Die wichtigsten Punkte
- ExxonMobil erhöhte seine Quartalsdividende am 30. Oktober um 4 % auf 1,07 $ pro Aktie, während Pfizer seine Ausschüttung bei 0,43 $ beließ.
- Bei der jeweiligen Fünjahres-Dividendenwachstumsrate der Unternehmen würde eine Investition von 10.000 $ in Pfizer in den nächsten 10 Jahren etwa 3.658 $ mehr auszahlen als derselbe Betrag in ExxonMobil.
- Die Dividende von ExxonMobil beanspruchte im vergangenen Jahr 40 % seines freien Cashflows, bei Pfizer waren es 89 %.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz von Pfizer von 62,6 Mrd. $ im Jahr 2025 auf 55,0 Mrd. $ im Jahr 2028 sinken wird, während mehrere seiner Schlüsselmedikamente ihren Exklusivitätsschutz verlieren.
ExxonMobil (XOM) erhöhte seine Quartalsdividende am 30. Oktober um 4 % auf 1,07 $ pro Aktie. Es war das 44. Jahr in Folge, in dem das Unternehmen seine jährliche Dividende erhöhte.
Pfizer ging den umgekehrten Weg. Pfizer (PFE) beließ seine Quartalsausschüttung bei 0,43 $, als sie am 6. Oktober festgesetzt wurde. Dennoch ist seine Dividendenrendite von 5,7 % immer noch mehr als doppelt so hoch wie die von ExxonMobil mit 2,4 %.
Wenn Sie also nur eines der beiden kaufen und es 10 Jahre halten könnten, würden Sie dann die größere Ausschüttung von Pfizer oder die wachsende von ExxonMobil nehmen?
| Kennzahl | ExxonMobil (XOM) | Pfizer (PFE) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 2,4% | 5,7% |
| Dividendenwachstum, GJ 2020-2025 | 2,8 % p.a. | 2,5 % p.a. |
| Dividendenhistorie (Angabe des Unternehmens) | 44 Jahre in Folge mit Erhöhungen | 352 Quartalsdividenden in Folge |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (TTM) | 40% | 89% |
| Nettoverschuldung/EBITDA (LTM) | 0,3x | 2,0x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 58,7x | 7,0x |
Quelle: TIKR, 5. November 2026; Dividendenhistorie von den jeweiligen Unternehmen. TTM zum 30. September 2026 für ExxonMobil und zum 28. Juni 2026 für Pfizer.
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ExxonMobil hält reichlich Reserven vor
Die Dividende von ExxonMobil beanspruchte in den 12 Monaten bis zum 30. September 2026 gut gedeckte 40 % des freien Cashflows.
Dieser freie Cashflow liegt weit über den 23,6 Mrd. $ aus dem GJ 2025. CEO Darren Woods bezeichnet die Gewinne aus der Rekordauslastung der Kraftstoffanlagen und höheren Dieselausbeuten als nachhaltige Verbesserungen, die über günstige Preise und Margen hinausgehen.
Im GJ 2025 stieg der Anteil der Dividende am freien Cashflow auf 73 %, gegenüber 26 % im GJ 2022. Der freie Cashflow deckte sie in diesem Jahr immer noch, wie in jedem Jahr seit GJ 2021:
Woods sagte im Anruf zum dritten Quartal: "Wir werden unsere Dividende niemals kürzen. Jede Erhöhung, die wir vornehmen, wird also zu einer Verpflichtung, der wir uns für die Zukunft verpflichten müssen."
Die für 2027 geplanten Aktienrückkäufe in Höhe von 20 Mrd. $ helfen dabei: Wie er erklärte, hält eine schrumpfende Aktienanzahl die gesamte Dividendenlast stabil, während die Ausschüttung pro Aktie steigt.
Investieren Sie 10.000 $ zu ihrer Rendite von 2,4 %, und sie zahlt jetzt 240 $ pro Jahr. Bei ihrem jährlichen Wachstum von 2,8 % vom GJ 2020 bis GJ 2025 wächst das auf etwa 308 $ im Jahr 10. Nennen wir es eine Rendite von 3,1 % auf Ihr Geld, bevor die Aktien einen Gewinn erzielen.
