Die wichtigsten Punkte
- Intel fiel heute um 8 %, da Chiphersteller aufgrund von Bedenken verkauft wurden, dass die unerwartet deutlichen Zwischenwahlsiege der Demokraten den Ausbau von Rechenzentren verlangsamen könnten.
- Intels Problem ist das Angebot: Es kann nicht genug Serverchips herstellen, daher schadet ein langsamerer Ausbau ihm weniger als den meisten anderen.
- Microchip Technology fiel stärker als Intel, ein Zeichen dafür, dass der Verkaufsdruck Chiphersteller branchenweit traf.
- Da die Schätzungen bereits gesenkt wurden und das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) auf Basis der Prognosen unter seinem Fünfjahresdurchschnitt liegt, scheint ein Großteil der schlechten Nachrichten bereits im Kurs eingepreist zu sein.
Intel (INTC) fiel heute um 8 %, da Chipherstelleraktien zum zweiten Tag in Folge unter Verkaufsdruck gerieten. Grund sind Befürchtungen, dass die größer als erwartet ausgefallenen Zwischenwahlsiege der Demokraten den Ausbau von Rechenzentren verlangsamen werden.
Das ist weniger als der Rückgang des Halbleiterindex um 11 %. Und Microchip Technology (MCHP), das ebenfalls Chips in eigenen Fabriken (Fabs) herstellt, fiel ohne eigene Nachrichten um 13 %.
Was genau ist passiert?
Die Demokraten gewannen bei den Zwischenwahlen am Dienstag beide Kammern des Kongresses, und am Mittwoch forderte die demokratische Abgeordnete Yassamin Ansari einen Stopp der Entwicklung fortschrittlicher KI, bis Regulierungen vorhanden sind.
Intel kam bereits angeschlagen in die Situation: Die Aktie ist innerhalb eines Monats fast um die Hälfte gefallen, nachdem das Unternehmen am 29. Oktober seine Umsatzprognose für das vierte Quartal auf 15 bis 16 Milliarden Dollar gesenkt hatte.
Intels Problem ist das Angebot
Was diese Prognose nach unten gedrückt hat, war das Angebot. Eine zweiwöchige Schließung seiner Fabrik in Kiryat Gat in Israel kostete das Unternehmen etwa 300 Millionen Dollar Umsatz, und ein Substratmangel begrenzt, wie viele Xeon-Serverchips es ausliefern kann. CEO Lip-Bu Tan nannte die Freigabe von Xeon-Lieferungen Intels "unmittelbare Priorität".
Ein langsamerer Ausbau schadet Intel daher weniger, da es bereits mehr Server-Nachfrage hat, als es bedienen kann. Wenn der Kongress jedoch die Ausgaben für Rechenzentren drosselt, könnte diese Nachfrage abkühlen, bevor das Angebot Schritt hält.
Der Verkaufsdruck traf auch Chiphersteller ohne Intels Probleme. Der Nettoumsatz von Microchip im Quartal bis Juni stieg um 38 % auf 1,49 Milliarden Dollar, und für das September-Quartal prognostizierte das Unternehmen ein weiteres Wachstum von 7 % bis 9 %. Wenn sein nächster Bericht zeigt, dass diese Erholung anhält, hatte der heutige Rückgang wenig mit seinem Geschäft zu tun.
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Ein Großteil der schlechten Nachrichten ist im Kurs
Analysten haben ihre Schätzung für den normalisierten Gewinn je Aktie (EPS) für 2027 bereits nach der Prognose von 2,11 $ auf 1,81 $ gesenkt. Sie erwarten immer noch, dass Intels Gewinn bis 2028 auf 2,98 $ je Aktie steigen wird:
Und Intel wurde am Montag mit einem KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) auf Basis der Prognosen (Forward P/E) von 43 gehandelt, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 50:
Zum heutigen Kurs liegt es bei etwa 40. Das ist immer noch weit über den 10 bis 18, zu denen die Aktie von 2014 bis 2022 gehandelt wurde, daher ist die Aktie auf eine Erholung eingepreist.
Fazit: Ein Großteil der schlechten Nachrichten scheint eingepreist zu sein, und ein demokratisch kontrollierter Kongress bereitet mir weniger Sorgen als Intels Angebotsprobleme. Das gilt natürlich nur, wenn die Xeon-Auslieferungen bis zum Bericht für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres anziehen.
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