Wichtige Erkenntnisse
- General Mills ist in den letzten Monat um 15 % gestiegen, angehoben durch die Quartalsberichte von Procter & Gamble und Kraft Heinz, während Tech-Aktien verkauft wurden.
- Hinter der Bewegung von General Mills stand keine eigene Neuigkeit, und Campbell's legte sogar noch stärker zu.
- Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von General Mills im Geschäftsjahr 2027 um 13 % sinken wird, und die Dividende wird unverändert gehalten, während das Unternehmen Schulden abbaut.
- Da das durchschnittliche Kursziel von Wall Street nahe dem aktuellen Preis liegt, ist der Bericht im Dezember der nächste echte Test für die Aktie.
General Mills (GIS) ist in den letzten Monat um 15 % gestiegen, nachdem es am Tag nach der Ernennung seines nächsten CEOs ein 52-Wochen-Tief erreicht hatte. Und es hat kaum etwas getan, um diesen Anstieg zu verdienen.
Procter & Gamble (PG) und Kraft Heinz (KHC) haben die Arbeit geleistet, und Campbell's (CPB) ist sogar noch weiter gelaufen.
Zwei Konkurrenten haben die Arbeit geleistet
Die organischen Umsätze von P&G stiegen im September-Quartal um 4 %, wobei das Volumen 2 Prozentpunkte beitrug. Das Unternehmen bestätigte am 22. Oktober seine Prognose für den organischen Jahresumsatz und den Gewinn pro Aktie, an einem Tag, an dem Geld aus dem Technologiesektor in Basiskonsumgüter umgeschichtet wurde. General Mills stieg an diesem Tag um 8 %, obwohl sein eigenes organisches Volumen im letzten Quartal um 1 Prozentpunkt gesunken war.
Am 4. November präzisierte Kraft Heinz seine Prognose für 2026 auf einen organischen Umsatzrückgang von 0,5 % bis 1,25 %. Das Unternehmen vereinbarte zudem den Verkauf seines nordamerikanischen Kaffeegeschäfts zu einem Unternehmenswert von 650 Millionen US-Dollar, behält aber eine 30%ige Beteiligung. CEO Steve Cahillane sagte im Anruf, dass Preissteigerungen 2027 wahrscheinlich seien. Kann General Mills dasselbe tun? Sein organischer Preis-/Mix-Effekt war im letzten Quartal unverändert.
Campbell's ist in den letzten Monat um 20 % gestiegen, obwohl es am 3. September seine Quartalsdividende um 36 % gekürzt hat, um Schulden schneller abzubauen.
Die Dividende ist auf Eis gelegt
General Mills hielt seine Dividende stattdessen unverändert, obwohl die Ausschüttung in den zwölf Monaten bis zum 30. August 85 % des freien Cashflows beanspruchte. Die Nettoverschuldung lag im Geschäftsjahr 2026 (dem Jahr bis Mai) bei dem 3,7-fachen des EBITDA, über dem Unternehmensziel von 3x. CFO Kofi Bruce sagte im Anruf zum ersten Quartal im September: "Wir halten weiterhin uneingeschränkt an unserer Dividende fest, und kurzfristig erwarten wir, die aktuelle Rate pro Aktie beizubehalten, während wir die Schuldenreduzierung priorisieren."
Bei 2,44 US-Dollar pro Jahr wirft die Dividende zum Schlusskurs vom Mittwoch eine Rendite von 6,8 %.
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Dezember muss den Rallye bestätigen
Das Management prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 einen um 8 % bis 13 % niedrigeren bereinigten Betriebsgewinn bei konstanten Währungen. Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie von 3,55 US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 3,08 US-Dollar fällt, bevor er sich wieder leicht erholt:
Die Aktie notiert immer noch deutlich unter ihrer eigenen historischen Bewertung, mit einem KGV von 11x für die nächsten zwölf Monate (NTM) zum 2. November (etwa 12x nach dem Sprung am Mittwoch), verglichen mit einem 5-Jahres-Durchschnitt von 15x:
Aber das durchschnittliche Kursziel von Wall Street von etwa 37 US-Dollar liegt genau in der Nähe des heutigen Preises.
Da nur noch wenig Spielraum bis zum Kursziel der Analysten bleibt, ist die Rendite von 6,8 % das meiste, was die Aktie zu diesem Preis bietet. Der Bericht im Dezember, der letzte vor der Übernahme der CEO-Rolle durch Dana McNabb am 1. Januar, muss zeigen, ob das Volumen im Einzelhandel in Nordamerika steigen kann und ob General Mills die Preise erhöhen kann, ohne Kunden zu verlieren. Bis dahin stützt sich die Rallye auf die Quartalsberichte anderer Unternehmen.
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