Wichtigste Erkenntnisse
- Joby Aviation (JOBY) startete am 30. Oktober Elektro-Lufttaxiflüge über die Tampa Bay im Rahmen eines vom Weißen Haus unterstützten Pilotprogramms, was einen Fortschritt hin zu kommerziellen Passagierflügen darstellt.
- Joby erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 38,6 Millionen US-Dollar, darunter 36,2 Millionen US-Dollar von Blade, während die eigenen Elektroflugzeuge noch keinen kommerziellen Passagierumsatz generieren.
- Das Quartalsdefizit des freien Cashflows von Joby weitete sich von rund 89 Millionen US-Dollar im Q3 2023 auf 202 Millionen US-Dollar im Q2 2026 aus, was die finanziellen Anforderungen von Zertifizierung und Produktion verdeutlicht.
- Joby verfügte zum 30. Juni über 2,26 Milliarden US-Dollar an Bargeld und kurzfristigen Anlagen, aber die Prognose des Unternehmens für den Cash-Verbrauch in der zweiten Jahreshälfte von 385 bis 415 Millionen US-Dollar macht Ausgabendisziplin zu einem wichtigen Fokus vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen.
Was ist passiert?
Joby Aviation (JOBY) startete am 30. Oktober Elektro-Lufttaxiflüge in Florida, beginnend mit einem Flug vom Stadtzentrum von St. Petersburg über die Tampa Bay zum Tampa International Airport.
Laut der offiziellen Ankündigung von Joby sind die Flüge Teil des vom Weißen Haus unterstützten eVTOL Integration Pilot Program, das genehmigte frühe Betriebe unterstützt, während Hersteller auf eine breitere kommerzielle Zertifizierung hinarbeiten.
Die Route folgte dem weltweit ersten planmäßigen kommerziellen Linienflug von 1914 und unterstrich Jobys Ambition, Elektro-Lufttaxis in den Alltagstransport zu bringen.
Joby-Gründer und CEO JoeBen Bevirt beschrieb die Vision des Unternehmens für die Flüge in Florida mit den Worten: "Wir geben den Floridianern einen Einblick in eine Zukunft".
Allerdings ist die Demonstration eines Elektroflugzeugs etwas anderes als der Aufbau eines finanziell nachhaltigen Passagiertransportgeschäfts.
Diese Unterscheidung ist wichtig vor Jobys Quartalsbericht vom 4. November, wenn Anleger die finanziellen Kosten des Produktionsausbaus und der FAA-Zertifizierung bewerten werden.
In seinem Update zum zweiten Quartal meldete Joby fünf fliegende Flugzeuge und weitere 12 in Produktion und hob gleichzeitig den bisher stärksten Quartalsfortschritt in der fünften und letzten Phase der FAA-Typenzertifizierung hervor.
Die Flüge in Florida zeigen operativen Fortschritt, aber Flugzeugauslieferungen, Zertifizierungsmeilensteine und finanzielle Disziplin bleiben für die kommerziellen Ambitionen des Unternehmens entscheidend.
Jobys Umsatzwachstum hängt von der kommerziellen Expansion ab
Jobys langfristige Wachstumschance bleibt beträchtlich, obwohl der Großteil seines bestehenden Umsatzes von Blade stammt, dem im Jahr 2025 übernommenen Passagiertransportgeschäft.
Laut den Quartalszahlen von Joby trug Blade 36,2 Millionen US-Dollar zum Gesamtumsatz des Unternehmens von 38,6 Millionen US-Dollar bei.
Blade machte etwa 94 % des Umsatzes von Joby im zweiten Quartal aus, was zeigt, wie abhängig die aktuellen Finanzergebnisse des Unternehmens noch von seinem bestehenden Passagiertransportgeschäft sind.
Jobys eigene Elektroflugzeuge haben noch keinen kommerziellen Passagierumsatz etabliert, was Zertifizierung und Produktionsausbau für seine längerfristige Wachstumsperspektive wichtig macht.
Die Konsensschätzungen von TIKR vom 16. Oktober prognostizierten einen Umsatz von etwa 121 Millionen US-Dollar im Jahr 2026, 215 Millionen US-Dollar im Jahr 2027 und 432 Millionen US-Dollar im Jahr 2028.
Diese Prognosen deuten darauf hin, dass der Umsatz zwischen 2026 und 2028 mehr als verdreifachen könnte, obwohl die Verwirklichung dieses Wachstums von einer erfolgreichen Flugzeugzertifizierung, Produktionsausweitung und Passagiernachfrage abhängt.
Das Management hatte zuvor die Produktion von vier Flugzeugen pro Monat im Jahr 2027 als Ziel ausgegeben, was die Produktionskapazität zu einem wichtigen Faktor macht, der bestimmt, ob das prognostizierte Wachstum realisiert werden kann.
Während Blade ein etabliertes Transportgeschäft bietet, hängt die langfristige Investmentthese von Joby davon ab, seine Elektroflugzeuge in großem Maßstab in den kommerziellen Betrieb zu bringen.
