Die wichtigsten Punkte
- EOG Resources erhöhte seine vierteljährliche Dividende um 7,8 %, von 1,02 $ auf 1,10 $ pro Aktie, erstmals zahlbar am 29. Januar 2027.
- Bei der neuen Rate von 4,40 $ pro Jahr kostet die Dividende EOG etwa 2,3 Mrd. $ pro Jahr. Das entspricht in etwa einem Viertel des Free Cashflow, den Analysten für 2026 erwarten.
- Im Jahr 2025, als Öl günstiger war, machten die Dividendenzahlungen 63 % des Free Cashflow von EOG aus, und der Free Cashflow hat die Dividende in acht der letzten zehn Jahre gedeckt.
- Die Dividende erscheint sicher und wird voraussichtlich weiter wachsen, auch wenn eine längere Ölschwäche die Erhöhungen verlangsamen würde.
EOG Resources (EOG) hat gerade seine reguläre vierteljährliche Dividende um 7,8 % auf 1,10 $ pro Aktie erhöht. Die Erhöhung erfolgte zusammen mit den Ergebnissen für das dritte Quartal, die Rekordvolumina bei Öl, NGL und Erdgas zeigten.
Für einen Ölproduzenten ist die eigentliche Frage bei jeder Erhöhung, ob die Dividende den nächsten Rückgang der Ölpreise übersteht.
Die Details
Die neue Dividende wird am 29. Januar 2027 an Aktionäre gezahlt, die am 15. Januar im Besitz der Aktien waren. In den letzten 12 Monaten zahlte EOG 4,08 $ pro Aktie, was bei Schlusskurs vom Montag von 147,83 $ einer Trailing-Rendite von 2,8 % entspricht. Die neue Rate von 4,40 $ pro Jahr erhöht die Forward-Rendite auf 3,0 %.
EOG gibt an, seit 28 Jahren in Folge eine reguläre Dividende gezahlt zu haben. Das ist eine solide Zahlungsbilanz, und StockAnalysis zählt nur 2 aufeinanderfolgende Jahre mit Erhöhungen. Daher sagt die Cashflow-Deckung mehr über die Dividende aus als die bloße Dauer der Zahlungen.
Vorstandsvorsitzender und CEO Ezra Yacob sagte, die Erhöhung spiegle "sowohl das Vertrauen in unser Geschäft als auch unsere Fähigkeit wider, die höhere Dividende über Rohstoffpreiszyklen hinweg zu stützen." Dieser zweite Teil ist die Aussage, die es zu prüfen gilt.
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Analysten sehen genügend Cashflow zur Deckung
EOG erwirtschaftete im dritten Quartal einen Free Cashflow von 2,2 Mrd. $, etwa 57 % mehr als im Vorjahresquartal, und zahlte davon 544 Mio. $ für reguläre Dividenden aus. Höhere Ölpreise halfen dabei stark. West Texas Intermediate Rohöl kostete im Quartalsschnitt 85,68 $ pro Barrel, gegenüber 64,95 $ im dritten Quartal 2025.
Analysten erwarten, dass der Free Cashflow in diesem Jahr fast doppelt so hoch sein wird und bis 2028 über dem Niveau von 2025 bleiben wird:
Bei der aktuellen Aktienanzahl kostet die Rate von 4,40 $ EOG etwa 2,3 Mrd. $ pro Jahr. Das entspricht etwa einem Viertel der 9,04 Mrd. $, die Analysten für 2026 erwarten. Es sind etwa ein Drittel der 6,90 Mrd. $, die sie für 2028 erwarten, selbst wenn der Free Cashflow von diesem Jahrshöchststand zurückgeht. Und Aktienrückkäufe verringern diese Belastung weiter: EOG kaufte im dritten Quartal 7,0 Millionen Aktien für 1,0 Mrd. $ zurück, zu einem Durchschnittspreis von 143 $ pro Aktie.
Eine Dekade der Deckung, mit zwei Ausnahmen
Diese Prognosen gehen von teurem Öl aus, daher lohnt es sich zu prüfen, wie EOG abschnitt, als das nicht der Fall war. Der Free Cashflow deckte die Stammdividenden von EOG in acht der letzten zehn Jahre:
Die beiden Ausnahmen waren 2016 und 2017, als der Free Cashflow negativ oder nahe Null war. Die hohen Dividendenbalken in 2022 und 2023 sind Sonderdividenden, die in starken Öljahren zusätzlich zur regulären Dividende gezahlt wurden. Und im Jahr 2025, einem Jahr mit günstigerem Öl, machten die Dividendenzahlungen komfortable 63 % des Free Cashflow aus.
Das ist der Puffer, auf den Yacob hinweist. Im dritten Quartal waren die Rückkäufe fast doppelt so hoch wie die Dividende. Wenn der Ölpreis fällt, würde ich erwarten, dass EOG die Rückkäufe lange vor einer Kürzung der regulären Dividende reduziert.
Sicher und weiter wachsend
Die Aktie ist auch nicht auf einen Boom eingepreist. EOG notiert mit einem KGV von 8,3 auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 10x und deutlich unter den 15x, die im Februar erreicht wurden:
Meine Einschätzung: Anleger erwarten, dass die Ölpreise und die Gewinne von EOG von den diesjährigen Höchstständen zurückgehen werden. Das ist auch das Hauptrisiko für das Wachstum der Dividende, da eine längere Ölschwäche den Free Cashflow reduzieren und die Erhöhungen verlangsamen würde.
Dennoch deckt der Free Cashflow die Dividende mit Spielraum. Dividendenzahlungen machten in einem schwächeren Öljahr 63 % des Free Cashflow aus, und laut Analystenschätzungen werden sie bis 2028 etwa ein Drittel oder weniger davon ausmachen. So wie ich es sehe, ist diese Dividende sicher und wächst weiter. Natürlich ist eine Dividende von 4,40 $ bei einem Ölpreis von 85 $ leicht zu zahlen. Der Bericht von EOG für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres wird zeigen, wie viel Spielraum bleibt, wenn die Preise nachgeben.
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