Wichtige Daten zur Honeywell-Aktie
- Entwicklung in dieser Woche: -0,2%
- 52-Wochen-Spanne: $179,4 bis $246
- Aktueller Kurs: $243,6
Was ist passiert?
Die Aufspaltung vonHoneywell in drei Unternehmen macht aus einem Industriekonglomerat mit einem Wert von 243,59 $ drei fokussierte reine Unternehmen, wodurch die Bewertungsobergrenze der Aktie grundlegend neu definiert wird.
In der Zwischenzeit hat Honeywell am 23. Februar die Übernahme von Johnson Matthey Catalyst Technologies um 26 % auf 1,3 Mrd. £ nachverhandelt und sich damit ein EPS-steigerndes Geschäft gesichert, von dem es beinahe ganz abgekommen wäre.
Durch die überarbeitete Vereinbarung wird das Katalysatortechnologie-Portfolio von Honeywell UOP mit einem Preisnachlass erworben, während Verso Energy am 24. Februar die UOP eFining-Technologie für 7 eSAF-Anlagen auswählt und damit die jährliche Kapazität für saubere Kraftstoffe um 200 Millionen Gallonen erhöht.
Infolgedessen bewertet der Markt Honeywell neu - von einem trägen Industriekonglomerat zu einem fokussierten Unternehmen für Automatisierung und Luft- und Raumfahrt, das sich auf einen Auftragsbestand in Rekordhöhe von 37 Milliarden US-Dollar und ein Auftragswachstum von 23 % stützt.
Chairman und CEO Vimal Kapur erklärte in der Telefonkonferenz zum 4. Quartal, dass "wir erneut ein starkes organisches Wachstum erwarten, das durch die Umwandlung unseres Rekordauftragsbestandes angekurbelt wird", da sich die Abspaltung der Luft- und Raumfahrt auf einen Abschluss im 3. Quartal vor dem ursprünglichen Zeitplan zubewegt.
Darüber hinaus stellten die Analysten von Jefferies fest, dass die geänderten Bedingungen von Johnson Matthey "besser sind als eine mögliche Beendigung des Geschäfts", was das Vertrauen der Institute in Honeywells Geschäftsdisziplin bei den derzeitigen Preisen stärkt.
Mit Blick auf die Zukunft ist Honeywells Tochtergesellschaft Quantinuum, die nach einer Kapitalerhöhung von 840 Mio. USD nun mit 10 Mrd. USD bewertet wird, in der Lage, das Quantencomputing innerhalb eines Zeitfensters von drei Jahren kommerziell zu vermarkten, lange bevor die meisten Industrieunternehmen diese Chance erkennen.
Die Meinung der Wall Street zur HON-Aktie
Die dreifache Trennung von Honeywell und der neu verhandelte 1,3-Milliarden-Pfund-Deal mit Johnson Matthey bestätigen, dass das Unternehmen eine aktive Umstrukturierung hin zu margenstärkeren, fokussierten Geschäftsbereichen vornimmt, die seine Gewinnerholung im Jahr 2026 direkt beschleunigt.
Unterhalb dieser Umstrukturierung drehen sich die Fundamentaldaten: Der Umsatz steigt um 5,6 % auf 39,5 Mrd. $ im Jahr 2026, während das EBITDA um 15,1 % auf 10,1 Mrd. $ ansteigt, nachdem es im Jahr 2025 um 11,1 % geschrumpft war.
Die Wall Street vertritt eine vorsichtig konstruktive Haltung mit 11 Käufen, 3 Outperforms, 9 Holds und 2 Underperforms, bei einem durchschnittlichen Kursziel von 247,7 $, was ein Aufwärtspotenzial von nur 1,7 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.
Die Spanne der Analysten ist jedoch überzeugender: Das höchste Kursziel liegt bei 296,0 $ und das niedrigste bei 198,0 $, wobei die Luft- und Raumfahrt im dritten Quartal das einzige Ereignis ist, das diese beiden Ergebnisse voneinander trennt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Modell für den mittleren Fall sieht bis zum 31. Dezember 2030 einen Wert von 321,3 $ vor, was einer Gesamtrendite von 31,9 % gegenüber dem heutigen Kurs entspricht. Dies entspricht einem annualisierten IRR von 5,9 % über 4,8 Jahre.
Der Markt schätzt die Ertragskraft von Honeywell nach dem Spin falsch ein, indem er das Unternehmen als ein träges Industrieunternehmen behandelt, während drei fokussierte Pure-Play-Unternehmen entstehen.
Die Zahl, die diese Fehleinschätzung unbestreitbar macht: Der Gewinn pro Aktie steigt von 9,8 USD im Jahr 2025 auf voraussichtlich 10,5 USD im Jahr 2026, ein Anstieg um 7,8 %, noch bevor die durch die Abspaltung bedingte Eliminierung der gestrandeten Kosten einsetzt.
CEO Vimal Kapur bestätigte, dass die Ausgliederung der Luft- und Raumfahrt für das dritte Quartal früher als geplant erfolgt, was darauf hindeutet, dass das Ereignis der Neubewertung näher ist, als der Aktienkurs widerspiegelt.
Wenn jedoch die Nachfrage nach petrochemischen Katalysatoren über das Jahr 2026 hinaus gedämpft bleibt, bleiben die Gewinnspannen von PA&T flach und die Erholung des Gewinns pro Aktie bleibt weit hinter der Prognose zurück.
Achten Sie auf das Datum für die Fertigstellung des Q3 Aerospace Spin: Eine planmäßige Ausführung ermöglicht eine Neubewertung, die das durchschnittliche Analystenziel von 247,7 $ nicht einschließt.
Honeywell scheint unterbewertet zu sein, mit einem modellierten Aufwärtspotenzial von 31,9 % und einem Q3-Spin, den der aktuelle Kurs noch nicht eingepreist hat.
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