Pfizers größere Ausschüttung hat weniger Spielraum
Der Puffer von Pfizer ist weitaus dünner. Seine Dividende beanspruchte in den 12 Monaten bis zum 28. Juni 2026 riskante 89 % des freien Cashflows.
Der freie Cashflow sank von 26,0 Mrd. $ im GJ 2022 auf 4,79 Mrd. $ im GJ 2023. Er hat in zwei der letzten drei Jahre unter der Dividende gelegen:
Das Geschäft sieht besser aus als diese Bilanz. Der Umsatz im dritten Quartal übertraf die Schätzungen bei 16,6 Mrd. $ und war operativ unverändert gegenüber dem Vorjahr. Neu eingeführte und erworbene Produkte wuchsen um 32 %, während Paxlovid um 63 % zurückging. Am 3. November erhöhte Pfizer seine Umsatzprognose für 2026 auf 62,0–64,0 Mrd. $, gegenüber 60,5–62,5 Mrd. $.
Das Management steht fest zur Ausschüttung. CEO Albert Bourla sagte im Anruf zum zweiten Quartal: "Wir sind äußerst zuversichtlich, dass ... selbst in den angespanntesten Szenarien, die wir durchspielen, wir unsere Dividende aufrechterhalten können."
Investieren Sie 10.000 $ zu 5,7 %, und sie zahlt jetzt 570 $ pro Jahr. Bei ihrem jährlichen Wachstum von 2,5 % vom GJ 2020 bis GJ 2025 wächst das auf etwa 712 $ im Jahr 10, eine Rendite von 7,1 % auf Ihr Geld. Ohne Erhöhung in diesem Jahr liegt Pfizer jedoch bereits hinter diesem Tempo zurück.
Das Risiko ist der Patentabhang. Ibrance, Xtandi und Eliquis außerhalb der USA verlieren ihren Exklusivitätsschutz. Und die neue CFO Cecile Guegan sagte, die Prognose für 2027 werde zwei Produkte widerspiegeln, die in diesem Jahr in die verhandelten Preise von Medicare aufgenommen werden.
Welche Dividende gewinnt also?
Ich würde ExxonMobil für die nächsten 10 Jahre halten, auch wenn das bedeutet, Geld auf der Strecke zu lassen.
Bei der jeweiligen Fünjahres-Wachstumsrate der Unternehmen zahlt eine Investition von 10.000 $ in Pfizer im Laufe des Jahrzehnts etwa 6.387 $ aus, gegenüber etwa 2.729 $ bei ExxonMobil. Das Einkommen aus ExxonMobil würde das von Pfizer erst nach mehr als 30 Jahren übertreffen.
Aber Pfizer muss weiterhin zahlen, um diese Führung zu halten. Analysten erwarten, dass sein Umsatz von 62,6 Mrd. $ im GJ 2025 auf 55,0 Mrd. $ im GJ 2028 sinken wird:
Das ist viel Druck auf eine Dividende, die bereits 89 % des freien Cashflows beansprucht.
ExxonMobil hingegen erhöhte seine Dividende sogar noch im GJ 2020, als sein freier Cashflow negativ 2,61 Mrd. $ betrug.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Pfizer in Schwierigkeiten ist. Selbst ohne jegliche Erhöhungen übertrifft ihre jährliche Ausschüttung von 570 $ die von ExxonMobil in jedem Jahr des Jahrzehnts.
Es ist nur so, dass ich für jedes dieser Unternehmen über 10 Jahre mindestens eine schwierige Phase erwarten würde. Ich vertraue darauf, dass der Puffer von ExxonMobil seine Dividende durch eine solche bringt.
Natürlich haben die Ölpreise dem vergangenen Jahr von ExxonMobil geholfen. Wenn sein freier Cashflow wieder in Richtung der 23,6 Mrd. $ aus dem GJ 2025 zurückfällt, würde seine Ausschüttungsquote wieder in Richtung der 73 % aus jenem Jahr tendieren. Sollte das geschehen, würde ich mir Pfizer noch einmal ansehen.
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