Jobys Cash-Burn bleibt eine große Herausforderung
Jobys Expansion erfordert erhebliche Investitionen, und seine Cashflow-Entwicklung spiegelt die finanziellen Anforderungen der Flugzeugproduktion und -zertifizierung wider.
Laut den historischen Daten von TIKR hat sich das Quartalsdefizit des freien Cashflows von Joby von etwa 89 Millionen US-Dollar im Q3 2023 auf 202 Millionen US-Dollar im Q2 2026 ausgeweitet und sich in diesem Zeitraum mehr als verdoppelt.
Auch die Investitionsausgaben sind gestiegen, da Joby die für kommerzielle Betriebe benötigte Produktionsinfrastruktur entwickelt.
Die Ausgaben erreichten im Q2 2026 28,6 Millionen US-Dollar, verglichen mit 12,1 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal, nach 77,9 Millionen US-Dollar im ersten Quartal.
Ein erheblicher Teil der Investitionsausgaben im ersten Quartal war mit der Produktionsstätte des Unternehmens in Ohio verbunden.
Die Betriebskosten bleiben erheblich, wobei die personalbezogenen Ausgaben ohne aktienbasierte Vergütung in der ersten Hälfte 2026 um etwa 31 % auf 229,9 Millionen US-Dollar stiegen.
Gleichzeitig prognostizierten die TIKR-Konsensschätzungen für 2027 etwa 761 Millionen US-Dollar negativen freien Cashflow bei einem erwarteten Umsatz von 215 Millionen US-Dollar.
Das bedeutet, dass der prognostizierte negative freie Cashflow etwa das 3,5-fache des erwarteten Jahresumsatzes beträgt, was verdeutlicht, wie erheblich Jobys Finanzierungsbedarf auch bei Geschäftsausweitung bleiben könnte.
Worauf Anleger am 4. November achten sollten
Joby beendete den Juni 2026 mit etwa 2,26 Milliarden US-Dollar an Bargeld und kurzfristigen Anlagen, was erhebliche finanzielle Flexibilität bietet, während es sich der Kommerzialisierung nähert.
Das Management prognostizierte jedoch einen Cash-Verbrauch von 385 bis 415 Millionen US-Dollar in der zweiten Hälfte 2026, was bei gleichmäßiger Verteilung etwa 193 bis 208 Millionen US-Dollar pro Quartal entspricht.
Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal einen Cash-Verbrauch von etwa 202 Millionen US-Dollar. Obwohl diese Messung vom freien Cashflow abweicht, deutet die Prognose darauf hin, dass erhebliche Ausgaben anhalten könnten, da die Flugzeugproduktion und Zertifizierungsaktivitäten anziehen.
Auch die Umsatzentwicklung wird wichtig sein.
Jobys Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 von 115 bis 125 Millionen US-Dollar lässt etwa 52 bis 62 Millionen US-Dollar für die zweite Jahreshälfte übrig, nach einem Umsatz von 62,9 Millionen US-Dollar in der ersten Hälfte.
Anleger sollten den Transportumsatz von Blade neben Flugzeugauslieferungen und Fortschritten bei der finalen FAA-Zertifizierung im Auge behalten.
Jobys Liquidität bietet einen bedeutenden Puffer, aber Finanzierungsrisiken bleiben bestehen.
Die ausstehende Aktienanzahl des Unternehmens stieg in den 18 Monaten bis Juni 2026 um etwa 26 %, während sein Programm für die Platzierung von Aktien im laufenden Handel (ATM) in Höhe von 750 Millionen US-Dollar eine potenzielle Quelle für zusätzliches Kapital bietet.
Künftige Aktienemissionen könnten die kommerzielle Expansion unterstützen, aber den prozentualen Anteilsbesitz bestehender Aktionäre verwässern.
Was die Joby Aviation-Aktie in den nächsten 12 Monaten antreiben könnte
Joby Aviation bleibt eine spekulative Wachstumsaktie, deren Performance in den nächsten 12 Monätzen stark von der kommerziellen Umsetzung abhängen wird und nicht von etablierter Profitabilität.
Die TIKR-Konsensschätzungen deuten auf ein erhebliches Umsatzwachstum bis 2028 hin, aber diese Prognosen hängen von der FAA-Zertifizierung, Flugzeugauslieferungen und der Ausweitung des Passagierbetriebs ab.
Anhaltend negativer freier Cashflow, Produktionskosten und potenzielle Aktionärsverwässerung bleiben wichtige Risiken, die die Aktie unter Druck setzen könnten.
Allerdings könnten erfolgreiche Zertifizierungsmeilensteine, eine stärkere Produktionsleistung und Cash-Ausgaben innerhalb der Managementprognose das Anlegervertrauen in Jobys langfristige Perspektive stärken.
Derzeit ist die wichtigste Frage, ob Joby seinen technologischen Fortschritt in nachhaltige kommerzielle Betriebe umwandeln kann, ohne übermäßigen finanziellen Druck auf die Aktionäre auszuüben.
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