Die wichtigsten Punkte
- Grab ist 2026 immer noch 37 % im Minus, und die Aktien fielen nach dem 1,49-Milliarden-Dollar-Deal für den Großteil des Kreditgebers Atome Financial im September auf ein mehr als dreijähriges Tief.
- Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 27 %, das bereinigte EBITDA um 73 %, und Grab erhöhte seine Prognose für 2026.
- Das Management hat seit September Aktien im Wert von 400 Millionen Dollar zurückgekauft, und der CEO selbst kaufte Aktien im Wert von 29,9 Millionen Dollar.
- Das Hauptrisiko ist der Vorstoß in den Konsumentenkreditbereich; der nächste Bericht und der Abschluss des Atome-Deals sind das, worauf man achten sollte.
Grab Holdings (GRAB) ist 2026 immer noch 37 % im Minus, obwohl sein Geschäft das ganze Jahr über gewachsen ist.
Nach seinem Bericht für das dritte Quartal am Montagabend, der ein Rekord-bereinigtes EBITDA und eine erhöhte Jahresprognose zeigte, glaube ich, dass der Verkaufsdruck den Fakten weit vorausgeeilt ist.
Eine 1,49-Milliarden-Dollar-Wette auf Kreditgeschäfte
Am 15. September vereinbarte Grab, 1,49 Milliarden Dollar in bar für 60 % des singapurischen Kreditgebers Atome Financial zu zahlen. CFO Peter Oey erklärte CNBC, dass Grab plane, die verbleibenden 40 % etwa zwei Jahre später zu kaufen.
Am selben Tag erhöhte Grab seine Ziele für 2028 auf 1,7 Milliarden Dollar bereinigtes EBITDA und ein jährliches Umsatzwachstum von über 30 %.
Die Investoren waren nicht überzeugt. In den Tagen danach fiel die Aktie auf ein mehr als dreijähriges Tief, und BofA, Citi, Maybank, Barclays und J.P. Morgan senkten alle ihre Kursziele zwischen Ende September und Ende Oktober.
Die Insider kauften stattdessen. Eine Meldung vom späten 21. September zeigte, dass CEO Anthony Tan 10,4 Millionen Aktien für 29,9 Millionen Dollar kaufte, und auch andere Führungskräfte kauften zu.
TIKR verfolgt 24 Analysten zu Grab Holdings. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Grab Holdings zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Investoren nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenbewertungen für Grab Holdings ansehen
Das Management setzt sein Geld ein
Ebenfalls am 15. September gab Grab bekannt, die verbleibenden 900 Millionen Dollar seines Aktienrückkaufprogramms in den nächsten 12 Monaten auszugeben. Das entspricht etwa 7 % seines Börsenwerts von 12,9 Milliarden Dollar zum Schlusskurs vom Montag. Mit 7,4 Milliarden Dollar Brutto-Bargeldliquidität (5,4 Milliarden Dollar netto) zum 30. Juni kann sich Grab das leisten.
"Das Geschäft wächst weiterhin durch Reinvestition, und die Diskrepanz zwischen dieser Performance und dem Kurs, zu dem unsere Aktien gehandelt werden, bleibt eine Chance, die wir nutzen wollen", sagte Oey in der Ankündigung.
Und Grab handelt danach. Das Unternehmen kaufte im September und Oktober Aktien im Wert von 400 Millionen Dollar zurück, sodass noch 500 Millionen Dollar übrig sind.
Dann kam das dritte Quartal
Der Umsatz im dritten Quartal stieg um 27 % (30 % zu konstanten Wechselkursen) auf 1,11 Milliarden Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 73 % auf 237 Millionen Dollar, was einer Marge von 21,3 % gegenüber 15,6 % im Vorjahr entspricht. Der Bereich Finanzdienstleistungen, zu dem Atome stoßen wird, erzielte erstmals einen bereinigten EBITDA-Gewinn. Grab prognostiziert nun für 2026 einen Umsatz von 4,15 bis 4,20 Milliarden Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 790 bis 800 Millionen Dollar.
Vor dem Bericht erwarteten Analysten, dass das EBITDA bis 2028 weiter steil ansteigen würde:
Die neue Prognose von Grab liegt über den 738 Millionen Dollar, die Analysten für dieses Jahr erwartet hatten. Und die 1,52 Milliarden Dollar, die sie für 2028 sehen, liegen immer noch unter dem Ziel des Managements von 1,7 Milliarden Dollar, daher kaufen die Analysten es noch nicht vollständig ab.
Das Risiko liegt im Kreditgeschäft. Das Betriebsergebnis stieg auf 108 Millionen Dollar, aber höhere Kreditausfälle machten einen Teil des Gewinns zunichte, und Atome wird weit mehr Konsumentenkredite in die Bücher von Grab bringen.
Ist das der Boden?
Zum Schlusskurs vom Montag wurde Grab mit etwa dem 21-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, für ein Unternehmen, das gerade sein bereinigtes EBITDA um 73 % gesteigert hat.
Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street fiel diesen Herbst, als die Banken ihre Ziele senkten, aber es liegt immer noch weit über dem Aktienkurs:
Dieser Durchschnitt von 5,49 Dollar liegt etwa 92 % über dem Schlusskurs vom Montag, und selbst das niedrigste Ziel von 4 Dollar liegt 40 % darüber. J.P. Morgan erhöhte sein Kursziel am 3. November auf 5,10 Dollar, eine Woche nachdem es es auf 4,80 Dollar gesenkt hatte.
Das Geschäft von Grab wuchs das ganze Jahr über, während seine Aktie fiel, und das Management kauft Aktien so schnell zurück, wie es versprochen hat. Ich glaube, der Verkaufsdruck ist dem Geschäft weit vorausgeeilt, und zu diesem Preis sieht Grab für mich wie ein Kauf aus.
Natürlich muss der Atome-Deal noch abgeschlossen werden und seine Kredite müssen sich bewähren. Der Bericht für das vierte Quartal, voraussichtlich im Februar, ist der nächste Prüfpunkt.
Was ist die Grab-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Grab wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen der Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
