem bedeutenden Sternchen versehen: CFO Jen Mason sagte, dass der Konflikt das weltweite RevPAR-Wachstum für das Gesamtjahr um 100 bis 125 Basispunkte schmälern könnte, wobei der stärkste Einbruch im zweiten Quartal erwartet wird, wenn der RevPAR im Nahen Osten um etwa 50 % sinken dürfte.
Der Ausgleich durch die Fußballweltmeisterschaft ist real, aber vom Umfang her begrenzt.
Mason bestätigte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2026, dass das Turnier "immer noch 30 bis 35 Basispunkte zum weltweiten RevPAR-Wachstum in diesem Jahr beitragen wird", wobei sich der Aufschwung auf das zweite und dritte Quartal verteilt - und die Buchungen des Unternehmens für Juni und Juli in den Märkten der USA und Kanadas steigen, auch in Märkten, die nicht zur Fußballweltmeisterschaft gehören.
Die Entwicklungsdynamik blieb stark.
Im ersten Quartal stiegen die weltweiten Vertragsabschlüsse im Vergleich zum Vorjahr um 9 %, die weltweite Pipeline erreichte einen Rekordwert von fast 618.000 Zimmern, und das Netto-Zimmerwachstum in den letzten 12 Monaten betrug 4,5 %.
Die Gebühren für Co-Branding-Kreditkarten stiegen im ersten Quartal um 37 % und werden für das Gesamtjahr voraussichtlich um 35 % steigen - und diese Zahl enthält noch keine Auswirkungen der neu verhandelten US-Kartenverträge mit Visa, Chase und American Express, die laut Management Fortschritte machen und in der zweiten Jahreshälfte abgeschlossen werden sollen.
"Wir sind wieder auf dem Stand vor dem Konflikt, was die Buchungen von Inlands- und Auslandsreisen aus den USA angeht", sagte Mason auf der Bilanzpressekonferenz.
Die Marriott-Aktie erhöhte außerdem ihre vierteljährliche Dividende auf 0,73 $ pro Aktie, zahlbar am 30. Juni 2026.
MAR-Analysten unterstützen die Wachstumsstory, aber die Aktie ist nahe am fairen Wert bewertet
Das bereinigte EBITDA der Marriott-Aktie stieg im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 15 % auf etwa 1,4 Mrd. USD, und die EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr liegt zwischen etwa 5,88 Mrd. USD und 5,97 Mrd. USD, was einem Wachstum von 9 % bis 11 % entspricht.
Die Konsensschätzungen gehen für das zweite Quartal 2026 von einem Umsatz von etwa 7,17 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von etwa 6 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, wobei eine EBITDA-Marge von etwa 21,5 % erwartet wird.
Für das dritte Quartal 2026 wird ein Umsatz von rund 6,92 Milliarden US-Dollar erwartet, was einem Anstieg von etwa 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und ein EBITDA von etwa 1,48 Milliarden US-Dollar.
Die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr 2026 liegt bei 11,38 bis 11,63 US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 14 bis 16 % entspricht.
Die EPS-Schätzungen erweitern das Wachstumsprofil weiter: Das normalisierte EPS wird für das zweite Quartal 2026 auf etwa 3,05 $ geschätzt, was einem Anstieg von etwa 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und im vierten Quartal 2026 auf etwa 2,98 $ ansteigt.
Der sprunghafte Anstieg der Kreditkartengebühren um 37 % und die über 70 %ige Zunahme der Branding-Gebühren für Privatzimmer im ersten Quartal zeigen, dass Marriotts Einnahmeströme, die nicht aus dem RevPAR stammen, schneller wachsen als das Zimmergeschäft selbst.
Von den 26 Analysten, die MAR beobachten, stufen 11 die Aktie als "Buy" ein, 1 stuft sie als "Outperform" ein, 12 stufen sie als "Hold" ein, 1 als "Underperform" und 1 als "Sell".
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei etwa 378 $ und damit unter dem aktuellen Kurs von 391 $, was eine "seltene Konstellation" darstellt, die darauf hindeutet, dass der Markt dem Analystenkonsens voraus ist.
Der Höchstkurs von 446 $ bedeutet ein Aufwärtspotenzial von etwa 14 % gegenüber dem aktuellen Niveau, aber dieses Ziel setzt wahrscheinlich voraus, dass die Erholung im Nahen Osten, die Neuverhandlung von Kreditkarten und die Durchführung der Fußballweltmeisterschaft gleichzeitig gut verlaufen.
Mit einem Kurs von 391 $ liegt die Marriott-Aktie auf oder über dem, was die meisten Analysten derzeit für wertvoll halten. Damit ist sie im Vergleich zum aktuellen Konsens fair bewertet, auch wenn der EPS- und EBITDA-Wachstumspfad eines der stärkeren Profile im globalen Gastgewerbe bleibt.
Marriott-Aktie führt MAR, HLT und H beim Gewinn pro Aktie an, und die Lücke wird größer
Das normalisierte EPS der Marriott-Aktie von 2,72 $ im 1. Quartal 2026 war mehr als das 2,3-fache des EPS von Hilton(HLT) von 1,97 $ und fast das 5-fache des EPS von Hyatt(H) von 0,57 $ im selben Quartal.
