Die wichtigsten Punkte
- Apple prognostizierte für das Dezember-Quartal eine Bruttomarge von 45 % bis 46 %, und Bloombergs Mark Gurman erwartet weitere Hardware-Preiserhöhungen im Laufe des Jahres 2027.
- Der Mac-Umsatz stieg im September-Quartal trotz der Preiserhöhungen im Juni um 24 %.
- Das $1.999 teure iPhone Duo trägt einen Großteil der Planlast, und zersplitterte Bildschirme sind das Hauptrisiko.
- Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von etwa 10 % und ein EPS-Wachstum von etwa 6 %. Bleibende Preiserhöhungen lassen also Spielraum für eine Anhebung der Schätzungen.
Apple (AAPL) hat ein Margenproblem, und Bloombergs Mark Gurman glaubt zu wissen, wie das Unternehmen es lösen wird: durch höhere Preise für seine Hardware.
Am 2. November prognostizierte Apple für das Dezember-Quartal eine Bruttomarge von 45 % bis 46 %, da die Speicherpreise weiter steigen. Das ist ein Rückgang gegenüber 47,9 % im September-Quartal, das durch Zollrückerstattungen um etwa einen Prozentpunkt angehoben wurde. Diese Prognose überschattete ein Rekord-September-Quartal: Der Umsatz stieg um 12 % auf $114,5 Milliarden.
In der Folge vom 5. November des Podcasts Power On sagte Gurman: „Es waren wirklich die Bruttomargen-Prognosen im mittleren 40er-Bereich, als Anleger sie eigentlich über 50 % sehen wollen.“
Er wies darauf hin, dass Apple seine Preiserhöhungen im Juni und September nur als teilweisen Ausgleich bezeichnete. Seine eigene Einschätzung: „Ich glaube, Sie werden im Laufe des Jahres 2027 und darüber hinaus weitere Preiserhöhungen im Zusammenhang mit neuen Hardware-Updates sehen.“
Wenn Sie also gehofft hatten, Apple würde die steigenden Speicherkosten aussitzen, sollten Sie nicht den Atem anhalten.
Das Duo trägt die Hauptlast
Gurman bezeichnete Apples neues faltbares Gerät als „dieses $2.000 bis $3.000 teure Gerät, das ein riesiger Umsatzbringer sein wird.“
Ein Teil dieser Nachfrage wird erst im nächsten Jahr realisiert. Innerhalb von Minuten nach Öffnung der Vorbestellungen am 16. Oktober zeigten neue Duo-Bestellungen Liefertermate Ende Januar an, nachdem das Dezember-Quartal bereits beendet ist. (Gurman sagt, das sei ein Grund, warum Apples Prognose für ein Umsatzwachstum von 7 % bis 10 % schwach aussah.)
Analysten erwarten, dass Apples Umsatz von $479 Milliarden im Geschäftsjahr 2026 auf $570 Milliarden im Geschäftsjahr 2028 steigen wird.
Apple braucht diese Marge zurück
Apples Bruttomarge bewegte sich in den letzten acht Quartalen zwischen 46,5 % und 50,1 %, wobei Zollrückerstattungen etwa 2 Prozentpunkte zu diesem Höchststand im Juni-Quartal beitrugen.
Die Prognose für das Dezember-Quartal würde die Marge unter jeden Wert in diesem Diagramm drücken.
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Käufer zahlen weiterhin – vorerst
Apple erhöhte die Preise für MacBooks im Juni um $100 bis $300, und der Mac-Umsatz stieg im September-Quartal dennoch um 24 % auf $10,8 Milliarden. Der iPhone-Umsatz stieg um 17 % auf $57,6 Milliarden, obwohl das $100 teurere iPhone 18 Pro erst am 18. September, acht Tage vor Quartalsende, auf den Markt kam.
Aber CFO Kevan Parekh sagte im Anruf, es sei „sehr früh“, um zu beurteilen, wie Käufer reagieren.
Das größere Risiko ist das Duo selbst. Apple hat ein Bildschirmproblem bei einer kleinen Anzahl von Geräten eingeräumt. Patrick McGee, Autor von Apple in China, sagte im Podcast Prof G Markets, dass „im besten Fall das Problem des iPhone Duo ein Problem der Frühausfälle ist“, was bedeutet, dass Bildschirme innerhalb von Tagen kaputtgehen. Spätere Ausfälle, so sagte er, könnten noch nicht ausgeschlossen werden.
Ein zersplitterndes Flaggschiff könnte Apple mehr kosten als nur die Duo-Verkäufe. Services erwirtschafteten im Geschäftsjahr 2025 42,2 % von Apples Bruttogewinn bei 26,2 % des Umsatzes, und sie laufen auf den Geräten, die die Leute kaufen.
Analysten rechnen bereits mit Schwierigkeiten und erwarten, dass das normalisierte EPS von $8,98 im Geschäftsjahr 2026 auf $10,65 im Geschäftsjahr 2028 steigen wird.
Das Geschäftsjahr 2027 ist der kleine Schritt, mit einem EPS-Anstieg von etwa 6 % gegenüber einem Umsatzwachstum von etwa 10 %. Da die Anzahl der Apple-Aktien schrumpft, deutet dies auf eine dünnere Nettomarge im nächsten Jahr hin.
Apples Kunden werden die Rechnung bezahlen
Ich erwarte, dass Apple die Hardware-Preise bis 2027 weiter erhöhen wird, und ich glaube, es wird funktionieren. Käufer haben bereits mehr bezahlt, und da die Wall Street auf dünnere Margen eingestellt ist, lassen bleibende Preiserhöhungen Spielraum für eine Anhebung der EPS-Schätzungen.
Das hängt jedoch immer noch davon ab, dass die Bildschirme des Duo halten. Apples Bericht für das Dezember-Quartal, der Ende Januar fällig ist, wird zeigen, ob die Marge in diesem Bereich von 45 % bis 46 % gelandet ist und wie viel das Duo zum iPhone-Umsatz beigetragen hat.
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