Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Insmed stieg um 12 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal von 524,4 Millionen US-Dollar die Erwartungen übertraf, angeführt von 400,1 Millionen US-Dollar aus Brinsupri.
- Die erhöhte Brinsupri-Prognose für 2026 von 1,35 bis 1,4 Milliarden US-Dollar wirkt konservativ.
- Die Ausgaben steigen, da Insmed die TPIP-Studien finanziert, einen potenziellen Konkurrenten für United Therapeutics' Tyvaso.
- Der nächste Test ist die Entscheidung der FDA über eine erweiterte Arikayce-Zulassung, fällig am 28. Januar 2027.
Insmed (INSM) stieg heute um 12 %, nachdem das Bronchiektasie-Medikament Brinsupri im dritten Quartal 400,1 Millionen US-Dollar einbrachte, ein Plus von 29 % gegenüber dem zweiten Quartal.
Dieses Geld finanziert die Phase-3-Studien von TPIP, dem inhalierten Treprostinil von Insmed und einem Konkurrenten zu Tyvaso von United Therapeutics (UTHR).
Brinsupri ist bereits ein Blockbuster
Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 268 % auf 524,4 Millionen US-Dollar und übertraf damit die von Analysten erwarteten 499,5 Millionen US-Dollar. CEO Will Lewis sagte, der US-Start von Brinsupri "übertrifft weiterhin die Erwartungen." Der Umsatz ist seit dem Start des Medikaments im dritten Quartal 2025 jedes Quartal gestiegen:
Die 524,4 Millionen US-Dollar in diesem Quartal sind der bisher höchste Wert.
Die neue Prognose scheint leicht zu erreichen
Insmed erhöhte die Untergrenze seiner Brinsupri-Prognose für 2026 auf 1,35 Milliarden US-Dollar, von zuvor 1,25 Milliarden US-Dollar. Bis September wurden bereits 917,1 Millionen US-Dollar verbucht, sodass die Spanne für das vierte Quartal 433 Millionen bis 483 Millionen US-Dollar vorsieht. Das entspricht einem Wachstum von 8 % bis 21 %, nach 29 % in diesem Quartal.
Meine Einschätzung: 1,4 Milliarden US-Dollar könnten sich als zu niedrig erweisen.
Auch die Ausgaben steigen
Die F&E-Ausgaben lagen im ersten Halbjahr 2026 bei etwa 210 Millionen US-Dollar pro Quartal:
Sie stiegen in diesem Quartal auf 270 Millionen US-Dollar, ein Plus von 45 % gegenüber dem Vorjahr, größtenteils aufgrund von TPIP.
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TPIP ist eine langsam voranschreitende Bedrohung für Tyvaso
Die Phase-3-Studien von TPIP umfassen PAH, PH-ILD und progressive Lungenfibrose.
United Therapeutics' Tyvaso DPI wuchs im zweiten Quartal um 4 % auf 326,6 Millionen US-Dollar. Das nebulisierte Tyvaso fiel um 18 %, und das Unternehmen gab teilweise konkurrierende Therapien als Grund an. Aber United Therapeutics hat einen Vorsprung. Es hat bereits die Zulassung für nebulisiertes Tyvaso bei IPF beantragt, und die PH-ILD-Studie von TPIP wird erst in der ersten Hälfte 2028 die Rekrutierung abschließen.
Die Frage für den Bericht von United Therapeutics nächste Woche: Kann Tyvaso DPI weiter wachsen, bevor TPIP auf den Markt kommt?
Analysten sehen weiterhin viel Potenzial
Das durchschnittliche Kursziel der Street liegt bei 196 US-Dollar, höher als vor einem Jahr:
Das ist etwa das Doppelte des Schlusskurses von gestern und liegt immer noch deutlich über dem heutigen Preis.
Meine Einschätzung: Brinsupri übertrifft seine eigene Prognose, und der heutige Sprung scheint verdient. Natürlich steigen die Ausgaben schnell, und die FDA entscheidet bis zum 28. Januar 2027 über eine erweiterte Arikayce-Zulassung.
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