Die Schätzungen für die Zukunft vergrößern diesen Abstand, anstatt ihn zu verringern: Der Konsens für das 2. Quartal 2026 sieht Marriott bei 3,05 $, Hilton bei 2,43 $ und Hyatt bei 0,92 $.
Bis zum ersten Quartal 2027 wird das normalisierte EPS der Marriott-Aktie auf 3,46 $ geschätzt, verglichen mit 2,71 $ für Hilton und 1,25 $ für Hyatt - eine Spanne, die Marriotts größere Systemgröße, sein Co-Branding-Kreditkartenprogramm, das Gebühren in einer Größenordnung generiert, mit der keiner der Konkurrenten mithalten kann, und eine Pipeline von fast 618.000 Zimmern widerspiegelt, die beide Wettbewerber in den Schatten stellt.
Die Auswirkungen auf die Bewertung sind nicht einfach zu erkennen: Der EPS-Vorsprung von Marriott ist strukturell bedingt, aber die Anleger haben bereits dafür bezahlt, und genau aus diesem Grund wird die Aktie jetzt über dem Mittelwert der Straße gehandelt, während Hilton und Hyatt immer noch unter ihren jeweiligen Konsenszielen liegen.
Ist die Marriott-Aktie im Jahr 2026 unterbewertet? Was das TIKR-Modell bei $ 421 sagt
Das TIKR-Basismodell bewertet Marriott International bis Dezember 2030 mit ca. 421 $, was eine Gesamtrendite von ca. 8 % gegenüber dem aktuellen Kurs von ca. 391 $ oder ca. 2 % auf Jahresbasis über einen Zeitraum von ca. 4,6 Jahren bedeutet.
Wenn der Umsatz bis 2030 jährlich um etwa 3,5 % wächst, die Nettogewinnspanne bei 11,5 % bleibt und der Gewinn pro Aktie um etwa 6 % pro Jahr steigt, landet der mittlere Fall des TIKR-Modells im Dezember 2034 bei 476 $, was einer Gesamtrendite von etwa 22 % und einer annualisierten Rendite von etwa 2 % über den längeren Zeitraum entspricht.
Wenn sich das Umsatzwachstum auf ca. 3,2 % verlangsamt und das EPS-Wachstum auf ca. 5 % sinkt, ergibt sich im unteren Fall bis 2030 ein Aktienkurs von 389 $, der im Wesentlichen auf dem aktuellen Niveau liegt und eine annualisierte Rendite von ca. (0,1) % aufweist.
Wenn Marriott die Neuverhandlungen über die Kreditkarten durchführt, die Erholung im Nahen Osten schneller eintritt als erwartet und der Gewinn pro Aktie jährlich um etwa 6,5 % wächst, erreicht der hohe Fall bis 2034 einen Wert von fast 562 $, was eine Gesamtrendite von etwa 44 % und eine annualisierte Rendite von etwa 4 % bedeutet.
Das TIKR-Modell macht deutlich, dass die Marriott-Aktie auf dem aktuellen Niveau keine Fehlbewertung darstellt - der Basisfall übersteigt kaum den aktuellen Kurs, und die annualisierte Rendite im mittleren Szenario liegt bei etwa 2 %. Das Aufwärtspotenzial ist vorhanden, aber es erfordert das Erreichen des High-Case-Szenarios: die vollständige Monetarisierung des Kreditkartengeschäfts, die Stabilisierung im Nahen Osten und eine anhaltende Steigerung des Gewinns pro Aktie über den aktuellen Konsens hinaus.
Ist die Marriott-Aktie im Moment ein Kauf?
Die Marriott-Aktie wird mit rund 391 $ über dem mittleren Kursziel der Börse von rund 378 $ gehandelt, was darauf hindeutet, dass das leichte Aufwärtspotenzial bereits eingepreist ist.
Der TIKR-Basisfall deutet auf ein Ziel von ca. 421 $ bis 2030 hin, was bescheidene Renditen impliziert, es sei denn, der Rückenwind der Fußballweltmeisterschaft und die Neuverhandlung von Kreditkartenverträgen sorgen für einen Aufschwung, der über die aktuelle Prognose hinausgeht.
Anleger, die mehr von der Erholung im Nahen Osten und der Monetarisierung von Kreditkartengeschäften überzeugt sind, haben eine überzeugendere Argumentation.
Was sagen die Analysten zur Aktie von Marriott International?
Von 26 Analysten, die MAR beobachten, bewerten 11 die Aktie mit Kaufen oder Outperform und 12 mit Halten, bei 2 negativen Bewertungen. Das durchschnittliche Kursziel von rund 378 $ liegt unter dem aktuellen Kurs, was darauf hindeutet, dass die Analysten die Aktie insgesamt als fair bewertet oder leicht überbewertet ansehen.
Das Street-Hoch von 446 $ bleibt erreichbar, wenn das EBITDA für das Gesamtjahr das obere Ende der Prognosen erreicht und die Neuverhandlungen über die Kreditkarten in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 zu günstigen Bedingungen abgeschlossen werden.
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