Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von General Motors stieg in einer Woche um 12 % auf ein 52-Wochen-Hoch, da die erhöhte Prognose von Ford und die Zwischenwahlergebnisse Anleger in Richtung Detroit und weg von Tesla lenkten.
- Konsensschätzungen gehen davon aus, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von GM bis 2028 auf 16,10 $ steigen wird, gegenüber 10,60 $ im Jahr 2025, hauptsächlich aufgrund von Aktienrückkäufen.
- GM scheint immer noch ein Kauf nahe seinem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten fünf Jahre zu sein, und seine Prognose für 2027 Ende Januar wird zeigen, ob der Lauf anhalten kann.
General Motors (GM) gewann in der Woche bis zum 4. November 12 % und schloss bei 92,43 $, einem neuen 52-Wochen-Hoch, während der Nasdaq-100 fast 5 % verlor.
Ford (F) erhöhte am 28. Oktober die Untergrenze seiner Gewinnprognose für 2026, und GM stieg am nächsten Tag. Dann gewannen die Demokraten am 3. November beide Kammern des Kongresses. Am 4. November sprang GM um 4,6 %, und Ford stieg ebenfalls, während Tesla (TSLA) um 3,3 % fiel.
Ford gab Detroit Auftrieb
Ford erhöhte die Untergrenze seines bereinigten EBIT-Bereichs für 2026 auf 10,5 Mrd. $, obwohl die Rohstoffkosten fast 2,5 Mrd. $ erreichen. Aber es erwartet für 2027 einen weitgehend flachen Gewinn, und GM steht unter dem gleichen Druck. CFO Paul Jacobson sagte Analysten, dass allein die seit Juli aufgelaufene Rohstoffinflation, wenn sie einfach annualisiert würde, "zu einem gesamten Faktor zu Lasten für 2027 von etwa 2 Mrd. $ führen würde".
Anleger tauschten Tesla gegen Detroit
Vor der Wahl sagte Vikram Rai von First New York gegenüber Bloomberg, dass Tesla und SpaceX "ein erhebliches Risiko für Schlagzeilen haben, wenn es einen 'Blue Sweep' gibt", da gestärkte Demokraten eine Fusion der beiden Unternehmen möglicherweise verzögern könnten. Gespräche über diesen Deal sind noch explorativ.
Detroit hingegen stellte sich auf die Seite der Regierung. Am 2. November unterstützte ein Branchenverband, zu dem GM und Ford gehören, die Trump-Regierung vor Gericht bei ihrer Senkung des Kraftstoffverbrauchsziels für 2031 auf 34,9 Meilen pro Gallone gegenüber 50,4, berichtete Reuters. Die Rücknahme dieser Lockerung durch den Kongress würde die Unterschrift des Weißen Hauses oder eine vetofeste Mehrheit erfordern.
Außerdem: Die Notierung von GM wechselt am 17. November zur Nasdaq, ein Wechsel, der sie für den Nasdaq-100 qualifizieren könnte.
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Immer noch günstig auf dem Hoch
Analysten erwarten einen normalisierten Nettogewinn von knapp 12 Mrd. $ bis 2028, sodass das EPS-Wachstum aus Aktienrückkäufen kommt. Die Anzahl der GM-Aktien sank bis zum 30. September auf 849 Millionen von 1,2 Milliarden Ende 2023, und der Aufsichtsrat genehmigte im Oktober eine weitere Rückkaufermächtigung in Höhe von 20 Mrd. $:
Nichts in dieser Woche sollte diese Schätzungen verändern.
GM wurde am 2. November mit einem KGV von 6,4 gehandelt, etwas über dem Fünfjahresdurchschnitt von 5,8 und deutlich unter dem Höchststand von 10,8 im Jahr 2021:
Das Konsensziel von 101 $ liegt etwa 9 % über dem Schlusskurs vom 4. November.
Luft nach oben, zumindest bis Januar
Bei einem KGV von etwa 6 benötigt GM kein Technologie-KGV, damit die Rückkaufrechnung aufgeht: Zum Schlusskurs vom 4. November würden 20 Mrd. $ etwa ein Viertel seiner Aktien einziehen. Die Aktie scheint immer noch ein Kauf zu sein. Wenn die Gewinne mit Trucks jedoch ihren Höhepunkt erreicht haben, werden diese Rückkäufe teuer aussehen.
GM plant, seine Prognose für 2027 zusammen mit den Ergebnissen des vierten Quartals Ende Januar vorzulegen. Wenn es trotz der Kostendruck von etwa 2 Mrd. $ ein Gewinnwachstum prognostiziert, kann der Lauf weitergehen. Wenn es immer noch günstigeren Stahl und Kupfer braucht, um zu wachsen, ist damit zu rechnen, dass die Aktie bei einem KGV von etwa 6 stagniert.
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